五矿期货农产品早报

2023-08-16 五矿期货农产品早报 大豆/粕类 五矿期货农产品团队 【重要资讯】 周二豆粕主力低开高走收涨，夜盘有所走弱。豆粕01收3914（+31）元/吨，菜粕01收3273（+19）元/吨。周二全国豆粕工厂价格普涨20-30左右，基差报价小幅下滑1-20左右。周二东莞达孚豆粕4700（+30）元/吨，东莞富之源菜粕4100（+20）元/吨。全国主要油厂豆粕成交21.48万吨，较上一交易日增加1.71万吨，其中现货成交15.93万吨，远月基差成交5.55万吨。开机方面，今日全国123家油厂开机率下降至61.21%。 王俊组长、生鲜研究员从业资格号：F0273729交易咨询号：Z0002942邮箱：wangja@wkqh.cn 美豆过去24小时伊利诺伊、威斯康辛及东部降水较多，ECMWF预测未来十天降水较少，GFS预测未来第二周降水也较少，预计优良率及干旱程度不会继续快速缓解。考虑种植成本略降，美豆应在1220的种植成本上有支撑。美豆8月报告的利多似乎被59%的优良率消化，因为2021年最终59%的优良率收获了51.7蒲/英亩的单产。目前来看未来两周天气形势的转弱对美豆略有支撑。 杨泽元白糖、棉花研究员从业资格号：F03116327交易咨询号：Z0019233邮箱：yangzeyuan@wkqh.cn 【交易策略】 斯小伟 美豆季维持产量下降库存偏紧预期，50.9的单产也给的较低，考虑优良率的大幅好转，市场短期承压。但未来两周天气转弱，美豆仍存支撑，后续预计震荡等待新的驱动。01豆粕对应的大豆成本抬升，且盘面毛利较低背景下油厂控利润意图较高，下游需求偏好，按较低分位的盘面毛利折算01豆粕3600-3700附近有支撑，回落买入思路。 联系人从业资格号：F03114441电话：028-86133280邮箱：sixiaowei@wkqh.cn 油脂 【重要资讯】 1、阿根廷政府通知出口商不会有新的大豆美元计划。 2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为658475吨，上月同期为554054吨，环比增加18.85%；据马来西亚独立检验机构AmSpec显示，马来西亚8月1日至15日棕榈油出口量为633585吨，上月同期为518849吨，环比增加14%。3、Mysteel调研显示，8月15日豆油成交29000吨，棕榈油成交300吨，总成交比上一交易日增加2800吨，涨幅10.57%。 周二01合约油脂大幅反弹，夜盘高位有所下滑。豆油近月或因库存、需求因素强于远月，带动近月棕榈油菜油偏强。棕榈油01收7520（+250）元/吨，豆油01收8006（+218）元/吨，菜籽油主力收9020（+94）元/吨。广州24度棕榈油7600（+140）元/吨，基差报价持平。中粮 东海一级豆油8710（+200）元/吨，基差坚挺。中粮东海四级菜油9300（+80）元/吨。 【交易策略】 中印等国油脂库存仍然偏高，随着马棕季节性增产10月之前油脂上方有库存压力，另一方面美豆天气市转弱，油脂有调整需求。此外油脂近期迎来阶段性的旺季备货时期，需求较好引发阶段性去库，导致09合约相对01偏强，01合约叠加粕强油弱因素维持逢高抛空观点。中远期逐步发展的厄尔尼诺为油脂提供支撑，保留远期上涨动力。此外由于粕类偏强、油脂库存压力因素，逢高做空油粕比。 白糖 【重点资讯】 周二日盘郑糖小幅下跌，主力合约收于6844元/吨，下跌37元/吨。广西南华集团报价持稳，报7290-7340元/吨，广西南华现货-郑糖主力合约（sr2401）基差446元/吨，基差处于近5年同期高位。 国际方面消息，据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新数据，巴西8月前二周出口糖和糖蜜161.9万吨，日均出口量为17.99万吨，较上年8月全月的日均出口量12.86万吨增长40%。发运价格为479.4美元/吨，同比上涨18%以上。国内方面消息，产区制糖集团报价区间为7000-7400元/吨，加工糖厂报价主流区间为7340-7650元/吨，糖企报价整体坚挺，仅云南南华下调20元/吨。终端补库需求放缓，现货成交一般。 【交易策略】 当前预估下榨季印度和泰国减产，叠加主产国低库存，预计今年四季度至明年一季度国际贸易流紧缺，未来原糖价格仍有上行的可能。国内方面，当前配额外进口利润维持倒挂，并且产销区库存均处于历史低位，目前已经进入消费旺季，下游采购提振将会推动糖价上涨。总体而言，国内外供应短缺问题仍存，建议逢低做多为主。 棉花 【重点资讯】 周二日盘郑棉小幅上涨，主力合约收于17165元/吨，上涨50元/吨。全国318B皮棉均价18090元/吨，下跌36元/吨。郑棉主力合约（cf2401）基差925元/吨，基差处于近5年同期中位水平。 国际方面消息，截至2023年7月27日，2022/23年度美棉累计签约量324.0万吨，装运出口268.5吨，装运率83.03%，总签约量处于近年较低水平。装运方面来看，受产业需求复苏缓慢影响，后期履约情况不及预期，装运进度明显放缓。国内方面消息，8月15日储备棉销售资源12000.3254吨，实际成交率100%。平均成交价格17665元/吨，较前一日上涨69元/吨，折3128价格18168元/吨，较前一日下跌22元/吨。据中国棉花信息网调查显示，7月纺企开机率整体略有下滑。开机率达90%及以上的企业占28.85%，较上月下降13.46个百分点；开机率在61%-89%的企业占63.46%，较上月上升13.46个百分点；开机率在31%-60%的企业占7.69%，较上月持平。 【交易策略】 从供应端看，新疆棉花减产叠加抢收预期，仍然是对棉价主要支撑。国外方面，美国农业部（USDA）8月月报全球产量预期调减60万吨，其中美国产量调减55万吨，显著利多棉价。从需求端看，截止目前储备棉销售成交率维持100%，纺企竞拍活跃。织服装内销“金九银十”旺季进入倒计时，对订单增长预期较强。总体而言，棉花维持看涨逻辑不变，主要驱动来自于供应端，未来季节性消费旺季对棉价亦有一定支撑，策略上建议以逢低买入为主。 鸡蛋 【现货资讯】 昨日国内蛋价多数稳定，少数涨跌调整，主产区均价持平于5.09元/斤，辛集涨0.22元至4.78元/斤，鸡蛋货源供应稳定，需求跟进一般，下游参市谨慎，普遍维持刚需采购，预计今日鸡蛋价格或多数稳定，个别或小幅上涨。 【交易策略】 市场涨价情绪降温，蛋价冲高受阻，高价位刺激延淘、冷库蛋等供应端因素增加，同时8月中旬转凉后产蛋率回升，未来存栏和产量回升趋势不变，需求短期受到高价一定程度抑制，中期仍受双节、开学等因素支撑，但市场脉冲高点已过，盘面未来有逐步开展节后交割逻辑可能，关注上方压力，思路上反弹抛空，不追低。 生猪 【现货资讯】 昨日国内猪价稳中偏弱，河南均价落0.2元至16.85元/公斤，四川16.7元/公斤，需求偏弱，屠企抵触高价，但养殖端仍存挺价意愿，预计今日猪价偏弱，但落价有限。 【交易策略】 标肥倒挂引发惜售和压栏，二育截流部分供应，屠宰量环比明显回落支撑猪价，但标猪上涨后引发恐高心理，需求受到抑制，二育热情下降，现货由强转弱制约市场心态，盘面提前走出回调；展望未来，整体看8月新增供应或有限，价格回调后伴随标肥差的扩大，仍能支撑标猪价格，上涨逻辑或未走完，偏近合约跟随现货回调为主，11合约压栏逻辑仍在，回落买入思路，同时压力后移，价差长期关注11-01正套。 【农产品重点图表】 大豆/粕类 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 数据来源：AG-WX、五矿期货研究中心 图8:菜籽月度进口（万吨） 图7:大豆月度进口及预估（万吨） 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 油脂 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 数据来源：NOAA、五矿期货研究中心 白糖 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：泛糖科技、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 数据来源：ESALQ、五矿期货研究中心 数据来源：UNICA、五矿期货研究中心 数据来源：中国糖业协会、五矿期货研究中心 棉花 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：海关、五矿期货研究中心 鸡蛋 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 生猪 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：农业农村部、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：卓创资讯、五矿期货研究中心 数据来源：涌益咨询、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 公司总部 深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话：400-888-5398网址：www.wkqh.cn