股指期货日报：超预期降息释放积极信号

研究院FICC组 策略摘要 研究员蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 外围环境面临更多压力，惠誉评级分析师警告可能下调数十家美国银行评级，包含摩根大通，银行股集体走弱，三大指数收跌。央行超预期降息，尽管降幅较小，但表明了我国货币政策坚持“以我为主”的原则，将内部稳增长摆在首要位置，政策的不断积累有助于效果落地，提振市场信心，阶段性调整时可关注配置股指的时机。 核心观点 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 ■市场分析 央行降息。宏观方面，央行宣布调降1年期MLF利率15个基点、7天OMO利率10个基点、SLF利率10个基点，尽管降息幅度较小，但此次超预期降息释放的积极信号不容忽视，当前处在美国加息的尾声，但央行无惧中美利差压力，表明了我国货币政策坚持“以我为主”的原则，将内部稳增长摆在首要位置，根据经济发展需求进行政策推动，有利于恢复市场信心，提振居民和企业端的信贷需求。海外方面，美国7月零售数据高于预期，联储加息预期有所升温。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 大金融拉涨。现货市场，A股主要指数小幅高开后走低，午后大金融板块拉升，沪指仅小幅收跌，行业方面，金融、纺织服饰、公共事业领涨，传媒、社会服务、电力设备偏弱。成交维持低位，两市成交额约7000亿元，人民币汇率跟随降息波动，北向资金当日净卖出超97亿元，连续七个交易日累计净流出约400亿元。美股方面，惠誉评级分析师警告可能下调数十家银行评级，包含摩根大通，银行股集体走弱，三大指数收跌。 远月基差较高。期货市场，基差方面，临近交割，期指当月基差在零轴附近波动，远月基差处在较高水平；除IF外，其他三大股指期货的成交量有所增加。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1要闻......................................................................................................................................................................................................3宏观经济图表......................................................................................................................................................................................4现货市场跟踪图表..............................................................................................................................................................................5股指期货跟踪图表..............................................................................................................................................................................6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点.....................................................................................................................................4图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点..........................................................................................................................4图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点.................................................................................................................................4图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无.........................................................................................................................4图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%..............................................................................................................................................6图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元.................................................................................................................................6图7:两融余额丨单位：亿元.............................................................................................................................................................6表1：国内主要股票指数日度表现..................................................................................................................................................5表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）......................................................................................................................5表3：主要股票指数情绪指标..........................................................................................................................................................5表4：股指期货日度表现..................................................................................................................................................................6表5：股指期货持仓量和成交量......................................................................................................................................................7表6：股指期货基差（期货-现货）.................................................................................................................................................7表7：股指期货跨期价差..................................................................................................................................................................7 要闻 1.国家统计局发布数据显示，7月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.7%，社会消费品零售同比增长2.5%。全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点。1-7月，固定资产投资同比增3.4%，房地产投资同比下降8.5%。另外，服务零售额指标首次亮相，1-7月同比增长20.3%，明显快于商品零售额增速。2.三部门调整海南自贸港交通工具及游艇“零关税”政策，进口半挂车用的公路牵引车、机坪客车、全地形车、9座及以下混合动力小客车（可插电）等22项商品，免征进口关税、进口环节增值税和消费税。3.据民航局，民航运输规模连续8个月回升，7月行业总体运输规模首次超过2019年同期水平，完成旅客运输量6242.8万人次，同比增长83.7%，创民航月度历史新高。4.美国7月零售销售环比增长0.7%，超出市场预期的增长0.4%，为2023年1月以来最大增幅，实现连续四个月增长。5.美国8月NAHB住宅建筑商信心指数下滑6点，至三个月低点50，低于预期，为今年以来首次下降。6.美国7月进口物价指数环比升0.4%，预期升0.2%，前值降0.1%；出口物价指数环比升0.7%，预期升0.2%，前值降0.7%。7.美国8月纽约联储制造业指数为-19，预期-1，前值1.1。8.欧元区8月ZEW经济景气指数-5.5，前值-12.2；经济现况指数-42，前值-44.4。德国8月ZEW经济景气指数-12.3，预期-14.7，前值-14.7；经济现况指数-71.3，预期-63，前值-59.5。9.英国7月失业金申请人数2.9万人，为2021年2月以来新高，失业率持平于4%，符合预期。