请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：多省落实平控，各钢企差异大 逻辑和观点： 昨日螺纹2310合约放量上涨，盘面收于3694元/吨，涨53元/吨；热卷2310合约放量上涨，收于3924元/吨，涨35元/吨。上海中天螺纹报3710元/吨，涨10元/吨，上海本钢热卷报3910元/吨，环比涨20元/吨。昨日全国建材成交18.84万吨，量价齐升。继山东省之后，江苏省、河南省、天津等省市平控政策传出，具体到各企业差异可能较大。 整体来看，昨日全国多省传出平控政策正在逐步推进落地，需要持续跟踪各地及全国的落实情况，若严格执行，将形成供应的大幅下降，利好钢材价格，打压原料价格。由于目前铁矿及双焦的库存极低，若不执行平控政策，原料价格易涨难跌，从出于控制原料价格，增加钢厂利润的角度出发，平控有很大的落地必要性。 策略： 单边：谨慎看涨2311合约 跨期：2311-2405螺纹正套、2312-2405螺纹正套 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策、中下游补库情况、原料价格等。 铁矿：限产政策呼声再起，黑色商品集体反弹 逻辑和观点： 昨日钢联发布多省市粗钢平控政策的消息，午后黑色盘面集体反弹，铁矿石期货也是止跌企稳，主要体现在01合约，期货价格收于740元/吨，较前日上涨11.5元/吨。现货方面，受期货影响，京曹两港均有5-20元/吨的上涨，市场交投情况一般。成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交91.1万吨，环比日，上涨13.2%；远期现货累计成交162万吨（12笔），环比日上涨1700%。 整体来看，上周铁矿石发运大幅回落，随着部分高炉复产，铁水产量持稳微增，加之期货研究报告|黑色商品日报2023-08-16 限产政策呼声再起 黑色商品集体反弹 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2023-08-16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 废钢供给相对不足，短期铁矿石消费维持相对韧性。考虑到粗钢平控政策，钢厂对原料采购相对谨慎，铁矿石消费强度将逐步下降，后期需要关注政策执行情况，同时关注废钢供给回升对于铁矿石的利空影响，不排除后期铁矿石供给存在宽松的可能，同时关注政策对于高矿价的压制。短期受平控政策影响，铁矿石价格可能承压，市场对于后市预期转弱，铁矿也将呈现典型的近强远弱的格局。 策略： 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。 双焦：宏观释放利好，盘面逆势上扬 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭09合约收于2235元/吨，走势较为强势，收涨1.31%。现货方面，昨日焦炭市场整体偏稳运行为主，目前第五轮提涨100-110元/吨，暂无消息。宏观释放部分利好的政策，短期对于原料端有一定的提振作用。供应方面，目前焦企因为利润有所修复，生产意愿进一步增强，供应有所回升。需求方面，目前钢厂采购较为积极，需求较好，厂内焦炭库存多处于合理区间，库存水平不高。整体来看，受成材价格偏弱运行以及累库的影响，焦炭价格提涨存在难度，钢焦博弈严重，随着焦化利润的好转，焦炭供需逐步改善，粗钢平控政策逐步推进，焦炭中长期基本面是板块中空配品种。 焦煤方面：昨日焦煤01合约修复跌势，收于1400元/吨，收涨0.57%，环比上涨8元/吨。现货方面：昨日焦煤市场以稳运行为主，部分煤价仍有支撑。供应方面，主产区部分煤矿有不同程度的停产限产等，导致市场供应有所紧张。下游方面，随着钢厂和焦企博弈继续，焦煤采购需求有所减弱，贸易商多观望为主，焦煤市场整体成交较为冷清。整体来看，焦煤供需短期依旧偏紧，但中长期供应偏过剩，粗钢平控政策逐步推进，焦煤中长期基本面是板块中空配品种。 黑色商品日报丨2023-08-16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：库存居高不下，煤价承压下行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区销售依然承压，价格维稳，矿方调价意愿不高；鄂尔多斯地区需求偏弱，5000大卡价格下跌较为明显。港口方面，由于日耗见顶走弱预期的压制，下游库存较高，看空情绪较为明显，报价小幅下跌。进口方面，进口煤市场弱稳运行，市场情绪悲观，报价稍有松动，中标价较之前有所回落，成交一般。 运价方面，截止到8月15日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于549.76，相比上一交易日下跌8.3点，运力供应过剩局面加剧，运价延续低迷。 需求与逻辑：由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，动力煤供给宽松格局难改。随着高温天气接近尾声，终端日耗见顶回落，加之水电运行好于去年，需求无明显支撑。港口库存环比稍有回落，但动煤各环节总库存仍处于历史高位，预计后期煤价持续偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：终端需求尚可，玻碱持稳波动 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡运行，收于1562元/吨，下跌3元/吨，跌幅 黑色商品日报丨2023-08-16 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 0.19%。现货方面，昨日全国均价2029元/吨，环比上涨4元/吨，华北市场成交持稳，华东市场产销偏弱，华中、华南市场产销尚可。整体来看，玻璃仍缺乏明确趋势性大方向，供应持续增加，而需求波动较大，价格跟随日度高频产销数据出现剧烈波动。关注本次产销走强的持续性，整体仍将呈现近强远弱的大格局，关注近月贴水修复的机会，以及远月高位的空配机会。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡下行，收于1579元/吨，下跌16元/吨，跌幅1%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率80.32%，环比走扩。整体来看，尽管8月部分企业仍有检修计划，但远兴也在持续投产，纯碱供需偏紧的格局逐渐向宽松过渡，去库幅度有所放缓，近月2309合约需要持续关注各企业产线产量的变化情况。远月来看，供应增加的大背景下，维持逢高做空的观点不变。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 黑色商品日报丨2023-08-16 商品每日价格基差表 今日昨日上周上月今日昨日上周上月8月15日8月14日8月8日7月14日8月15日8月14日8月8日7月14日371037003710373039103890395039003600360036603730391039103960386039203910394038803900388039303850369436413692377439243889394838743719368437043702387538443908379036353622362336303759374237753720RB10165918-44HC10-141226RB01-916628HC01354642110RB05757887100HC05151148175180基差:北京RB10-4495846基差:天津HC107611110276-25-43-12724945408484628172HC116102133703510348035403560华北2362262481682520252025402550华东10477106912474248325012487260626152637260740.8741.3746.1041.94近月29028531420618.8413.8212.6117.59远月407404450260华北321228116超远月364363379272华东-7-24-387现货4.264.284.304.02近月13911514017210合约4.744.754.844.56远月31130331122501合约5.245.305.464.96超远月292293281230现货1.881.871.861.93华东-199-208-221-21110合约1.761.771.781.75华南-236-244-219-24501合约1.841.841.851.75现货4.044.074.043.84现货20019024017010合约4.464.454.534.4510合约23024825610001合约5.035.085.174.8501合约15616020488现货1.781.781.751.8510合约1.651.661.661.70日照港208020802120202001合约1.761.761.761.71唐山到厂价2160216021601910吕梁出厂价2390239023902130PB粉8368288358832235219222212219超特粉7066987017532112209221102169卡粉9359319389822048204020552112-103.45104.80115.80J09327589-17828819816849J0115517520033740725716764J052192272559171370269672412410011150I096969809964525558I01156163179184山西中硫煤1850185018501550I05184186199224沙河驿蒙5#1930193019301675I09848490114蒙煤3#仓单价1535153515351385I01171177190199216216213192I051992002102391476145914651426I09-53661181400138013551399I01-1471652031339132413111327I05-170185244JM0925727426847JM0132935037470JM05394409422146889410085基差:蒙煤3#JM09607770-4128232041基差:山西中硫煤JM092552722655 现货2.262.292.312.08767911027 09合约2.702.682.722.6161564473 01合约2.852.892.952.84现货1.121.121.151.3091818310809合约1.511.501.521.567.17687.16867.15657.1318 01合约1.511.521.561.55-372818-1021950956 焦矿比蒙煤通关量铁矿进口即期利润I09 - I01I01 - I05JM09 - JM01JM01- JM05焦炭/焦煤比主港铁矿成交(万吨)中间价:美元兑人民币基差:普氏指数JM01合约JM05合约基差：沙河驿蒙5#关注品种主力合约基差巴粗（IOC6）13113213448I05合约J09-J01基差:PB粉J01-J05焦煤现货价格:主焦基差:超特粉澳洲中挥发硬焦CFR中国JM09合约日青京曹四港最低价J09合约J01合约J05合约普氏62%美金指数基差:日照港现货I09合约