黑色商品日报：限产风波再起，铁矿期货走弱

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 钢材：市场情绪好转，钢价震荡上行 逻辑和观点： 昨日螺纹2310合约盘面收于3767元/吨，涨幅0.56% ；热卷2310合约收于3858元/吨，涨幅0.42% 。钢银发布数据，钢银四大品种库存周环比增加2.33%，其中热卷增幅较大，达到9.2%，但库存依然处于历史低位。在高铁水产量及需求淡季的背景下，库存表现尚可。 整体来看，当前钢材价格受宏观预期影响较大，淡季市场需求弱现实反馈，产业信心略显不足。目前钢厂原料多维持低库存策略，关注经济恢复和刺激消费的相关政策，重点关注粗钢平控政策，另外也需谨防淡季需求回落所带来的市场负反馈，综合研判行情的运行高度。 策略： 单边：震荡 跨期：成材10-01、10-05正套 跨品种：做多成材利润 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策、淡季需求程度、原料价格等。 铁矿：限产风波再起，铁矿期货走弱 逻辑和观点： 逻辑和观点：昨日铁矿主力09合约收于819元/吨，较前日下跌3元/吨。现货方面，京曹两港均有2-18元/吨的下跌，市场交投情况一般。成交方面，全国主港铁矿累计成交139万吨，环比上涨46.2%；远期现货累计成交59万吨（7笔），环比下降35.9%。 整体来看，近期宏观氛围转弱，铁矿石价格高位震荡。供应方面，钢联公布了上周铁矿石发运情况，新口径全球发运3468万吨，周度环比增加237万吨；需求方面，铁水产量持续走高，加之废钢供给不足，铁矿石消费存在较强支撑，昨日唐山区域内钢厂A期货研究报告|黑色商品日报2023-07-03 限产风波再起，铁矿期货走弱 研究院 黑色建材组 研究员 王英武  010-64405663  wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 投资咨询号：Z0017855 王海涛  wanghaitao@htfc.com 从业资格号：F3057899 投资咨询号：Z0016256 邝志鹏  kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云  yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁  liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 黑色商品日报丨2023-07-03 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 11 级限产30%，B级及以下钢铁烧结限产50%消息对需求产生一定影响。持续关注粗钢平控政策，政策落地将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面，同时需要关注政策对于高矿价的压制。 策略： 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况等。 双焦：唐山环保限产，双焦震荡下行 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2309主力合约震荡下行，盘面收于2100元/吨，下跌17元/吨，跌幅0.80%。现货方面，港口现货准一级焦参考成交价格1900元/吨。供应方面，目前焦企尚不具备减产条件，考虑到焦化产能整体过剩，未来产量高低仍取决于焦化利润水平。需求方面，虽铁水维持高位，焦炭存在刚需支撑，但近期宏观氛围再度转弱，叠加昨日金十数据公布目前唐山区域内钢厂限产，将对焦炭形成一定的利空，因此长期来看，焦炭价格易跌难涨，重心下移。 焦煤方面：昨日焦煤2309主力合约震荡下跌，盘面收于1331元/吨，下跌14.5元/吨，跌幅1.08%。供应方面，煤矿开工率微增，产地焦煤供应基本持平，蒙煤通关量大幅增加维持在1000车左右，处于同期高位水平。需求方面，目前铁水维持高位，钢厂对焦煤存在刚性需求，对焦煤形成一定支撑。昨日金十数据公布目前唐山区域内钢厂限产，将形成焦煤的供给过剩局面，因此长期来看，焦煤价格易跌难涨。 策略： 焦炭方面：中性震荡 焦煤方面：中性震荡 跨品种：无 黑色商品日报丨2023-07-03 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 11 期现：无 期权：无 风险： 粗钢压产政策、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 动力煤：支撑因素增多，成交仍然偏弱 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区产量还没恢复正常，交投较为平稳，部分煤矿排队车辆较多，支撑价格小幅上涨10-20元/吨。鄂尔多斯销售持续改善，坑口库存稳中有降。煤矿试探调涨煤价，用户参与竞价积极性有所提升。港口方面，高温天气，库存下降，发运倒挂以及水电不及预期等因素对市场情绪形成较强支撑。进口方面，近期进口煤市场整体平稳运行，报价整体变化较小，终端用户积极性不高，以观望为主，成交也主要以补空单为主。 运价方面，截止到7月3日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于555.81，相比上一交易日下跌5.72点。 需求与逻辑：产地市场价格依旧承压，销售情况暂无明显改善，但悲观情绪有所释放，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海八省电厂库存较往年明显增量，预计短期煤价仍偏弱运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 策略： 单边：中性 期权：无 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：市场重心下移，纯碱交投一般 逻辑和观点： 玻璃方面，玻璃主力合约2309震荡运行，收于1520元/吨，环比下跌11元/吨。现货方面，全国均价1874元/吨，环比下降22元/吨。供应方面，企业开工率79.08%，环比 黑色商品日报丨2023-07-03 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 11 持平。整体来看，玻璃厂利润较好，供应持续增加，梅雨淡季玻璃不易存储，下游采购谨慎，玻璃供需矛盾显现，出现累库情况，预期玻璃将维持震荡偏弱走势，后期继续关注房地产政策及玻璃日度产销存变化。 纯碱方面，纯碱主力合约2309震荡运行，收于1690元/吨，环比下跌3元/吨。现货方面，国内纯碱市场波动不大，交投一般。昨日国内纯碱开工率85.52%。整体来看，近期轻重碱现货价格止跌企稳，本周纯碱开工率和产量均有所回落，部分产家仍有夏季检修计划，而远兴一线投产将逐步释放产量，短端供应存在不确定性，或在价格快速下跌后，存在炒作可能，但远端供应增加较为明确。后续关注夏季碱厂检修、远兴投产进度、库存变化及氨碱成本的支撑情况。 策略： 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：低位震荡 跨品种：无 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱出口数据、纯碱夏季检修情况、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 黑色商品日报丨2023-07-03 商品每日价格基差表 今日昨日上周上月今日昨日上周上月7月3日6月30日6月26日6月2日7月3日6月30日6月26日6月2日376037703690362038903870382038103750376037103690384038503760370038703870379037703850384037703790376737213667359638583825375537223677364535903523377537383680363836113585353834913707366536143579RB10-7492324HC1032456588RB018312510097HC01115132140172RB05149185152129HC05183205206231基差:北京RB1073129133184基差:天津HC10721159568907677738387758466605232HC687366593560354034703390华北1761751512132580258025802460华东11588951812466247624262320256825782526244343.7742.8146.2639.31近月26021821931518.2013.8314.5418.90远月293251261328华北172162176239超远月298264261328华东68684672现货4.094.064.114.32近月23217719224610合约4.714.654.714.99远月24820922126001合约5.044.975.065.29超远月250228229281现货2.011.971.982.08华东-226-216-289-25310合约1.841.801.841.87华南-249-248-271-25801合约1.831.801.841.86现货3.963.963.974.10现货13010013019010合约4.604.524.604.8210合约911048812601合约4.914.854.945.1201合约989390115现货1.941.921.911.9810合约1.791.751.801.81日照港194019601930183001合约1.781.761.801.80唐山到厂价1860186018601860吕梁出厂价2070207020702070PB粉8658678468032100212520391992超特粉7307357106772060207619951958卡粉9689759429002021202219641914-111.60109.45-J091613676819823797746J01566211040749752727688J05961161428471070869266140494434I0910910811011540543245I01180178180172山西中硫煤1500150015001400I05218222216200沙河驿蒙5#1700170017001610I09118120118134蒙煤3#仓单价1285131513151355I01189191188191189189188190I052272352242191331135112931276I09-123128-1310132412761256I01-193198-1275128312381226I05-237234-JM09167147205130JM01475461509437JM0522321526018071717058基差:蒙煤3#JM09-46-36227939443628基差:山西中硫煤JM094929874 现货2.042.062.082.0721281721 09合约2.562.582.562.6736413830 01合约2.752.762.742.85现货1.291.311.291.3113995968909合约1.581.571.581.567.21577.22587.20567.0939 01合约1.571.571.561.56-302622-1064989733合约合约项目项目螺纹钢热轧卷板上海现货上海现货北京现货天津现货RB05合约HC05合约基差:上海基差:上海RB10 - RB01HC10 - HC01广州现货广州现货RB10合约HC10合约RB01合约HC01合约长流程盘面利润卷焦比短流程即期利润螺矿比卷螺差RB01 - RB05HC01 - HC05螺焦比焦炭 焦煤焦炭现货价格:准一级铁矿石唐山普方坯价格长流程即期利润张家港6-8mm废钢唐山生铁即时成本江苏生铁即时成本全国废钢到货(万吨)长流程盘面利润全国建材成交(万吨)长流程即期利润卷矿比I05合约J09-J01基差:PB粉J01-J05焦煤现货价格:主焦基差:超特粉澳洲中挥发硬焦CFR中国JM09合约日青京曹四港最低价J09合约J01合约J05合约普氏62%美金指数基差:日照港现货I09合约I01合约I09 - I01I01 - I05JM09 - JM01JM01- JM05焦炭/焦煤比主港铁矿成交(万吨)中间价:美元兑人民币基差:普氏指数JM01合约JM05合