2023年7月外贸数据点评：出口受基数拖累，进口仍偏弱

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根据研报正文，以下是其主要观点和结论的总结： 主要观点：

1. 7月出口继续回落，去年同期高基数影响仍存，如果以两年平均增速来看，实际上7月的出口是有所回升的。
2. 从出口国别来看，仍以下滑为主，美国跌幅略有收窄，对欧、日出口跌幅扩大，对东盟出口小幅下滑，金砖国家中除印度跌幅收窄外，其余仍在下滑。
3. 从出口商品来看，劳动密集型商品以下滑为主，集成电路的出口有所改善，手机出口由负转正，汽车出口高位回落，但仍然维持强劲。
4. 进口同样继续下跌。从进口数量来看，主要进口商品增速除铜以及钢材之外均有所下滑。
5. 高顺差格局仍将延续。中国持续高顺差的格局，体现了中国经济国际竞争力的强势地位。
6. 在全球经济趋软前景下，大宗商品价格总体疲软态势依旧，因而中国高顺差在2-4Q的短期，预计仍将延续。

结论：

1. 7月进出口双双回落，贸易顺差仍高。
2. 随着2023年经济、社会生活的恢复，我们认为经济增长在渡过先期的反弹后逐渐进入平稳运行期。
3. 中国经济仍处在“底部徘徊”阶段，物价保持低位且平稳较有保证，因此中国利率市场中枢仍将维持下行趋势；在政策平稳和经济韧性影响下，资本市场运行格局波动中不改缓慢回暖态势。
4. 高顺差格局仍将延续。