铁矿石周报：基本面迎改善，矿价低位企稳

铁矿石周报 基本面迎改善，矿价低位企稳 核心观点 矿市基本面有所改善，期现价格低位企稳，主力合约录得1.86%周涨幅，量仓持续扩大，但均线指标延续纠缠。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 矿石供需格局迎来变化，高炉复产继续带来矿石终端消耗回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均环比继续增加，需求韧性较强，给予矿价支撑，但钢厂利润在收缩，叠加粗钢压减政策抑制，负反馈预期发酵，需求利好效应趋弱。与此同时，台风天气扰动下国内港口矿石到货持续回落，而矿商发运同样高位回落，海外矿石供应有所收缩，但多为短期因素扰动，持续性不强，按往年季节性规律看三季度多为年内发运高峰，同时内矿生产也较为积极，后续矿石供应将季节性回升。综上，高炉复产带来需求回升，但钢厂利润在收缩，叠加粗钢压减政策抑制，负反馈预期开始发酵，矿石中期需求趋于走弱，相反供应收缩难持续，后续将季节性回升，矿石基本面走弱预期未变，预计矿价仍将承压运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势运行.............................................................41.2期价触底回升，基差有所走弱...............................................52矿市供需格局迎来变化........................................................62.1矿石供应短期收缩........................................................62.2钢厂复产推升矿石需求....................................................82.3矿石库存延续去化.......................................................102.4进口矿利润有所回落.....................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石01合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势运行 矿市基本面迎来改善，但市场情绪依旧偏弱，现货延续弱势运行，但跌幅明显收窄，普氏指数收于103.35美元/吨，周跌幅为1.82%；青岛港主流现货品种涨跌互现，其中青岛港PB粉收于842元/吨，周环比下跌0.94%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价触底回升，基差有所走弱 矿市基本面迎改善，且技术点位支撑偏强，铁矿石期价触底回升，主力合约录得1.86%周涨幅，量仓持续扩大，且均线指标延续纠缠。与此同时，矿石期现价格强弱分化明显，基差有所走弱，期价贴水延续收敛态势。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市供需格局迎来变化 2.1矿石供应短期收缩 国内铁矿石到货量持续回落。45港到货量为1867.40万吨，环比减166.40万吨，其中澳矿到货环比减79.90万吨至1207.30万吨；巴西矿到货量为398.80万吨，环比减11.40万吨；非澳巴矿到货量环比减75.10万吨至261.30万吨。 矿石发运高位回落。全球19港发运量为2832.90万吨，环比减434.60万吨，再度高位回落，其中澳矿发货量为1688.10万吨，环比减166.40万吨；巴西矿发运量为592.70万吨，环比减218.50万吨；其他地区发运量为552.10万吨，环比减49.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量显著。四大矿商发运总量为1817.39万吨，环比减293.74万吨，其中VALE发运环比减190.77万吨至413.40万吨，回落至年内低位；澳洲矿商发运减量为主，BHP、FMG发运环比分别减96.57、64.76万吨，RIO发运小幅增58.35万吨，且发往中国量显著下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 台风扰动国内矿山生产受限，内矿供应高位回落。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.82%，环比减0.75%，铁精粉日均产量为42.79万吨，环比减0.47万吨，短期因素扰动下内功供应减量，关注持续性。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2钢厂复产推升矿石需求 钢厂复产推升矿石终端消耗。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为243