短纤期货周报：成本支撑较好需求向好 价格偏强震荡

请务必阅读最后重要事项 第1页 原油继续反弹，PTA供需偏弱 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 短纤期货周报 Polyester Fiber Futures Weekly Report 作者：能源化工研究中心 俞杨烽 执业编号：F3081543 (从业) /Z0015361(投资咨询) 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年8月12日星期六 成本支撑较好需求向好 价格偏强震荡 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，成本支撑及部分品牌偏紧，短纤重心上移。PF310收于7460，周涨172元/吨，周涨幅2.36%。 现货市场：现货价格7435（+155）元/吨。工厂周产销80.23%（+29.01%），短纤止跌反弹，贸易商和下游阶段性补货。 【重要资讯】 （1）成本端，成本震荡回落。沙特和俄罗斯延续减产，油价震荡走强；PTA供需有所转弱，价格上行阻力增加；乙二醇供需将收紧对价格有支撑。（2）供应端，开工持续回升，供应增量，关注后续新装置投产。浙江东华3万吨装置7月底重启，新拓220吨/天装置7月底开启，洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至8月11日，直纺涤短开工率87.7%（+0.0%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品库存高位，对短纤采购谨慎。截至8月11日，涤纱开机率为62%（+1.0%），产销有所好转，且出口订单增加，企业开工回升。涤纱厂原料库12（+1.2）天，短纤价格低位回升，纱企择机补货。纯涤纱成品库存31.2天（-2.0天），原料止跌回涨且预期易涨难跌，下游和贸易商备货积极性有所增加，使得成品去库。（4）库存端，8月11日工厂库存13.2天（-0.4天），产销阶段性放量，库存有所下降。 【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，建议观望。 【交易策略】 短纤供应维持稳定，需求预期回升，供需宽平衡。原料在原油支撑下预计偏强震荡，短纤跟随区间震荡为主，预计在7200-7500元/吨区间波动。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、行情综述 ................................................................................................................................................... 3 二、现货市场 ................................................................................................................................................... 4 三、上游市场 ................................................................................................................................................... 4 四、装置运行动态 ........................................................................................................................................... 6 五、下游市场 ................................................................................................................................................... 7 六、库存 ........................................................................................................................................................... 8 七、基差及跨期价差 ....................................................................................................................................... 8 八、短纤仓单 ................................................................................................................................................... 9 九、后市走势预测 ......................................................................................................................................... 10 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、行情综述 2000300040005000600070008000900010000涤纶短纤价格元/吨 图1-1 短纤主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 0.00200,000.00400,000.00600,000.00800,000.001,000,000.001,200,000.00期货持仓量:短纤手 0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00期货成交量:短纤手 图1-2 短纤期货持仓量 图1-3 短纤期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1 短纤期货周度数据 合约开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅成交量(万手)持仓量(万手)持仓变化PF09合约7276745474721842.53%3.023.0185-1.1259PF10合约7288746074601722.36%82.6282.61551.1866 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 二、现货市场 表2-1 涤纶短纤现货市场周度数据 市场2023-08-112023-08-04周涨跌周涨跌幅华北市场7,5007,3601401.90%华东市场7,4357,2801552.13%CCFEI价格指数7,4807,3431371.86% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 2000300040005000600070008000900010000涤纶短纤价格元/吨 图2-1涤纶短纤价格指数 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，成本止跌反弹且部分品牌供应偏紧，短纤价格上涨。现货市场，华北市场价至7,500 （+140 ）元/吨，华东市场价至7,435 （+155 ）元/吨。现货价格指数7,480 （+137 ）元/吨。 三、上游市场 表3-1 上游市场周度数据 品种单位2023-08-11周涨跌周涨跌幅布伦特原油美元/桶86.810.580.67%WTI原油美元/桶83.190.400.48%PTA元/吨5,920601.02%MEG元/吨4,005100.25% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第5页 0100020003000400050006000700080009000CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘元/吨 010002000300040005000600070008000CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘元/吨 图3-1 PTA内盘价格 图3-2 乙二醇内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油震荡偏强，布伦特原油收至86.81 （+0.58 ）美元/桶，WTI原油收至83.19 （+0.40 ）美元/桶。OPEC月报：预计2023年全球原油需求增速为244万桶/日，与此前预期持平。预计2024年全球石油需求增速为220万桶/日，此前为225万桶/日。由于沙特削减供应，预计将出现200万桶的供应缺口。EIA月报：将2023年全球原油需求增速预期维持在176万桶/日不变,将2024年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至161万桶/日,此前为164万桶/日,预计2023年美国原油产量将增加85万桶/日，此前预期为增加67万桶/日。预计布伦特原油价格在2023年下半年平均为每桶86美元，较此前预测上调约7美元。由于沙特和俄罗斯承诺将减产和出口削减进一步延长至9月份，欧佩克+7月日产量下降逾100万桶。此外，受目标约束的10个欧佩克产油国仍比其2338万桶/日的隐含目标低近64万桶/日，主要原因是尼日利亚和安哥拉的产量远远低于其配额。不过，伊拉克的石油产量升至3月份以来的最高水平，伊朗的产量亦进一步反弹。整体来看，在供需紧平衡和宏观压力缓解的支撑下，原油价格将维持震荡偏强走势。 内盘现货PTA现货价格收至5,920元/吨，周+1.02%。上周需求小幅回落，供给边际下降，供需小幅好转，但产业链各环节补库意愿不佳，拖累价格走势。同时PTA价格依然受成本影响较为显著，在现货加工费低位下，产业逻辑压缩空间已然不高。总结来看，PTA价格受原油、PX以及自身供需影响下，预计后市PTA价格继续呈震荡格局。 内盘现货乙二醇价格收至4,005元/吨，周+0.25%。从供需来看，随着煤制装置检修落地，供应高位小幅收缩，下游聚酯维持高开工运转，乙二醇需求支撑尚可，但近期到港货源偏多，压制价格走势。预计乙二醇低位震荡为主，近期油价波动较大，注意成本端波动影响。 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、装置运行动态 02040608010012001/0801/2202/0502/1903/0503/1904/0204/1604/3005/1405/2806/1106/2507/0907/2308/0608/2009/0309/1709/3010/1510/2911/1211/2612/1012/242016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年涤纶短纤开工率（%） 6008001000120014001600180020002200010002000300040005000600070008000900010000短纤现货加工费PTA乙二醇涤纶短纤 图4-1涤纶短纤开工率 图4-2涤纶短纤现货加工费 数据来源：TTEB、方正中期期货研究院 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至8月11日，直纺涤短开工率87.7%（+0.0%），开工持续回升，供应增量，关注后续新装置投产。浙江东华3万吨装置7月底重启，新拓220吨/天装置7月底开启，洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。 截至2023-08-11，短纤现货加工费1077元/吨，较2023-08-04，82元/吨。短纤