短纤期货周报：成本支撑较好需求向好 价格偏强震荡

摘要： 原油继续反弹，PTA供需偏弱作者：能源化工研究中心俞杨烽执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询)联系方式：yuyangfeng@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年8月12日星期六 【行情复盘】 期货市场：上周，成本支撑及部分品牌偏紧，短纤重心上移。PF310收于7460，周涨172元/吨，周涨幅2.36%。 现货市场：现货价格7435（+155）元/吨。工厂周产销80.23%（+29.01%），短纤止跌反弹，贸易商和下游阶段性补货。 【重要资讯】 （1）成本端，成本震荡回落。沙特和俄罗斯延续减产，油价震荡走强；PTA供需有所转弱，价格上行阻力增加；乙二醇供需将收紧对价格有支撑。（2）供应端，开工持续回升，供应增量，关注后续新装置投产。浙江东华3万吨装置7月底重启，新拓220吨/天装置7月底开启，洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。截至8月11日，直纺涤短开工率87.7%（+0.0%）。（3）需求端，纯涤纱加工费低位且成品库存高位，对短纤采购谨慎。截至8月11日，涤纱开机率为62% （+1.0%），产销有所好转，且出口订单增加，企业开工回升。涤纱厂原料库12（+1.2）天，短纤价格低位回升，纱企择机补货。纯涤纱成品库存31.2天（-2.0天），原料止跌回涨且预期易涨难跌，下游和贸易商备货积极性有所增加，使得成品去库。（4）库存端，8月11日工厂库存13.2天（-0.4天），产销阶段性放量，库存有所下降。 【套利策略】短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，建议观望。 【交易策略】 短纤供应维持稳定，需求预期回升，供需宽平衡。原料在原油支撑下预计偏强震荡，短纤跟随区间震荡为主，预计在7200-7500元/吨区间波动。 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游市场...................................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游市场...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、基差及跨期价差.......................................................................................................................................8八、短纤仓单...................................................................................................................................................9九、后市走势预测.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 上周，成本止跌反弹且部分品牌供应偏紧，短纤价格上涨。现货市场，华北市场价至7,500（+140）元/吨，华东市场价至7,435（+155）元/吨。现货价格指数7,480（+137）元/吨。 三、上游市场 上周，原油震荡偏强，布伦特原油收至86.81（+0.58）美元/桶，WTI原油收至83.19（+0.40）美元/桶。OPEC月报：预计2023年全球原油需求增速为244万桶/日，与此前预期持平。预计2024年全球石油需求增速为220万桶/日，此前为225万桶/日。由于沙特削减供应，预计将出现200万桶的供应缺口。EIA月报：将2023年全球原油需求增速预期维持在176万桶/日不变,将2024年全球原油需求增速预期下调3万桶/日至161万桶/日,此前为164万桶/日,预计2023年美国原油产量将增加85万桶/日，此前预期为增加67万桶/日。预计布伦特原油价格在2023年下半年平均为每桶86美元，较此前预测上调约7美元。由于沙特和俄罗斯承诺将减产和出口削减进一步延长至9月份，欧佩克+7月日产量下降逾100万桶。此外，受目标约束的10个欧佩克产油国仍比其2338万桶/日的隐含目标低近64万桶/日，主要原因是尼日利亚和安哥拉的产量远远低于其配额。不过，伊拉克的石油产量升至3月份以来的最高水平，伊朗的产量亦进一步反弹。整体来看，在供需紧平衡和宏观压力缓解的支撑下，原油价格将维持震荡偏强走势。 内盘现货PTA现货价格收至5,920元/吨，周+1.02%。上周需求小幅回落，供给边际下降，供需小幅好转，但产业链各环节补库意愿不佳，拖累价格走势。同时PTA价格依然受成本影响较为显著，在现货加工费低位下，产业逻辑压缩空间已然不高。总结来看，PTA价格受原油、PX以及自身供需影响下，预计后市PTA价格继续呈震荡格局。 内盘现货乙二醇价格收至4,005元/吨，周+0.25%。从供需来看，随着煤制装置检修落地，供应高位小幅收缩，下游聚酯维持高开工运转，乙二醇需求支撑尚可，但近期到港货源偏多，压制价格走势。预计乙二醇低位震荡为主，近期油价波动较大，注意成本端波动影响。 数据来源：TTEB、方正中期期货研究院 截至8月11日，直纺涤短开工率87.7%（+0.0%），开工持续回升，供应增量，关注后续新装置投产。浙江东华3万吨装置7月底重启，新拓220吨/天装置7月底开启，洛阳实华15万吨预计7月7日出料，三房巷20万吨装置6月1日停车，6月下旬已提升部分负荷；洛阳石化10万吨重启待定。 截至2023-08-11，短纤现货加工费1077元/吨，较2023-08-04，82元/吨。短纤加工利润-3元/吨。成本偏弱，短纤部分品牌供应偏紧支撑价格偏强，使得加工费回升。 截至8月10日工厂周产销80.23%（+29.01%），短纤止跌反弹，贸易商和下游阶段性补货。 截至8月11日，涤纱开机率为62%（+1.0%），产销有所好转，且出口订单增加，企业开工回升。 截至8月11日，纯涤纱成品库存31.2天（-2.0天），原料止跌回涨且预期易涨难跌，下游和贸易商备货积极性有所增加，使得成品去库。 截至8月11日，工厂库存13.2天（-0.4天），产销阶段性放量，库存有所下降。 截至8月11日，涤纱厂原料库存12（+1.2）天，短纤价格低位回升，纱企择机补货。 基差回归至平水附近震荡，暂无操作空间，建议观望。 短纤09/10价差预计在-50~50区间波动，建议观望。 八、短纤仓单 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。