美国最新PPI好于预期，中国7月社融信贷远不及预期

2023-08-14 外汇期货 美国PPI好于预期 最新的美国PPI好于市场预期，PPI的企稳回升表明了通胀压力继续存在，核心服务业的通胀水平依旧在高位，因此政策上依旧会维持紧缩的状态。 股指期货 国务院发文进一步优化外商投资环境，加大吸引外商投资 当前政治局会议召开已三周，8月份接近过半，但地产高频数据表现平平，仍旧处于季节性底部的位置。稳地产稳预期的政策必须尽快出台、落地、见效，以减少持续性的恶化态势。 国债期货 中国7月金融数据不及预期 7月金融数据不及市场预期，结构上居民再度去杠杆、企业中长贷也开始走弱，稳内需必要性有所上升。短期内政策组合拳有望落地，国债表现或整体偏弱。 有色金属 七地锌锭社会库存下降0.87万吨 当前仍是供给端检修期以及下游消费淡季，供需双弱下锌锭暂乏明显矛盾，锌价短期或延续震荡走势。 能源化工 IEA维持2023年全球需求增速预期不变 减产对中东地区油价折价构成支撑，Brent-DubaiEFS维持在偏低水平，对SC原油期货构成明显支撑。 农产品 USDA8月月报：下调美国和全球产量预估 USDA8月供需报告下调23/24美国及全球棉花产量预估，美棉及全球棉花期末库存和库销比同比环比均有所下降，报告影响利多。 目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................31.1、外汇期货（美元指数）....................................................................................................................................................31.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）..................................................................................................................31.3、国债期货（10年期国债）...............................................................................................................................................42、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................52.1、贵金属（黄金）................................................................................................................................................................52.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）......................................................................................................................................52.3、有色金属（铜）................................................................................................................................................................62.4、有色金属（锌）................................................................................................................................................................72.5、有色金属（锡）................................................................................................................................................................72.6、能源化工（电力）............................................................................................................................................................82.7、能源化工（PTA）..............................................................................................................................................................82.8、能源化工（甲醇）............................................................................................................................................................92.9、能源化工（苯乙烯）......................................................................................................................................................102.10、能源化工（原油）........................................................................................................................................................102.11、农产品（棉花）............................................................................................................................................................112.12、农产品（棕榈油）........................................................................................................................................................122.13、农产品（豆粕）............................................................................................................................................................12 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美国PPI好于预期(来源：Bloomberg) 美国7月份PPI数据涨幅超过预期，主要是由于某些服务类别的强劲增长。美国劳工统计局公布的数据显示，美国7月PPI月率录得0.3%，较上年同期上涨0.8%。 美国短期通胀预期降低(来源：Bloomberg) 今日公布的调查显示，美国未来一年的通胀率预期降至3.3%，未来五至十年期通胀率预期录得2.9%。这对美联储官员来说是一个令人鼓舞的迹象，他们认为通胀预期是近期物价上涨的潜在推动力。 美联储9月维持利率不变的概率为88.5%(来源：Bloomberg) 据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率在5.25%-5.50%不变的概率为88.5%，加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为11.5%；到11月维持利率不变的概率为72.1%，累计加息25个基点的概率为25.7%，累计加息50个基点的概率为2.1%。 点评：最新的美国PPI好于市场预期，PPI的企稳回升表明了通胀压力继续存在，核心服务业的通胀水平依旧在高位，因此政策上依旧会维持紧缩的状态。美国最新的PPI同比0.8%，环比0.3%。PPI的上涨主要由于服务类价格的上升，这和此前CPI有类似之处，因此短期内美国高通胀的担忧将持续存在，核心通胀降低的速度较为缓慢，这对于政策制定者而言还是会采取非常强硬的态度来控制通胀，核心通胀的韧性对于市场而言形成了明显的波动，市场风险偏好预计走弱。 投资建议：美元高位震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 内地与香港共同推动大宗交易纳入互联互通机制(来源：wind) 中国证监会、香港证监会联合公告，双方就推动大宗交易（非自动对盘交易）纳入互联互通机制达成共识，通过沪股通和深股通进行的大宗交易以及通过港股通进行的非自动对盘交易将同步开通。沪深交易所表示，认真贯彻落实两地证监会重要共识，持续丰富优化互联互通交易机制。港交所表示，欢迎互联互通最新优化措施，相关实施细节和正式开通日期将适时公布。中国结算表示，积极支持大宗交易纳入互联互通。 7月中国社融信贷均大幅不及预期(来源：wind) 中国7月信贷与社融增量低于市场预期，出现相对明显的季节性回落。央行公布数据显示，7月人民币贷款增加3459亿元，同比少增3498亿元；7月末，广义货币（M2）余额285.4万亿元，同比增长10.7%。7月社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元；7 月末社会融资规模存量为365.77万亿元，同比增长8.9%。 国务院发文进一步优化外商投资环境，加大吸引外商投资(来源：wind) 国务院日前印发《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》（以下简称《意见》），要求更好统筹国内国际两个大局，营造市场化、法治化、国际化一流营商环境，充分发挥我国超大规模市场优势，更大力度、更加有效吸引和利用外商投资，为推进高水平对外开放、全面建设社会主义现代化国家作出贡献。 点评：“房价下行-销售下行-预期下行”的负反馈循环仍在继续，7月份已经造成居民部门在后疫情时代第二次缩表。当前政治局会议召开已三周，8月份接近过半，但地产高频数据表现平平，仍旧处于季节性底部的位置。稳地产稳预期的政策必须尽快出台、落地、见效，以减少持续性的恶化态势。 投资建议：政策底已现，顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 1.3、国