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产品升级趋势不改，盈利能力将迎优化

2023-08-13 郭倩倩,辛泽熙安信证券 SoftGreen

华锐精密是一家专注于研发和生产高端刀具的公司。根据公司半年报显示，2023年H1公司营收同比增长33.5%，归母净利润同比下降27.4%。其中，Q2营收同比增长33.5%，归母净利润同比下降17.1%。毛利率为45.9%，净利率为17.5%。我们认为，公司业绩增长主要得益于持续重视中高端刀具研发，优化渠道结构，以及新产能的逐步投入使用。虽然短期利润率受到产能爬坡和固定费用支出的影响，但随着产能逐步提升和部分费用支付完毕，公司利润率有望逐步回升。此外，公司持续注重技术研发，有望实现对海外品牌的追赶，突破高端市场。我们给予买入-A评级，目标价为126.0元。

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