美国通胀问题存在，美元短期走强

美元：震荡2023年8月13日 市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率升至4.15%。美元指数涨0.81%至102.8，非美货币多数贬值，金价跌1.5%至1914美元/盎司，VIX指数回落至15下方，现货商品指数收跌，布油涨0.8%至87.2美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★资产价格表现 美国7月CPI回升至3.2%，预期3.3%，前值3%，环比0.2%持平前值和预期，核心CPI同比微降至4.7%，由于能源价格反弹，通胀结束了环比持续下跌的趋势，食品价格亦出现反弹，住房成本环比0.4%同比7.7%的增速仍然是通胀的最大贡献来源，由于就业市场工资成本持续上涨，服务成本对核心通胀构成支撑，叠加美国抗通胀法案对医疗服务的影响逐渐消退，下半年通胀的回落速度将是缓慢的，而非线性向下，这将使得货币政策在较长时间内维持高利率，市场风险偏好受到压制。受到能源价格和服务成本上涨的支撑，7月美国PPI同比增速回升至0.8%，环比0.3%，均高于市场预期和前值，8月密歇根大学消费者信心指数从71.6回落至71.2，略高于市场预期的71，高通胀和高利率前景对居民信心构成压制，但8月的一年期通胀预期回落至3.3%，低于市场预期，但后续看到通胀反弹后，通胀预期可能再度回升。美联储官员的讲话表现出内部对于未来是否继续加息存在分歧，目前的基准预期是9月不加息，海外股市波动率逐渐抬升的趋势不改。 主要国家债券收益率上行，美债遭遇抛售，30年期美债招标情况不佳，叠加7月美国CPI和PPI反弹，收益率继续攀升。非美货 币 多 数 贬 值 ， 离 岸 人 民 币 跌1%， 欧 元 跌0.53%， 英 镑跌0.41%，日元跌2.26%，瑞郎跌0.48%，大宗商品货币悉数走弱，兰特跌2.7%，韩元、澳元、新西兰元、泰铢跌超1%，墨西哥比索收涨。 ★热点跟踪 美国通胀存在结构性问题。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、资产价格表现.......................................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数下跌，A股下挫........................................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数上行，美债升至4.15%........................................................................................52.3外汇市场：美元指数上涨，非美货币多数贬值...............................................................................................................72.4商品市场：黄金收跌1.5%，油价收涨0.8%......................................................................................................................73、热点跟踪：美国通胀结构性问题......................................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数下跌，标普500跌0.31%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市多数下跌，上证指数跌3%.......................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数上行，美债4.03%..................................................................................................................................5图表4：加、葡、西、意债券收益率上行....................................................................................................................................................5图表5：希腊、新西兰国债收益率上行，澳大利亚回落............................................................................................................................5图表6：中国、韩国、马来、泰国国债收益率微降....................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率多数上行........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线长端抬升....................................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端本周回落............................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线长端微升...................................................................................................................................................................7图表11：欧元、美元通胀预期微降...............................................................................................................................................................7图表12：美元指数上涨0.81%至102.8，非美货币多数贬值.......................................................................................................................7图表13：黄金跌1.5%，VIX指数回落..........................................................................................................................................................8图表14：布油涨0.8%，现货商品指数收跌..................................................................................................................................................8图表15：美国7月CPI温和回升...................................................................................................................................................................8图表16：美国7月PPI反弹............................................................................................................................................................................8图表17：美国7月零售销售、美联储利率会议纪要.....