宏观经济研究：美国通胀如期反弹

宏观经济研究*动态点评 2023年08月11日

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内容目录

1. 美国通胀如期反弹
2. 风险提示

图表目录

图表1： 美国CPI

核心CPI同比4.7%，前值4.8%。

要点：

美国7月份CPI同比反弹至3.2%，符合我们预期。美国经济依然维持着较强韧性，服务业需求旺盛导致服务通胀居高不下，同时国际油价上涨拉动能源价格，整体通胀可能在8月份继续回升。美国通胀目前还面临一定压力，无论是房地产市场回暖，还是人均可支配收入、平均周薪回升，都构成潜在的通胀二次反弹基础。美联储可能在9月份继续加息25bp并维持高利率，直至经济需求明显抑制，通胀稳定在温和区间，美联储才有可能转入降息。由于美国经济依然强韧，美国更可能维持一种高韧性、高通胀、高利率的平衡状态。

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