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荣泰健康2023年Q2业绩下降幅度收窄,盈利改善超预期。公司营业收入为8.90亿元,同比下降19.20%;归母净利润为1.05亿元,同比增长21.48%。内销发力带动收入降幅收窄,海外各区域复苏节奏分化。毛利率持续改善,净利润大幅提升。我们推测公司毛利率回升的原因有:1)汇率及主要原材价格回落;2)调整产品结构,推出毛利率较高的新产品;3)内销占比提升,毛利率优于外销,带动整体毛利率改善;4)推行降本增效提升内部管理效率。