中国TMT行业投融资趋势展望：2023年上半年

前言3TMT行业投融资趋势：人工智能再度站上舞台中央4趋势1:AI大模型产业迎来发展浪潮，AGI的来临或进一步加速14趋势2:生成式AI之于C端：应用爆发前夕，AI个人助理或将成为终极流量入口18趋势3:生成式AI之于B端：行业深耕是必经之路，打造人机协作新范式成为必修课22趋势4:智算中心成为AI新基建-新掘金时代的“卖水人”26趋势5:安全可信、技术监管保障AI健康发展，刻不容缓30 前言 2022年11月OpenAI向全世界开放了人工智能对话聊天机器人ChatGPT，再次掀起人工智能的热度。2023上半年TMT行业整体投资大幅收缩的背景下，人工智能赛道逆势崛起，成为这半年里TMT资本市场最受追捧的主角。 随着ChatGPT的上线，标志着AI的发展进入通用人工智能（AGI）的新时代，而通用化与专用化并行的AI大模型是迈向这一终局的重要路径。基于多模态的模型训练正是大模型通用化的重要基石，而模型即服务（MaaS）则为人工智能的繁荣发展奠定了商业生态的基础。 以ChatGPT为代表的生成式AI也是AI大模型能力应用的主要爆发点，当前生成式AI的C端应用层出不穷，未来生成式AI将有望覆盖生活的方方面面，AI个人助理或将颠覆当前商业格局、成为个人流量的终极入口。而生成式AI在B端的应用将以细分行业深耕作为主旋律，随着应用不断深化的同时推动人机协作新范式的诞生。 在AI大模型发展和生成式AI应用不断演进落地的同时，对于智能算力的需求也将与日俱增，不同于传统数据中心类似“仓库”的角色，智算中心作为新AI工业时代的“工厂”将逐步成为未来AI大时代发展的新基建。 人工智能行业如火如荼发展的同时，对于AI技术和生成式AI内容可能形成的风险也是全球各国发展人工智能不容忽视的重要掣肘，安全可信、技术监管是保障AI技术和行业健康良性发展的必要保障，主要国家和地区的政策和检测技术都在积极跟进，刻不容缓。 2023年上半年TMT行业投融资以人工智能、半导体和应用开发为最热门的赛道；从地域看，以广东、北京和长三角为代表的发达省市仍旧是TMT投融资的活跃地区 板块来看，人工智能、半导体及软件应用板块投资数量领先，区域而言，广东北京及长三角交易最为活跃 结合趋势看，受宏观环境影响，TMT行业投资放缓，交易数量持续下降：半导体和软件应用热度褪去，但人工智能板块逆势崛起；交易轮次来看，市场对早期标的表现出审慎态度，但对优质资产的战略投资/并购有所攀升 •受地缘冲突、贸易摩擦、经济复苏不达预期及互联网红利淡出的影响，资本投资节奏放缓，2023年上半年TMT行业交易数量环比及同比均出现明显下滑 •基于对未来经济走势的不确定性，资本对早期标的持审慎观望态度 •同时叠加资本方投资节奏放缓，资金充足，部分现金流充裕的企业在经济下行阶段收购优质资产，导致战略投资/并购占比有所提升 •分板块来看，半导体和软件应用热度退却，人工智能逆势崛起，保持了较高的投资热度 人工智能板块 ChatGPT的横空出世，再次点燃了资本对于人工智能赛道的投资热情，交易更多地向B轮及以后、并购类投资倾斜 •人工智能板块在2022年热度较低，但2022年11月后，随着ChatGPT的横空出世，迅速引发资本对人工智能的投资热情，交易占比迅速提高并且热度不减，屡创新高 交易热度变化 交易轮次变化 •投资轮次分布较为平稳，早期投资略有减少，战略投资/并购有所增加 2023上半年代表性投资事件介绍 国开金融等机构投资金智维•2022年12月，企业级RPA服务商金智维完成人民 腾讯投资MiniMax•2023年6月，腾讯投资AIGC独角兽MiniMax，是腾 美团收购光年之外•2023年6月，美团以人民币20.65亿元收购AGI初 讯第一次在大模型领域的投资。MiniMax估值达到12亿美元•MiniMax自研文本到视觉、文本到语音以及文本到文本模型，并基于这些模型开发了2C虚拟聊天软件Glow和人工智能助手Inspo 创企业光年之外100%股权•光年之外是中国领先的AGI创新者，由美团联合创始人王慧文创立，团队拥有多名人工智能领域顶级专家和创业者，具备开发深度学习框架经验 币近5亿元C轮融资，由国开金融领投，温润投资、粤财基金、中电中金基金、顺为资本、君盛投资、正菱创投等机构跟投•金智维以“RPA+AI+大数据”为核心技术，为企业、组织提供一站式数字员工整体解决方案 半导体板块 从交易量看，半导体板块在TMT领域的投资占比保持平稳。同样的，资本对于中后期项目倾向性提升 交易热度变化 •半导体板块是TMT投融资重要组成部分，平稳保持在20-25%左右 交易轮次变化 •投资轮次变化较为明显，A轮和B轮以后增加明显，Pre-A轮减少，显示出在半导体板块资本更倾向于相对成熟的企业 2023上半年代表性投资事件介绍 光谷金控等多家机构投资长飞半导体•2023年6月，长飞半导体宣布完成超过人民币38 君联资本等多家机构投资盛合晶微•2023年3月，盛合晶微宣布完成3.4亿美元的C+轮 江波龙电子收购苏州力成•2023年6月，江波龙电子宣布通过其全资子公司以 融资，投资方包括君联资本、金石投资等多家产业资本和投资机构，投后估值近20亿美元•盛合晶微是全球首家采用集成电路前段芯片制造体系和标准的中段硅片制造企业，为客户提供中段硅片制造和测试服务 1.316亿美元收购苏州力成70%股份•苏州力成专注于芯片封装、测试及贴片服务，并且是全球最大第三方存储芯片封测厂商；本次投资将进一步提升其存储芯片封装测试能力，强化与存储晶圆原厂的业务合作关系 亿元的A轮融资，成为上半年半导体板块融资规模最大的交易，投资方包括光谷金控等多家地方国资、产业资本和私募基金•长飞半导体专注于碳化硅(SiC)功率半导体产品研发及制造 软件及应用板块 2023年上半年软件及应用板块交易热度下滑，战略投资/并购项目占比大幅攀升，呈现行业整合趋势 交易热度变化 •软件及应用板块投资较为火热，但从2023年开始交易占比明显萎缩 •投资轮次变化明显，战略投资/并购交易数量显著增加，早期Pre-A轮和A轮数量减少，同时，前四大交易均为战略投资/并购，表明行业整体较为成熟，开始行业整合 交易轮次变化 2023上半年代表性投资事件介绍 大地置业(香港)投资蔚宇科技•2023年5月，蔚宇科技宣布完成数千万美元融资， 中青宝并购广州宝云•2023年5月，中青宝以人民币6.87亿元收购第三 微博并购ShowWorldHongKong（天下秀）•2023年3月，微博通过其子公司以人民币21.6亿 方IDC企业广州宝云100%股权，以完善其在云服务领域产业链的布局•广州宝云作为云服务综合解决方案服务商，以互联网现代数据中心服务为主轴，为客户提供云存储、大数据信息基础设施服务及增值服务 收购新浪公司的间接子公司天下秀约18.4%的股份，收购完成后微博持有天下秀约26.57%的股份•天下秀为国内领先的国内红人营销和数字平台，本次收购有助于微博改善自身平台变现能力 投资方为大地置业(香港)，本次投资主要用途包括拓展蔚宇科技旗下蔚宇互娱的直播业务 大数据服务板块 大数据服务板块整体交易热度稳中稍降；资本对于早期投资持更加谨慎态度，战略投资及并购为当下的主旋律 交易热度变化 •大数据服务板块相对平稳，保持在10-15%的占比 交易轮次变化 •投资轮次占比变化明显，战略投资/并购交易占比显著提高，表明资本对于早期投资更为审慎 2023上半年代表性投资事件介绍 天际资本等多家机构投资开源共识•2023年6月，开源共识完成人民币7.75亿元B+ COIG战略投资箩筐技术•2023年3月，专注于汽车智能网联、车联网、自 高瓴资本投资ATLATL•2023年1月，高瓴独家投资朗润集团旗下ATLATL 轮战略融资，由天际资本领投，中移动、联想创投等多家产业资本和投资机构跟投•开源中国作为技术社区和开发者服务平台，至今已收录近十万款全球知名开源项目，2013年发布的Gitee已成为国内规模领先的代码托管平台 动驾驶以及物联网智能大数据的产业投资者COIG以2.2亿美元战略投资箩筐技术•箩筐技术是国内领先的时空大数据、位置交互出行数据服务以及高精地图的提供商，其拥有的技术是自动驾驶的核心底层技术 Innovation数亿美元，双方将以ATLATL为平台，共启Aseed+首航计划，计划五年内支持50个前沿生命科学创新项目的概念验证及落地孵化•ATLATL为生物医药研究型开放创新平台，为生物医研团队提供综合配套资源和完整解决方案 数字化服务板块 数字化服务板块投资整体较为平稳，从轮次来看，2022年以来资本对于数字化服务板块的投资显著转向B轮以后及战略投资和并购，对于早期投资的规避明显 交易热度变化 •数字化服务板块相对平稳，保持在7-12%的占比 •投资轮次占比变化明显，战略投资/并购交易交易占比显著提升，超过一半，表明资本由早中期投资向中后期及战略投资转型的步伐 交易轮次变化 2023上半年代表性投资事件介绍 鼎晖、招银国际等多家机构投资博思数采科技•2023年5月，博思软件控股的互联网采购管理交 国开基金战略投资中电云数智•2023年1月，国开基金按中电云增资前估值30亿 微盟战略投资奥琦玮科技•2023年3月，营销SaaS公司微盟以人民币5亿元战 元，认购全部4亿元外部战略投资人增资额度•中电云为中国电子打造的云计算品牌，是中国电子网信技术能力的系统输出平台，聚焦网络安全和信息化发展，为政府及金融、能源、交通等行业提供数字化基础设施服务 易平台博思数采获得人民币3.7亿元首轮融资，由鼎晖VGC及招银国际联合领投，多家机构跟投•数采科技以“公采云”平台为核心，以人工智能和大中台为支撑，为政府部门和企事业单位提供互联网采购管理交易平台建设及运营服务 略投资餐饮数字化平台奥琦玮科技，在餐饮数字化领域展开业务深度融合和资源协同•奥琦玮科技是国内领先的餐饮数字化服务商，其客户包括国际连锁餐饮品牌，如肯德基、麦当劳等，也为诸多国内中小品牌提供数字化解决方案 文娱服务板块 2023上半年文娱服务板块交易板块热度有限，且相较2022年降温迹象较为明显；同时资本从2022年上半年以来对于战略投资和并购的倾向显著加强，出现结构性转变 •文娱服务板块投资呈现出萎缩的态势，占比逐步减少 交易热度变化 交易轮次变化 •投资轮次占比变化显著，2022年以来B轮及以后和战略投资及并购占比持续提升，表明资本的审慎态度 2023上半年代表性投资事件介绍 沙特阿拉伯主权财富基金投资英雄体育•2023年2月，沙特阿拉伯主权财富基金宣布以 中创投集团投资香港奇魂AI•2023年3月，中创投集团香港公司与奇魂AI香港 南方传媒集团收购广东岭南社、广东地图社•2023年3月，南方传媒宣布以2.12亿元购买同一 控股股东广东省出版集团有限公司所持的广东岭南社、广东地图社100%股权，以解决因国有股权无偿划转形成的同业竞争问题•完成收购后，南方传媒旗下预计将有10家出版社 主体签订数千万美元的战略投资协议，共同探索基于AIGC技术的新型应用场景和商业模式•奇魂AI专注于提供内容生成、数字人视频播报、数字人直播、人工智能技术应用于仿生机器人等多种产品和解决方案 2.65亿美元投资英雄体育，创下了电竞史上最大的单笔现金融资•英雄体育以电竞赛事和泛娱乐内容制为核心，提供电竞商业化、电竞电视和其他综合服务，举办了一系列电竞赛事，如王者荣耀、英雄联盟等 智能硬件板块 智能硬件板块整体投资热度位于低位，细分行业中智能机器人投资相对较热，投资轮次方面，偏早期项目占据近六成 交易热度变化 •智能硬件板块整体较为冷清，并购交易以智能机器人细分赛道为主 交易轮次变化 •投资轮次相对稳定，Pre-A轮交易占比降低但A轮交易占比提升，整体保持偏早期投资风格 20