贵金属日报：黄金维持震荡格局 金银比价出现走阔

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 8月8日，沪金主力合约开于455.58元/克，收于455.64元/克，较前一交易日收盘下降0.02%。当日成交量为110,788手，持仓量为199,723手。 昨日夜盘沪金主力合约开于454.96元/克，收于455.10元/克，较昨日午后收盘下降0.09%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 8月8日，沪银主力合约开于5,651元/千克，收于5,614元/千克，较前一交易日收盘下降0.94%。当日成交量为462,609手，持仓量为406,353手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,550元/千克，收于5,568元/千克，较昨日午后收盘下降0.96%。 付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 隔夜咨询： 昨日，据金十讯，费城联储主席哈克认为，美国经济正处于平稳降落的轨道上，美联储可能已经达到了可以保持利率稳定的阶段。预计核心PCE指数将在2023年底降至略低于4%，2024年降至低于3%，并在2025年达到2%的目标。经济软着陆是相当有可能的。近期美联储官员对于未来加息路径的表态分歧愈发加大，不过从联邦基金利率期货的定价上来看，9月加息25个基点的概率仍不足20%。市场目前仍然聚焦于本周的CPI数据公布结果，虽然此后随着市场预期的不断变化，贵金属价格走势或较为反复。但随着欧美此轮升息的逐步见顶，贵金属则仍应以持续逢低配置为主。白银由于相对较高的价格弹性，以及近几日国内基本金属由于受到政策出台略不及预期的影响而走弱，带动白银价格下跌明显强于黄金，金银比价短时内走高。不过目前白银基本面表现仍相对良好，因此对于白银而言，尤其是生产企业，仍应继续逢低进行买入套保操作。 穆浅若 021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面 上个交易日（8月8）上金所黄金成交量为10,212千克，较前一交易日下降0.74%。白银成交量为1,091,614千克，较前一交易日上涨155.59%。上期所黄金库存为2,715千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨1,342千克至1,511,924千克。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为903.69吨，较前一交易日持平。白银SLV ETF持仓为14,002.18吨，较前一交易日上涨37.09吨。 上个交易日（8月8日），沪深300指数较前一交易日下降0.82%，电子元件板块较前一交易日上涨0.88%。光伏板块较前一交易日下降0.81%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：多内盘空外盘金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................6贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................8上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................8金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................6图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................6图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................7图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................7图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍...............................