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证券研究报告二季度业绩恢复明显，扣非归母净利润同比增速亮眼。2023年1-6月，公司营业收入同比增长5.35%，归母净利润同比增长-66.08%，扣非归母净利润同比增长+293.91%。二季度公司营业收入同比增长5.35%，扣非归母净利润同比增长+293.91%。主要观点是，事件：2023年8月8日，公司发布2023年半年度报告，2023H1公司实现营业收入18.19亿元，同比-3.72%；归母净利润2.45亿元，同比-33.55%；扣非归母净利润2.36亿元，同比+77.40%。2023上半年，公司整体毛利率为62.75%，同比+6.36个百分点；期间费用率为42.81%，同比+1.30个百分点；其中销售费用率37.62%，同比+2.62个百分点；管理费用率5.39%，同比-1.10个百分点；财务费用率-0.20%，同比-0.22个百分点；研发费用率3.35%，同比+0.62个百分点。单季度来看，公司二季度业绩恢复明显，扣非归母净利润同比增速亮眼，2023Q2公司实现营业收入7.30亿元，同比+5.35%，实现扣非归母净利润0.76亿元，同比+293.91%。中成药增速提升明显，传统业务固本增源，深入挖掘市场潜力。主要板块来看，2023H1，公司中成药实现营收17.48亿元，同比增长19.80%，该板块增速提升明显，主要系九芝堂（长沙基地）的六味地黄丸、驴胶补血颗粒、安宫牛黄丸等公司核心产品实现放量，带动公司中药板块实现快速增长。同时，公司旗下的子公司成都金鼎药业和海南药业通过坚定落实产销一体改革，开拓等级医疗市场，主推重点产品，寻找基层终端发展机遇等多途径拓展，公司业绩较上年同期实现增长。2023上半年，公司西成药收入0.03亿元，同比下滑99.25%，主要系2022年5月九芝堂医药51%股权转让后不再将其纳入合并报表范围所致；生物药品实现营收0.24亿元，同比下滑31.28%，但子公司斯奇生物的主营产品斯奇康（卡介菌多糖核酸注射液）被纳入湖南省重点培育品种目录，预计未来产品市占率有望进一步提升。
