苯乙烯周报：宝丰投产，需求负反馈延伸，EB或转为震荡

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 短期走势：震荡。中期走势：偏弱。操作建议：正套。 苯乙烯周报 2023年8月4日 ◼逻辑驱动 冯献中（F3082965，Z0017646） 上周开工率70.3%，环比-1%（前值+4.1），产量30.1（-0.4）万吨，结束三连增，总产能2049.2万吨。宝来35万吨8月1日检修45天左右，兰州石化6万吨8月3日重启，均为计划内。山东利华益72万吨7月29日故障短停3天，现已恢复。大沽50万吨重启延期，宁夏宝丰20万吨新装置投产，月内供应调整不大，中期有压力。本期产业总库存22.8万吨，环比持平（前值+0.8）万吨，同比+16%（前值+22%）。台风一度影响长江口封航，江苏抵港延期，提货变化不大。上周内预期到港不足3万吨，库存或小幅去化。华东工厂发船延期，供应增加，下游负反馈，下周厂库预计14-15万吨。需求端，EPS、PS等主要下游延续负反馈，但降幅收窄，成品库存不高。外盘方面，8月纸货跟涨35美元，进口价差修复至偏高。成本端，沙特、俄罗斯延长减产，油价高位盘整，纯苯大幅去库，但供需转弱，加工费1700（+80）元，苯乙烯非一体化成本8880（+530）元/吨，加工费-330（-220）。综上，8月苯乙烯供应变化不大，宝丰20万吨投产影响未来供应预期，需求负反馈至纯苯，后市预期震荡。 fxz@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 2019. 1. 22◼风险提示 1、国际油价大幅波动（利多或利空）2、需求恢复不及预期（利空）3、装置开工不稳（利多） ◼重点关注 装置检修，库存变化，到港情况。 一、核心观点与策略推荐 短期走势：震荡。中期走势：偏弱。操作建议：正套。 核心逻辑：上周开工率70.3%，环比-1%（前值+4.1），产量30.1（-0.4）万吨，结束三连增，总产能2049.2万吨。宝来35万吨8月1日检修45天左右，兰州石化6万吨8月3日重启，均为计划内。山东利华益72万吨7月29日故障短停3天，现已恢复。大沽50万吨重启延期，宁夏宝丰20万吨新装置投产，月内供应调整不大，中期有压力。本期产业总库存22.8万吨，环比持平（前值+0.8）万吨，同比+16%（前值+22%）。台风一度影响长江口封航，江苏抵港延期，提货变化不大。上周内预期到港不足3万吨，库存或小幅去化。华东工厂发船延期，供应增加，下游负反馈，下周厂库预计14-15万吨。需求端，EPS、PS等主要下游延续负反馈，但降幅收窄，成品库存不高。外盘方面，8月纸货跟涨35美元，进口价差修复至偏高。成本端，沙特、俄罗斯延长减产，油价高位盘整，纯苯大幅去库，但供需转弱，加工费1700（+80）元，苯乙烯非一体化成本8880（+530）元/吨，加工费-330（-220）。综上，8月苯乙烯供应变化不大，宝丰20万吨投产影响未来供应预期，需求负反馈至纯苯，后市预期震荡。 行情回顾：上周苯乙烯期货五连涨，指数收于8254（+1.1%），总持仓47（-0.1）万手。华东江阴港主流自提8550（+310）元/吨，江苏现货8550/8590；8月下8530/8550；9月下8410/8430；10月下8245/8270。美金盘：8月纸货1040（+35）美元/吨，折8650（+305）元/吨，进口价差-121（+30）元/吨。离岸人民币汇率稳定在7.14。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 二、宝丰20万吨投产，台风后累库或加快 国产方面：上周开工率70.3%，环比-1%（前值+4.1），产量30.1（-0.4）万吨，结束三连增，总产能2049.2万吨。东北地区装置停车和利华益短停。 装置动态：宝来石化35万吨于8月1日计划内检修45天左右。山东利华益72万吨7月29日故障短停，8月1日已恢复。兰州石化6万吨8月3日重启。 8月检修80万吨：宝来35，渤化45。计划外停车（大沽重启延期）：淄博峻辰50（仍未恢复），天津大沽50（3周至8.7），利华益72（3天）。8月重启82.2万吨：新浦32，利士德21，华星8，汇丰2.5，大庆10，兰州6，燕山2.7。 新增投产：连云港60万吨/年12月26日投料，中委广东80万吨/年2月26日投料，淄博峻辰50万吨/年3月底投产。浙石化二期60万吨PO/SM5月10日投产，6月18日产出。安庆石化40万吨7月初投料。四川石化2.5万吨Q2投产。宁夏宝丰20万吨8月2日投料试车，浙石化二期60万吨（乙苯脱氢）计划7月底8月初。 库存变动：1）7月31日，江苏港口库存7.5万吨，环比-1.6万吨（前值+1.1）。商品量5.6万吨，环比-1.3（前值+0.8）万吨，流通率继续下降。台风一度影响长江口封航，抵港延期，提货变化不大。上周内预期到港不足3万吨，库存或小幅去化。2）8月3日，厂库14.4万吨，环比+1.8（前值+1）万吨，天气原因导致华东发船延期，供应增加，下游负反馈，下周厂库预计14-15万吨。本期产业总库存22.8万吨，环比持平（前值+0.8）万吨，同比+16%（前值+22%）。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 成本端：美国原油库存大幅下降，沙特延长减产100万桶/日至9月，俄罗斯也承诺继续减产，亚洲经济前景继续被看好，但市场存在超买，上周国际油价高位震荡，布油85美元/桶。东北亚乙烯790（+20）美元/吨，华东纯苯价格7705（+515）元/吨，加工费1700（+80）元/吨，石油苯开工率+1.4%，两连升，加氢苯开工率+5.5%，港口库存四连降，苯乙烯、苯酚、己内酰胺开工率下降1-2%，纯苯需求回落，纯苯下游除苯乙烯外利润回升，酚酮盈利。苯乙烯非一体化成本8880（+530）元/吨，加工费-330（-220），亏损较多。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 三、外盘跟涨35美元，进口价差偏高 8月纸货1040（+35）美元/吨，折8650（+305）元/吨，进口价差-121（+30）元/吨。离岸人民币汇率持稳在7.14。 2023年6月，中国苯乙烯进口量8.85万吨，环比+0.6万吨，其中新加坡3.7万吨，沙特3.6万吨，占40%，锐减，科威特0.9万吨；出口量5万吨，环比-1.2万吨，全数出口到韩国。 资料来源：Wind、隆众、中财期货投资咨询总部 四、成本上涨，下游负反馈加强 近年下游新投产能：EPS（安徽嘉玺20、大连嘉盛12、河南远东程益20、青岛任庚20、安庆兴达18、河北信泰24）；PS（道尔10、菏泽玉皇20、惠州仁信9透+9改、山东岚化10、宁波利万20+20+47.5、海湾化学20、衡水佰科10、盛腾科技10、浙江一塑40、利华益20、奇美35+17、星辉15、连云港石化40、安庆兴达12）；ABS（漳州奇美45、广西科元10、乐金惠州45、辽宁金发60+60、利华益20+20、浙石化40+20、揭阳60、宁波台化25）。 【EPS】：周产量7.66万吨，环比减少0.21万吨，减幅2.67%。部分前期停车装置暂未回归，同时部分新增短停及部分重启，整体供应增量低于停车损失量。（中国EPS产能691万吨/年） 上周国内EPS价格继续走强。原油偏强及乙苯影响仍在，苯乙烯持续走强，成本面压力明显，EPS价格被动跟涨。需求淡季，叠加下游行业利润亏损，市场高价抵触情绪明显，买盘追涨谨慎，整体成交仅限刚需。截至8月3日江苏样本企业普通料9500元/吨，环比涨幅4.40%，阻燃料10000元/吨，环比涨幅3.09%。 【PS】：周产量8.29万吨，环比-0.06万吨。上海赛科、江苏某装置增产，但华东、华北、华南多套装置减产、降负，带动产量整体减少。（中国PS产能611万吨/年） 上周国内PS市场重心小幅跟涨，幅度150-210元/吨，市场上涨主要受苯乙烯上涨驱动。受纯苯、苯乙烯上涨因素传导，成本端上涨压力增大。部分装置减产，补货成本升高，商家积极拉涨，但买盘追高谨慎影响，成交仅周初部分时段向好，多数时间走货乏力。ABS价格偏弱，与HIPS价差收缩。8月3日，华东市场透苯涨200元/吨收8700元/吨，改苯涨150元/吨收9500元/吨。 【ABS】：周产量为11.93万吨，较上周增0.08万吨。吉化、宁波台化8月份装置开工负荷提升，导致产量小幅增加，开工率上涨。 上周ABS市场价格涨多跌少，恰逢月初，厂家库存压力不大，部分厂家继续超卖，原料苯乙烯、丁二烯、丙烯腈三大原料价格上涨，ABS成本上涨，厂家迫于成本压力上调出厂报价；天津大沽、利华益、LG甬兴、中石油、海江等厂家上调出厂价格，市场略有跟涨，但市场对高价货存抵触心理，整体上涨幅度不大。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 【汽车行业】据中汽协统计：2023年1-6月汽车产量为1324万辆，同比增长9.3%，较前值下降1.8个百分点。其中新能源378万辆，增长42%，6月市占率升至30.7%；出口214万辆，同比增加75%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866666传真：021-68865555全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 山西分公司 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132736 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2210860 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228153 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2297817赤峰营业部 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951109 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85666911西安营业部 常州营业部常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-