苯乙烯月报：原料强势，高位盘整

苯乙烯月报2023/08/04 能 源 化 工 组李 晶从业资格号：F0283948交易咨询号：Z0015498 联 系 人汪 之 弦 wangzhix@wkqh.cn0755-23375123从业资格号：F03105184 CONTENTS 1月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆现货与基差：现货流动性偏紧，高价下游抵触。基差跟随盘面偏强震荡。 ◆利润：产业链利润集中在纯苯自身，苯乙烯利润小幅走弱。EB下游利润走弱明显。 ◆开工：纯苯自身开工中性，纯苯下游开工环比提升。苯乙烯复产兑现，下游开工维持高位 ◆库存：纯苯涨价去库，库存同比偏低，去库预期强；苯乙烯库存低位，后续有累库预期。 ◆进出口：海外苯乙烯开工偏低，前期有出口成交，持续性需要观测 ◆小结：苯乙烯现货维持强势，近月盘面偏强，远月估值跟随原油摆动。纯苯自身供需好转，依靠调油带动估值回升，目前高价下，看到调油料销售偏弱，下游利润偏低，预计需求增量主要来源苯乙烯装置复产。而苯乙烯自身低库存带动近月盘面强势，高价下下游小幅负反馈，现货继续向上驱动不强。后面预期装置复产，港口累库。 2期现市场 基差走强，月间正套 资料来源：五矿期货研究中心 资料来源：五矿期货研究中心 3利润库存 纯苯链：BZ估值修复，下游利润低位 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 苯乙烯链：EB利润走弱，下游利润回落 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 纯苯加速去库 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 苯乙烯库存：同比偏低 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 苯乙烯下游库存 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 4供应端 纯苯开工：石油苯开工回升 资料来源：卓创、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 纯苯外盘价差：进口窗口打开 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 苯乙烯：复产进行中 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 进出口 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 5需求端 纯苯下游开工 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 EPS：开工下降，利润偏低 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 PS：开工下降，小幅亏损 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 ABS：开工回升，利润回落 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 网址：www.wkqh.cn全国统一客服热线：400-888-5398总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 官方微博 五矿期货微服务：wkqhwfw