23H1稳健增长，期待旺季需求延续修复

研究结论：

根据公司发布2023年半年度业绩快报，2023H1公司实现营业收入3.71亿元，同比增长6.28%；实现归母净利润0.90亿元，同比增长10.02%；实现扣非归母净利润0.78亿元，同比增长18.26%。二季度公司经营修复较好，收入利润均回到双位数增长。根据测算，预计2023Q2公司实现营收1.65亿元，同比增长13.39%；实现归母净利润0.28亿元，同比增长20.01%。公司灵芝孢子粉类产品具备育种、栽培、去壁工艺等优势，包含粉剂、颗粒及片剂的不同剂型，可满足线上线下、保健送礼等不同销售渠道及消费需求。其中，灵芝孢子粉片剂产品做为开拓省外市场的主打产品，通过工艺创新在消费者携带、饮用等方面做进一步优化，有利于扩大使用场景及目标消费人群，借助代理商模式增强公司品牌影响力。公司销售渠道多元，稳根基与全国化并重。未来中医药和保健品行业发展预计能保持较稳定增速，公司具备行业核心竞争优势，产品毛利率水平较高，并且已积累了一批对品牌具有较高忠诚度的稳定客户群。布局灵芝孢子粉片剂产品为主打的全国市场体系，配套进行营销改革、品牌形象塑造，有望带来新的增长点。公司具备行业核心竞争优势，产品毛利率水平较高，并且已积累了一批对品牌具有较高忠诚度的稳定客户群。预计公司2023-2025年EPS为1.69、2.10、2.52元，对应PE分别为24、20、16X，维持“买入”评级。

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