生猪研究周报：市场情绪有所降温 猪价短期或将整理

市场情绪有所降温猪价短期或将整理——生猪研究周报（20230731-20230804）投研中心：黄科、刘锦濠（助理分析师）从业资格证号：F3067764、F03100971投资咨询证号：Z0014875Tel:0731-84409090E-mail:liujinhao@dayouf.com 板块综述研究创造价值，服务铸就品牌第2页供应本周猪价强势上涨，大型养殖企业月初出栏压力不大，出栏量偏低，散户出栏也多是惜售观望为主，市场并未集中放量。偏中性需求1、批发市场白条走货不佳，气温偏高抑制需求，屠宰开工维持低位，主动入库操作减少，多为鲜销；2、受暑期旅游、升学宴等利好刺激，屠宰利润短期好转。偏弱利润及饲料成本1、本周豆粕价格价格上涨，玉米基本稳定，饲料端对猪价有一定支撑；2、自繁自养养殖利润随着猪价上涨大幅回升，行业整体利润大幅改善，仔猪价格本周维持稳定。偏强出栏均重与标肥价差1、散户因惜售情绪暂缓大猪出栏，部分大场也有停售现象，标肥价差继续走扩；2、猪价大幅上涨，刺激养殖户大猪逢高价出栏，出栏均重略有回升。偏强市场热点1、南方猪瘟、猪病情况对出栏的影响；2、二次育肥参与情况。偏强观点短期猪价或将震荡整理供应端来看，大型养殖企业月内计划出栏量相较7月增加，但整体的增幅不大，市场前期二次育肥的狂热情绪经历了一轮释放后，有所降温，对整体供应的影响开始减弱。标肥价差持续走扩，散养户压栏情绪浓厚，大型养殖企业也有增重操作，整体来看，供应端压力不大。需求方面，当前仍处于消费淡季，但“升学宴”、暑期旅游等活动提振消费市场，加上本周立秋，气温有所回落，或利好终端需求。整体来看，猪价在经历了短期快速上涨后，市场情绪逐渐理性，当前生猪产能去化缓慢，供应量偏多仍是市场主逻辑，猪价不具备大幅上涨的基础，短期猪价或将震荡整理。策略11合约短期或将震荡整理，关注17180-17660一线变化，波段操作为宜。 一周要闻研究创造价值，服务铸就品牌第3页8月1日，据国家发改委，截至7月26日，全国生猪出场价格为14.64元/公斤，比7月19日上升3.68%；主要批发市场玉米价格为2.88元/公斤，与7月19日持平；猪粮比价为5.08，比7月19日上升3.67%。8月2日，据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2023年第30周（即2023年7月24日-7月28日），16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤19.52元，环比上涨6.6%，同比下跌29.5%，较上周收窄9.0个百分点。8月2日，内蒙古自治区发布建设国家重要农畜产品生产基地促进条例。其中提到，旗县级以上人民政府应当落实生猪生产长效性支持政策，建立生猪产能调控拉动机制，稳定能繁母猪保有量、规模养殖场数量，保障猪肉供应。本条例自2023年9月1日起施行。8月4日，傲农生物：7月公司生猪销售量44.76万头，同比增长4.29%。7月末，公司生猪存栏213.61万头，较2022年7月末增长2.35%，较2022年12月末减少12.26%。公司今年生猪养殖坚持“稳字当头、持续降本”的策略，生猪总存栏方面优化低效育肥单位、适当降低总存栏规模（在一季度基础上减少约30万头），并切实推进降本工作。 现货价格研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：Wind、大有期货投研中心截止到2023年8月4日，全国生猪出栏均价17.08元/公斤，周环比+1.98元/公斤；白条猪全国均价21.06元/公斤，周环比+1.79元/公斤。全国与河南生猪出栏均价0.005.0010.0015.0020.0025.0030.00出栏均价：生猪：河南出栏均价：生猪：全国元/公斤白条猪全国均价01020304050601月1日1月14日1月27日2月8日2月21日3月5日3月18日3月31日4月12日4月26日5月8日5月21日6月3日6月16日6月28日7月10日7月23日8月5日8月20日9月4日9月20日10月7日10月22日11月6日11月22日12月9日12月24日2019年2020年2021年2022年2023年元/公斤 存出栏量&进口研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：Wind、大有期货投研中心截止到2023年6月，能繁母猪存栏量4296万头，月环比+38万头；据国家统计局数据，6月猪肉进口量约12.79万吨，月环比-1.40万吨；据Mysteel农产品123家定点样本企业数据统计，6月生猪出栏量815.76万头，月环比-36.09万头。能繁母猪存栏量0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002009-112010-072011-032011-112012-072013-032013-112014-072015-032015-112016-072017-032017-112018-072019-032019-112020-072021-032021-112022-072023-03万头生猪出栏量01002003004005006007008009001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年2021年2022年2023年猪肉进口量050,000,000100,000,000150,000,000200,000,000250,000,000300,000,000350,000,000400,000,000450,000,000500,000,0002016-112017-042017-092018-022018-072018-122019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-042022-092023-02千克 存栏结构研究创造价值，服务铸就品牌第6页资料来源：Wind、大有期货投研中心截止到2023年8月4日，标肥价差为-0.4元/公斤，周环比-0.02元/公斤。生猪存栏结构0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%7-49kg生猪存栏占比50-89kg生猪存栏占比90-140kg生猪存栏占比140kg以上生猪存栏占比标肥价差、现货和期货走势-1-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.60500010000150002000025000300002022/3/162022/4/162022/5/162022/6/162022/7/162022/8/162022/9/162022/10/162022/11/162022/12/162023/1/162023/2/162023/3/162023/4/162023/5/162023/6/162023/7/16标肥价差标猪价格主力合约价格二三元能繁母猪存栏结构05101520253035400%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019-12-132020-12-132021-12-132022-12-13二元能繁母猪占比三元能繁母猪占比生猪出栏价 补栏&压栏研究创造价值，服务铸就品牌第7页截止到2023年8月4日，7kg仔猪出栏均价334.76元/头，周环比+0.95元/头；50kg二元母猪出栏价1511.43元/头，周环比+6.19元/头。出栏均重120.71kg/头，周环比+0.49公斤/头。资料来源：Wind、大有期货投研中心仔猪和后备母猪均价05001000150020002500010002000300040005000600050kg二元母猪出栏均价7kg仔猪出栏均价元/头出栏均重与出栏均价0510152025303540451121141161181201221241261281301321342020-02-272020-04-272020-06-272020-08-272020-10-272020-12-272021-02-272021-04-272021-06-272021-08-272021-10-272021-12-272022-02-272022-04-272022-06-272022-08-272022-10-272022-12-272023-02-272023-04-272023-06-27生猪出栏均重生猪出栏均价 屠宰端研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：Wind、大有期货投研中心截止2023年8月4日，样本屠企开工率为27.2%，周环比-0.99%；样本屠企冷冻猪肉库容率为25.16%，周环比-0.47%；样本屠企屠宰毛利润为3.35元/头，周环比+7.74元/头。样本点日度屠宰量0500001000001500002000002500003000001月1日1月15日1月29日2月12日2月26日3月11日3月25日4月8日4月22日5月6日5月20日6月3日6月17日7月1日7月15日7月29日8月12日8月26日9月9日9月23日10月7日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30日2019年2020年2021年2022年2023年重点屠宰企业冷冻猪肉库容率01020304050601月1日1月14日1月27日2月8日2月21日3月5日3月18日3月31日4月12日4月24日5月7日5月20日6月2日6月14日6月26日7月9日7月22日8月4日8月19日9月3日9月18日10月4日10月21日11月5日11月20日12月6日12月23日2019年2020年2021年2022年2023年屠宰企业开工率01020304050601月1日1月14日1月27日2月9日2月22日3月7日3月20日4月2日4月15日4月28日5月11日5月24日6月6日6月19日7月2日7月15日7月28日8月10日8月23日9月5日9月18日10月1日10月14日10月27日11月9日11月22日12月5日12月18日12月31日2021年2022年2023年屠宰毛利润-350-300-250-200-150-100-500501001502001月1日1月14日1月27日2月8日2月21日3月5日3月18日3月31日4月12日4月24日5月7日5月20日6月2日6月14日6月26日7月9日7月22日8月4日8月19日9月3日9月18日10月4日10月21日11月5日11月20日12月6日12月23日2019年2020年2021年2022年2023年 成本&利润研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：Wind、大有期货投研中心截止到2023年7月28日，自繁自养和外购仔猪利润分别为-253.54元/头、-355.06元/头，周环比分别为+76.68元/头、+82.15元/头；猪粮比为5.20，周环比+0.24；截止到2023年8月4日，大豆饼粕价格4550元/吨，周环比+100元/吨，玉米（国标二等）价格2820元/吨，周环比持平。自繁自养和外购仔猪养殖利润-2,000.00-1,000.000.001,000.002,000.003,000.004,000.00养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪元/头猪粮比0.005.0010.0015.0020.0025.002018-10-262019-10-262020-10-262021-10-262022-10-26猪粮比价:全国过度下跌三级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警玉米（国标二等）市场价230024002500260027002800290030002021-10-222021-11-222021-12-222022-01-222022-02-222022-03-222022-04-222022-05-222022-06-222022-07-222022-08-222022-09-222022-10-222022-11-222022-12-222023-01-222023-02-222023-03-222023-04-222023-05-222023-06-222023-07-22元/吨大豆饼粕（43%