中国技术 ： Apple FY3Q23 在线提供创纪录的服务 ， 抵消了 iPhone / Mac / iPad 的软销售

Apple FY3Q23在线提供创纪录的服务抵消软iPhone / Mac / iPad销售 跑赢大盘(维护) 中国技术部门 苹果公布了23财年第三季度（CY2Q23）的业绩，每股收益为1.26美元（同比增长5%）， 收入818亿美元（同比下降1.4%），分别高于市场预期5%和0.3%，主要受来自服务的创纪录收入推动，抵消了低迷的iPhone / Mac/ iPad销售。展望FY4Q23E，管理层。预计收入将显示与去年相似收入下降（同比下降- 1%），而iPhone /服务将加速同比增长iPad / Mac将出现两位数的下降。鉴于弹性前景和iPhone的在宏观逆风下，我们对苹果供应链保持乐观在2H23E的Android阵营中，iPhone 15即将推出的催化剂9月。重申购买Luxshare / BYDE / FIT Hon Teng以扩大份额苹果和非智能手机组件的曝光率上升，并保持持有在阳光光学/ AAC技术上，主要是为了公平估值。创纪录的服务收入抵消了疲软的产品销售。iPhone / 亚历克斯NG(852) 3900 0881alexng @ cmbi. com. hk 杨莉莉博士(852) 3916 3716lilyyang @ cmbi. com. hk 克劳迪娅·刘claudialiu @ cmbi. com. hk Mac / iPad /可穿戴设备/服务段交付- 2% / - 7% / - 20% / + 2% / + 8%同比分别。iPhone的软销量基本保持一致，但iPhone的出货量表现优于市场，同比仅- 6.3%（与行业同比- 7.8%相比）和市场份额增加至16.0%（第二季度为15.8%）。特别是，中国销售额同比增长8%，这在我们看来令人印象深刻。苹果的服务业务是最大的亮点，同比增长8.2%（相比之下，CY1Q23增长5.5%），苹果在许多服务类别中创造了创纪录的收入，例如视频，AppleCare、云、支付服务和广告。 近期前景喜忧参半；有关生成AI和Vision的更新 相关报告： Pro.管理。引导收入在下个季度表现类似（同比- 1%），基本符合市场预期，而GPM将达到44 - 45%，基本上是在线。按细分市场，苹果预计iPhone /服务的增长将由于基数较高，iPad / Mac将同比下降两位数，特别是在Mac上。财报电话会议的其他亮点：1）苹果一直在多年来研究生成AI技术，但不会宣布新的相关产品，直到它准备上市；2)苹果将开始给予Apple商店中Vision Pro VR耳机的演示；3）已安装的活动底座设备创造了超过10亿付费订阅的历史记录。 1. FIT Hon Teng（6088 HK）- 1H23预览：预期弱点-线；后端加载在2H23E -2023年8月4日（链接）2. AAC Tech（2018年香港）- 1H23比预期的还要慢恢复，保持持股- 252032年7月（链接）3.阳光光学（2382香港）- 1H23利润警告比恐惧；7月20日保持保持2023年（链接）4.比亚迪（285香港）-清晰的道路利润率恢复;升级到购买- 2023年7月17日（链接）5.苹果WWDC 2023：Vision Pro及更多- 2023年6月6日（链接）6.苹果MR：期待已久的下一个“iPhone时刻” - 2023年6月5日(链接)7.苹果FY2Q23表现强劲iPhone和EM;正面打开弹性性能在逆风- 2023年5月8日（链接） 在颠簸的恢复中保持选择性；更喜欢Apple /非智能手机 names.尽管智能手机恢复到2H23E的积极迹象，但步伐考虑到宏观逆风，复苏仍然不确定。我们保持选择性宏观不确定性和长期库存中的科技股更正。我们重申购买Luxshare / BYDE / FIT Hon Teng购买苹果的分享收益和不断上升的非智能手机曝光率，并保持阳光光学/ AAC技术主要用于公允估值。 焦点图表 资料来源：公司数据，CMBIGM 披露和免责声明 分析师认证 The research analyst who is primary responsible for the content of this research report, in whole or in part, certifies that with respect to the分析师在本报告中涵盖的证券或发行人：（1）所表达的所有观点准确反映了其个人对标的证券或发行人；（2）他或她的补偿中没有任何部分与特定观点直接或间接相关该分析师在本报告中表示。 此外，分析师确认，分析师或他/她的同事(如香港发出的行为守则所定义证券及期货事务监察委员会）（1）已在本研究报告涵盖的股票之前30个日历日内进行交易或交易本报告发布日期；（2）将在本研究报告发布日期后3个工作日内买卖本研究报告涵盖的股票报告；(3)担任本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级职员；及(4)在香港拥有任何财务权益本报告涵盖的香港上市公司。 CMBIGM额定值 ：未来12个月潜在回报率超过15%的股票：未来12个月潜在回报率为+ 15%至- 10%的股票：未来12个月潜在亏损超过10%的股票：Stock未被CMBIGM评级 购买HOLDSELL未评级 ：行业预计将在未来12个月内超越相关的广泛市场基准：行业预计未来12个月的表现将与相关的广泛市场基准保持一致：行业预期在未来12个月内表现低于相关的广泛市场基准 CMB国际环球市场有限公司 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM”)是CMB International Capital Corporation Limited的全资子公司(招商银行子公司) 重要披露 There are risks involved in transaction in any securities. The information contained in this report may be not suitable for the purposes of all vestors. CMBIGM doesNot provide individual tailored investment advice. This report has been prepared without regard to the individual investment objectives, financial position or specialrequirements. Past performance has no indicate of future performance, and actual events may different significally from that which is contained in the report. The value的和收益，任何投资都是不确定的，得不到保证，且可能因其对标的资产表现的依赖而波动 或其他可变市场因素。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM或其客户提供信息本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或任何证券权益或 enter into any transaction. Anities CMBIGM nor any of its affiliates, shareholders, agres, consultants, directors, officers or employees shall be liable for any loss,damage or expense whatever, whether direct or consequential, incurred on relying on the information contained in this report. Anyone making use of the information本报告中包含的风险完全由他们自己承担。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM尽一切努力确保但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM提供信息、建议和预测以“原样”为基础。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布其他出版物具有与本报告不同的信息和/或结论。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。CMBIGM可能为自己和/或代表本报告中提到的公司持有头寸、做市或作为委托人或从事证券交易of its clients from time to time. Investors should assume that CMBIGM does or seeks to have investment banking or other business relationship with the companies inThis report. As a result, recipients should be aware that CMBIGM may have a conflict of interest that could affect the objectivity of this report and CMBIGM will not对此承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，本出版物不得复制、转载、出售、未经CMBIGM事先书面同意，为任何目的全部或部分重新分发或发布。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给符合2005年《2000年金融服务和市场法》（金融促进）令第19（5）条的人员（如不时修订) (“命令”)或(II)是属于第49 (2) (a)至(d)条(“高净值公司、非法人协会等”)的人未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人。 适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪人交易商。因此，CMBIGM不受美国关于准备研究报告和研究分析师的独立性。对本研究报告内容负主要责任的研究分析师没有注册或具有研究资格金融业监管局(“FINRA”)的分析师。分析师不受FINRA规则下适用的限制，旨在确保analyst is not affected by potential conflicts of interest that could bear on the reliability of the research report. This report is intended for distribution in the United仅适用于“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所定义，不得提供给any other person in the United States. Each major US institution investor that receive a copy of this report by its acceptance hereof represents and agrees that itshall not distribute or provide this report to any other person. Any U. S. recipient of this report wishing to effect any transaction to buy or sell securities based on the本报告中提供的信息只能通过美国注册的经纪交易商提供。 本文件在新加坡