钢铁行业周报：2023H2钢材供需结构有望改善，成本下行将驱动优势钢企利润修复

钢铁 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 钢铁 2023年08月06日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 2023H2钢材供需结构有望改善，成本下行将驱动优势钢企利润修复 ——行业周报 李怡然（分析师） liyiran@kysec.cn 证书编号：S0790523050002  周观点：2023H2钢材供需结构有望改善，成本下行将驱动钢企利润修复 供给端，粗钢平控政策落地预期逐渐增强+钢企并购重组，供给侧结构性改革力度加大，对粗钢产量形成有效控制。如落实“平控”政策，预计2023年8-12月全国粗钢产量需要压减量约为1964.7万吨，同比减少4.88%，日均粗钢产量将由目前300万吨左右降至260万吨。 需求端，地产利好政策频出叠加供给侧结构性改革，或将出现钢材实质性需求增量+结构性需求增量，钢材需求或将底部修复。我们预计随着城中村改造政策的落实，商品房销售额将逐步回升，从而带动房屋新开工面积回升，用钢需求前景好转。 成本端，欧美持续加息下，全球经济面临下行风险，预期铁矿石或面临需求不足，贸易商议价能力变弱，铁矿石价格将承压下行，进而带动钢材成本端回落。 我们预计在需求向好的情况下，随着粗钢“平控”政策落地和铁矿石价格逐步回落，有望驱动优势钢企修复利润。建议关注地产政策转向带来的板块预期重建带来的投资机会。受益标的：（1）普钢：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份；（2）特钢：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；（3）管材：友发集团、新兴铸管。  周跟踪：本周（7.31-8.4）钢价下跌，社会库存上升 钢价：Mysteel 钢材现货指数环比下跌1.19%，其中长材下跌1.30%，板材下跌1.06%；上海20mm螺纹钢3720元/吨，环比下跌1.85%；上海6.5mm线材4,120元/吨，环比下跌1.67%。 原料：Mysteel 矿石现货指数环比下跌2.72%，其中进口矿环比下跌4.52%，国产矿环比上涨0.28%。唐山二级冶金焦到厂含税价2110元/吨，环比上涨4.98%。上海废钢（6-8mm）不含税市场价2,540元/吨，环比下跌0.78%。 供给：Mysteel调查的247家钢铁企业高炉开工率环比上涨1.49%，同比上涨14.66%；钢材周度总产量环比下跌0.68%，同比上涨2.79%；螺纹钢周度产量269.78万吨，环比下跌1.58%，线材周度产量111.34万吨，环比下跌1.08%，热轧周度产量222.41万吨，环比下跌0.72%。 需求：全国建筑钢材成交量滚动15天均值环比下跌10.81%，同比下跌21.55%；扣除库存和进出口的表观消费量环比下跌6.39%，同比下跌15.41% 库存：钢材社会库存1196.30万吨，环比上升2.15%，其中长材上升2.62%，板材上升1.54%；螺纹钢社会库存597.58万吨，环比上升3.35%，线材社会库存86.24万吨，环比下跌2.20%，热轧社会库存286.73万吨，环比上升1.47%。  风险提示：政策调控不及预期，需求修复不及预期、宏观经济波动等。 -22%-14%-7%0%7%2022-082022-122023-04钢铁沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观点：2023H2钢材供需结构有望改善，成本下行将驱动优势钢企利润修复 ............................................................... 3 1.1、 供给端：粗钢平控政策+钢企并购重组，供给侧结构性改革力度加大 .................................................................... 3 1.2、 需求端：预期终端需求底部修复 ................................................................................................................................. 5 1.3、 成本端：全球经济面临衰退风险，铁矿石或需求不足 .............................................................................................. 6 2、 周跟踪 ........................................................................................................................................................................................ 7 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图1： 2023H1商品房销售额累计同比增长1.1% ........................................................................................................................ 5 图2： 2023H1房屋新开工面积累计同比下降24.3% .................................................................................................................. 5 图3： 2023H1房屋竣工面积累计同比增长19.0% ...................................................................................................................... 6 图4： 2023H1房地产开发投资累计同比下降7.9% .................................................................................................................... 6 图5： 2023H1交通、水利固定投资同比增长位于低位 .............................................................................................................. 6 图6： Mysteel 钢材现货指数环比下跌1.19% ............................................................................................................................. 7 图7： 上海20mm螺纹钢3720元/吨，环比下跌1.85% ............................................................................................................. 7 图8： 本周PB粉矿车板价有所下跌............................................................................................................................................. 8 图9： Mysteel 矿石现货指数环比下跌2.72% ............................................................................................................................. 8 图10： 唐山二级冶金焦到厂含税价环比上涨4.98% .................................................................................................................. 8 图11： 上海废钢（6-8mm）不含税市场价环比下跌0.78% ....................................................................................................... 8 图12： 247家钢铁企业高炉开工率环比上涨1.49% ................................................................................................................... 9 图13： 钢材周度总产量环比下跌0.68% ...................................................................................................................................... 9 图14： 螺纹钢周度产量269.78万吨，环比下跌1.58% ............................................................................................................. 9 图15： 热轧周度产量222.41万吨，环比下跌0.72% ................................................................................................................. 9 图16： 建筑钢材成交量滚动15天均值环比下跌10.81% ........................................................................................................ 10 图17： 扣除库存和进出口的表观消费量环比下跌6.39% ........................................................................................................ 10 图18： 钢材社会库存1196.30万吨，环比上升2.15% ............................................................................................................. 10 图19： 螺纹钢社会库存597.58万吨，环比上升3.35% ............