机械行业：PET、HJT渐行渐近，人形机器人催化不断

PET、HJT渐行渐近，人形机器人催化不断 机械行业 评级：增持 2023.08.06 上次评级:增持 细分行业评级 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 徐乔威(分析师)张越(分析师)李启文(研究助理) 021-386767790755-23976385021-38038435 xuqiaowei023970@gtjas.comzhangyue025639@gtjas.comliqiwen027858@gtjas.com 证书编号S0880521020003S0880522090004S0880123020064 本报告导读： 看好新技术方向：复合集流体、HJT、钙钛矿、海风、人形机器人、半导体量检测设备。通用自动化和工程机械下半年有望复苏。 摘要： 机械行业近期观点：（1）新技术方向：PET铜箔设备、HJT、钙钛矿、海风、人形机器人、半导体量检测设备等。（2）通用自动化、工程机械数据改善+政策利好，看好叉车、机床刀具、工业阀门、注塑机压铸机。 PET铜箔设备：“一步法”订单落地，产业端持续催化。7月31日复 合集流体行业内道森股份“一步法”订单落地；先导智能设备出样直接 参与“两步法”设备竞争格局，带来产业端进一步催化。安全性+降本+能量密度，复合集流体产业化确定性较强，设备端优先收益，后续行业催化主要看终端客户招标进展及技术突破情况。推荐东威科技，受益标的道森股份、骄成超声、璞泰来、宝明科技、万顺新材、英联股份、双星新材、汇成真空、腾胜科技、隆扬电子等。 光伏设备：HJT平价临界点渐行渐近，设备龙头整装待发。银包铜减银 +0BB减栅+薄片化减硅+光转胶膜增效，HJT组件成本有望23年内实 现与PERC打平。23年3月华晟三期HJT首片最高效率达25.3%，出首片时间仅42天，均刷新行业记录，HJT设备调试进程加速。多技术路线助力HJT提效降本，我们预计下半年或有头部厂商扩产，23年扩产有望达到50-60GW，利好龙头设备厂商。推荐电池片设备环节的迈为股份、捷佳伟创，组件设备环节的奥特维，硅片设备环节的高测股份，钙钛矿设备环节的京山轻机和奥来德。 机器人：三星电子布局人形机器人，赛道热度持续高升。因AI人形机 器人商业化趋势，三星电子调整中长期战略，开始进军机器人市场，由 设备体验（DX）部门主导，考虑布局双足人形机器人，公司21年宣布三年内投资1850亿美元投入机器人和AI等新业务，23年初收购韩国人形机器人公司RainbowRobotics10.22%股份；7月28日谷歌DeepMind发布新的机器人模型RT-2，是首个视觉-语言-动作（VLA）模型，可根据互联网上的文本和图像进行训练，直接指示机器人执行动作。技术迭代+降本驱动+政策支持，人形机器人市场空间巨大，关键零部件市场加速发展，进口替代任重道远。推荐博实股份、鸣志电器、埃斯顿、禾川科技、国茂股份、丰立智能、恒立液压，受益标的三花智控、拓普集团、汇川技术、双环传动、中大力德、鼎智科技、柯力传感等。 核电设备：6台核电机组获核准，核电设备长坡厚雪。7月31日经国常 会议审议，福建宁德核电项目5、6号机组、华能山东石岛湾核电厂扩 建一期工程项目1、2号机组、徐大堡核电项目1、2号机组共6台机组获得国家核准。核电站建设周期约5年，核电机组审批高峰所带来的业 绩增长有望在23-25年持续释放。核级阀门推荐江苏神通，受益标的中核科技；压力容器受益标的兰石重装、科新机电；核级机械密封件推荐中密控股；核工业智能设备及机器人推荐景业智能。 风险提示：新技术研发不达预期、产业政策变化、市场竞争加剧等。 相关报告 《6台核电机组获核准，核电设备长坡厚 雪》2023.08.02 《“一步法”订单落地，产业端持续催 化》2023.08.02 《人形机器人产业加速，核心零部件充分 受益》2023.07.31 《顺周期制造有望企稳回升，看好半导体 设备复苏》2023.07.29 《锂电化、智能化赋能，海内外市场齐发力》 2023.07.24 目录 1.重点覆盖公司盈利预测及观点3 1.1.盈利预测与板块动态3 1.2.机械行业投资建议7 2.机械板块细分子行业数据汇总11 2.1.风电设备：6月风电招标同比持平，各省海风竞配陆续启动11 2.2.光伏设备：降本增效主旋律不变，设备订单快速增长13 2.3.锂电设备：PET铜箔技术瓶颈突破，6月新能源车销量同比高增 15 2.4.通用自动化：政策表态积极乐观，顺周期制造有望企稳回升。 18 2.5.工程机械：挖机内需静待政策提振，海外市场需求增速稳定22 2.6.半导体设备：设备厂商受国产化+政策驱动，国产化进程高歌猛进24 2.7.核电设备：核能步入加速期，设备端发展空间广阔25 2.8.船舶制造：6月中国船企市占率稳居榜首，老旧绿改、箱船、LNG 船市场空间巨大27 3.机械行业公司公告28 4.机械行业新闻跟踪29 4.1.风电设备29 4.2.光伏设备30 4.3.锂电设备31 4.4.通用自动化31 4.5.工程机械32 4.6.半导体设备32 4.7.核电设备33 4.8.船舶设备33 5.风险提示34 1.重点覆盖公司盈利预测及观点 1.1.盈利预测与板块动态 推荐组合：推荐迈为股份、京山轻机、长盛轴承、恒润股份、东威科技、纽威数控、科德数控、纽威股份、江苏神通、伊之密、永创智能、华测检测、美亚光电。 新技术（光伏设备、PET铜箔、人形机器人）+景气度有望提升（风电设备）+疫后复苏（通用自动化、工程机械、消费类设备）推荐组合： 【人形机器人】推荐博实股份、鸣志电器、�洲新春、埃斯顿等，受益标的三花智控、拓普集团、丰立智能、中大力德、柯力传感、步科股份、贝斯特等。 【风电设备】推荐长盛轴承、�洲新春、恒润股份、新强联、华伍股份， 受益标的起帆电缆、东方电缆、大金重工等。 【光伏设备】推荐HJT（迈为股份）、钙钛矿（推荐京山轻机、捷佳伟创、奥来德）、电镀铜（推荐东威科技，受益标的芯碁微装、苏大维格、罗博特科）、高测股份，受益标的汉钟精机等。 【PET铜箔设备】推荐东威科技，受益标的道森股份、骄成超声。 【半导体设备】推荐精测电子、华海清科等。 【通用自动化】叉车（推荐安徽合力、杭叉集团、诺力股份）、机床（推 荐纽威数控、海天精工、科德数控）、工业阀门（推荐纽威股份）、注塑机（推荐伊之密，受益标的力劲科技）、刀具（推荐欧科亿、华锐精密）、工控（推荐禾川科技、受益标的汇川技术）、非标零部件服务（推荐怡合达）。 【工程机械】推荐建设机械、三一重工、徐工机械、恒立液压，受益标 的柳工、法兰泰克等。 【消费类设备】推荐永创智能、美亚光电，受益标的大丰实业。 【其他推荐】推荐应流股份、华测检测，受益标的联德股份、万通智控 细分行业 证券简称 收盘价 总市值 （亿元） PB EPS PE 评级 2023/8/4 2023/8/4 对应最新财报 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 锂电设备 先导智能 33.22 520.28 4.79 2.27 2.98 3.48 14.64 11.14 9.56 增持 杭可科技 29.95 180.80 3.94 1.66 2.36 3.15 18.08 12.71 9.51 增持 联赢激光 24.80 83.65 2.98 1.52 2.14 - 16.37 11.60 - 增持 海目星 45.58 91.95 4.49 3.86 5.96 - 11.80 7.65 - 增持 先惠技术 48.35 37.07 3.21 1.43 2.40 3.29 33.70 20.15 14.71 增持 东威科技 69.37 159.30 9.44 1.91 2.73 3.81 36.37 25.41 18.21 增持 道森股份 31.46 65.44 6.45 1.11 1.76 2.17 28.25 17.86 14.51 - 骄成超声 93.26 107.06 6.29 1.53 2.47 3.50 60.76 37.78 26.64 - 光伏设备 迈为股份 214.00 595.98 9.28 5.01 7.95 11.56 42.75 26.93 18.51 增持 等。表1:重点机械上市公司估值指标汇总 捷佳伟创 98.81 344.06 4.62 4.11 5.60 7.12 24.04 17.65 13.87 增持 奥特维 178.32 276.09 11.34 6.99 9.55 13.20 25.49 18.67 13.51 增持 帝尔激光 59.06 161.28 6.33 2.24 3.07 3.74 26.40 19.27 15.78 增持 京山轻机 18.44 114.86 3.42 0.73 0.94 1.13 25.19 19.53 16.29 增持 奥来德 44.61 64.12 3.85 1.59 2.34 - 28.12 19.08 - 增持 高测股份 48.39 164.08 5.26 3.14 4.45 5.99 15.39 10.87 8.08 增持 风电设备 恒润股份 23.25 102.50 3.01 0.78 1.33 1.91 29.80 17.52 12.20 增持 中际联合 30.55 46.37 2.18 1.81 2.45 3.18 16.86 12.49 9.62 - 华伍股份 9.35 39.28 1.83 0.49 0.61 0.68 19.25 15.40 13.69 增持 �洲新春 14.32 47.02 2.07 0.76 1.01 1.31 18.96 14.16 10.94 增持 力星股份 9.86 28.99 2.32 0.51 0.71 - 19.33 13.81 - 增持 新强联 33.87 111.67 3.01 2.13 3.02 3.45 15.91 11.20 9.81 增持 长盛轴承 19.45 58.13 4.41 0.73 1.00 1.27 26.67 19.38 15.34 增持 起帆电缆 19.63 82.08 2.01 1.75 2.40 2.98 11.24 8.19 6.58 - 东方电缆 44.90 308.78 5.68 2.36 3.16 3.88 19.01 14.20 11.56 - 通裕重工 2.75 107.16 1.62 0.15 0.20 0.26 18.33 13.75 10.58 增持 半导体设备 华海清科 209.22 332.52 6.74 4.76 6.61 8.36 43.93 31.67 25.04 增持 精测电子 95.79 266.44 8.57 1.32 1.84 2.33 72.60 52.04 41.05 增持 消费类设备 杰克股份 20.22 98.28 2.33 1.22 1.51 1.87 16.52 13.39 10.79 增持 永创智能 14.46 70.59 2.93 0.84 1.04 1.50 17.30 13.87 9.64 增持 美亚光电 25.47 224.75 10.36 1.00 1.19 1.43 25.37 21.38 17.82 增持 银都股份 25.21 106.05 4.55 1.30 1.61 1.92 19.35 15.70 13.13 - 绿田机械 25.00 30.80 2.13 2.52 - - 9.91 - - - 金卡智能 13.84 59.38 1.51 0.92 1.12 1.32 15.03 12.40 10.47 增持 宏华数科 91.90 110.68 4.15 2.87 3.88 5.16 31.99 23.70 17.80 - 巨星科技 23.29 280.06 2.07 1.58 1.92 - 14.73 12.12 - 增持 浩洋股份