晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2023年08月07日 【财经要闻】 1、8月6日2时33分，德州市平原县发生5.5级地震，德州市平原县目前已发余震52次，经过排查有74处房屋倒塌，10人受伤。 2、四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况。央行重磅回应降准、降息等问题称，将综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性合理充裕。 资料来源：中原证券 3、美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，2020年12月以来最小增幅，预期20万人，前值自20.9万人修正至18.5万人；失业率为3.5%，预期及前值均为3.6%。 （资料来源：中国政府网，Wind资讯） 【宏观策略】 周度策略：官方PMI小幅回升，市场震荡向好周度策略：行业周观点市场分析：金融行业再度领涨A股先抑后扬市场分析：券商地产走强A股维持震荡市场分析：周期行业领涨A股震荡整固 【行业公司】 行业月报：医药反腐进行中，行业磨底 行业月报：2023H1全球光伏市场供需两旺，硅料价格触底有望促使装机需求放量 行业月报：券商板块2023年6月回顾及7月前瞻 行业月报：上半年全社会用电量同比增长5%，服务业、高端制造业用电量增长较快 行业半年度策略：顺势而为，聚焦算力基础设施和央企价值重塑行业月报：国产自主可控持续推进，关注机床、工业机器人等国产化产业链 行业月报：乘用车平稳复苏，智能化方向明确 行业月报：化工品价格回调趋势放缓，关注制冷剂、轮胎与生物柴油行业行业月报：猪价持续下行，618宠物消费亮眼 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、8月6日2时33分，德州市平原县发生5.5级地震，德州市平原县目前已发余震52次，经过排查有74处房屋倒塌，10人受伤。 2、四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况。央行重磅回应降准、降息等问题称，将综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性合理充裕。 3、美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，2020年12月以来最小增幅，预期20万人，前值自20.9万人修正至18.5万人；失业率为3.5%，预期及前值均为3.6%。 （资料来源：中国政府网，Wind资讯） 【宏观策略】 周度策略：官方PMI小幅回升，市场震荡向好2023-08-06 （周建华S0730518120001021-50586758zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【国内需求略有改善，官方PMI小幅回升】7月官方制造业PMI为49.3%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平持续改善。PMI分项数据有强有弱。虽然PMI整体读数依然在50%下方，但连续2个月环比回升，表明经济边际改善。7月制造业PMI分项多数呈现好转态势，特别是新订单大幅回升0.9个百分点，显示需求明显好转。新出口订单回落0.1个百分点，显示外需不强，需求端内需要好于外需。此外，小企业景气度回升1个百分点。企业的生产经营活动预期好转，7月原材料和出厂价格大幅反弹，不过原材料价格反弹更大，企业盈利预期可能受影响。预计随着各项政策落地，国内需求继续改善，PMI有望进一步回升。 l【打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展】国常会强调要加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措，更好体现宏观政策的针对性、组合性和协同性。四部门联合记者会上，央行回应降准、降息等问题称，将综合评估存款准备金率政策，目标是保持银行体系流动性合理充裕。要科学合理把握利率水平，适时适度做好逆周期调节，防止资金套利和空转。未来还将继续发挥好贷款市场报价利率改革效能和指导作用，指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。多地调整房地产行业政策。郑州落实“认房不认贷”政策，暂停住房限售，公积金贷款最低首付款比例为20%。南京对购买新建商品住房的实施补贴。深圳拟上调住房公积金租房提取额度至月缴存额80%。 l【美国非农就业低于预期，惠誉下调美国长期评级】美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，低于市场预期。美联储博斯蒂克称，美国就业增长正有序放缓，没必要进一步加息。考虑到美国政府今后3年内财政状况恶化、整体债务负担增加的预期，以及债务上限政治僵局所体现的“治理弱化”等因素，惠誉将美国的长期评级从“AAA”下调至“AA+”，展望稳定。这是美国有史以来第二次信用评级遭下调。此次降级可能会导致投资者抛售美债，并对美国人的房屋贷款利率等产生潜在影响。下调评级后，美国10年期国债收益率冲高至4.2%。 【投资建议：市场震荡向好】政治局会议之后，市场持续反弹。官方媒体集体唱多市场，给出活跃资本市场建议。国内经济在政策推动下有可能继续回升向好，监管层针对融资端、投资端、交易端的政策有可能陆续出台，继续提振市场信心，市场有望继续震荡向好。建议近期重点关注地产链、消费链和金融链等板块。 周度策略：行业周观点2023-08-06 （唐俊男S0730519050003021-50586738tangjn@ccnew.com） l摘要： 近期重点关注行业：计算机、汽车、新材料。 l医药 本期中信医药行业指数下跌3.23%，跑输沪深300指数3.93个百分点，整体走势弱于大盘。考虑到近期政策的不确定性，下调行业评级至“同步大市“的投资评级。目前行业在磨底过程 中，中药行业具备长期投资机会，仍然值得重点关注。风险提示：中美关系，国家政策变化。 l计算机 本期计算机行业上涨4.12%，在30个中信行业中排名第二。 本期计算机行业主要其中主要受到金融IT相关个股的拉动。8月即将进入到半年报的集中披露期，从目前整体软件行业数据来看，依然保持了较好的增速水平，但是从已经披露的半年报和半年度业绩预告情况来看，行业半年报整体缺乏亮点，所以我们认为近期行业机会主要集中在细分赛道领域。8月科大讯飞和金蝶大模型产品的发布值得重点关注。风险提示：国际局势的不确定性；上游企业削减开支；地方债务风险释放。 l证券 本期券商指数前半周稍作震荡整理后，进一步向上大幅修复估值，但周5出现明显的冲高回落。短周期内，券商指数冲高回落、量能明显放大，大概率将进入一段时期的震荡整固，但板块内有望保持较为活跃的个股轮动行情。 风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致行业整体经营业绩出现下滑；2.市场波动风险；3.全面深化资本市场改革的进度及力度不及预期。 l光伏 本期光伏行业上涨0.98%，小幅跑赢沪深300指数。光伏板块周成交额1207.57亿元，环比小幅放量。板块个股涨多跌少，投资者情绪有所回暖。短期市场对新能源领域关注度较低，且行业阶段产能过剩预期成为股价被抑制的重要原因。进入中报发布期，上游利润逐步向下游转移有望在企业报表端体现。光伏板块估值处于历史低位，后续存在企业优胜劣汰过程，建议中长期关注技术创新和成本领先类企业。 风险提示：全球装机需求不及预期；业绩增长不及预期。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数上涨0.09%；沪深300指数上涨0.70%，农林牧渔行业跑输对标指数0.61个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周水产养殖板块涨幅居前，动保板块跌幅居前。建议继续关注养殖板块的周期底部机遇和政策预期下的种业板块。风险提示：猪价大幅波动、原材料大幅波动，我国生物育种商业化进程不及预期。 l汽车 本周汽车板块上涨0.93%，沪深300指数上涨0.70%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，涨跌幅排行位列30个中信一级行业中第13位。个股表现来看，本周上涨个股77个，下跌个股134个，涨幅前五个股分别是力帆科技（15.13%）、众泰汽车（13.00%）、瑞鹄模具（12.84%）、浙江世宝（12.31%）、中马传动（11.46%）。分子板块来看，除商用车、汽车销售及服务分别下跌0.17%、0.02%，摩托车及其他、乘用车、汽车零部件分别上涨1.30%、2.19%、0.28%。 《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）（2023版）》发布，明确智能网联汽车新标准体系。各地政策不断推进，单车智能进度加快，网联赋能协同发展，汽车智能化产业链受益，可关注智驾领域关键零部件供应商。《关于恢复和扩大消费的措施》发布，持续强调扩大新能源汽车消费，可关注新能源转型速度较快的自主车企。 风险提示：新能源汽车产销不及预期；行业竞争加剧；零部件短缺产业链风险。 l电力及公用事业 本周电力及公用事业指数上涨1.04%，同期沪深300指数上涨0.70%，行业整体表现强于市场。各子行业本周涨跌幅排名依次为：供热或其他（3.12%）、火电（1.94%）、其他发电（1.29%）、水电(1.26%）、电网（-0.42%）、燃气（-0.54%）、环保及水务（-0.75%）。 投资建议： 行业整体：上半年电力及公用事业行业整体利润增幅30%以上，其中电力行业利润增幅接近47%，行业整体景气度持续提升，国内经济持续复苏、回升向好。 新能源发电：在“3060”目标指引下，以及产业链上游价格持续回落，下游电力运营商持续提升投资规模。 水电：今年来水持续偏枯，水电上半年整体出力同比下滑20%以上，随着雨季汛期及厄尔尼诺 到来，预计水电发电量会有所回升。考虑到来水具有季节性，在利空消息影响下，水电整体仍属于高净资产收益率高分红优质标的，值得长期投资。 核电：与水电类似，属于业绩经营稳定增长的优质标的。7月31日国常会核准6台核电机组，核电机组核准提速、常态化。 火电：上半年煤炭供应大幅增加，煤炭价格整体趋稳，火电运营商有望持续受益。 综上，建议关注业绩稳定增长、净资产收益率高、股息率高的水电、核电龙头企业，及盈利持续改善的火电投资标的。 风险提示：项目进展不及预期；产业链价格波动风险；来水不及预期；电力需求不及预期；电价下滑风险；政策推进不及预期；系统风险。 l新材料 本周新材料指数上涨1.08%，同期沪深300指数上涨0.70%，行业整体表现稍强于市场。各子行业本周涨跌幅排名为：锂电化学品(1.87%)、稀土及磁性材料(1.73%)、其他金属新材料(1.67%)、有机硅(1.39%)、新材料指数(1.08%)、半导体材料(1.05%)、电子化学品(0.68%)、膜材料(0.50%)、工业气体(0.47%)、碳纤维(0.43%)、沪深300(0.13%)、超硬材料(-1.30%)。 投资建议：整体来看，2023年上半年新材料行业处于震荡调整阶段，随着制造业逐渐回暖和下游消费需求提振，新材料行业下半年有望回暖。目前板块估值仍处于相对低位，伴随着国产替代率上升，新材料企业成长，有望迎来估值回归。 建议关注半导体材料等板块，以及已经进入半导体产业供应链体系，在技术难度大和国产化替代率低的半导体材料细分子行业具有一定市占率的专精特新企业。 风险提示：半导体材料国产化进程不及预期；行业政策变化；疫情反复；地缘政治因素影响；上游原材料价格大幅波动。 市场分析：金融行业再度领涨A股先抑后扬2023-08-03 （张刚S0730511010001021-50586990zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场先抑后扬、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡整固，午后随着金融行业的全线走高，提振股指震荡上行，保险、证券、银行以及医疗服务等行业轮番领涨，汽车、有色金属、电机以及通信设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现震荡上行的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.98倍、36.11倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交量8329亿元，处于近三年日均成交量中位数区域。政治局会议指出，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实