食品饮料：促消费政策频出，预期向好带动估值修复

本周食品饮料板块的走势数据显示，指数下降了0.31%，在申万一级子行业排名第21，跑输沪深300指数1.01%，PE-TTM为32.30。子行业中啤酒（1.14%）、烘焙食品（1.10%）、肉制品（0.85%）涨幅靠前，预加工食品（-1.81%）、白酒（-0.44%）、乳品（-0.31%）跌幅靠前。个股方面，惠发食品（34.61%）、品渥食品（21.75%）、*ST西发（15.76%）、盖世食品（10.32%）、海欣食品（10.24%）分列涨幅前五。

二季度复苏进程一度放缓，需求端疤痕效应仍存，市场预期转向悲观。当下，政策积极信号密集释放，美联储加息影响消弭；三季度迎来多品类旺季，业绩修复延续；市场预期触底回升。基本面、预期、流动性的三重奏逻辑有望助力板块走强。

细分板块投资建议：

白酒：促消费政策暖风频吹，关注中报业绩稳健的公司，如老窖、今世缘、舍得、汾酒等。重点推荐：7月31日发布的《关于恢复和扩大消费的措施》，提出稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境的公司，以及年初至今表现较好的白酒公司。

啤酒：高端化趋势强劲，关注疫后餐饮、夜场等渠道复苏的公司，如华润啤酒、重庆啤酒等。重点推荐：股价调整较多的高端化龙头华润啤酒，以及区域改善空间大的重庆啤酒。

调味品、乳制品、休闲食品、饮料：关注C端品质和功能升级主线疫后仍清晰的公司，如千禾、新乳业、卤制品等。重点推荐：具有改革逻辑的公司，如安井食品、千味央厨、巴比食品、佳禾食品、味知香等。

预制菜：关注下游具备品牌势能、产品定位清晰的餐饮企业在疫情间逆势开店的公司，如安井食品、千味央厨、巴比食品、佳禾食品、味知香等。重点推荐：具有业绩弹性和低估值的公司，如味知

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