美护双周追踪：7月美妆线上数据平淡，润本股份IPO注册获批

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 美护双周追踪（23/7/24-23/8/4） 7月美妆线上数据平淡，润本股份IPO注册获批 618大促虹吸效应明显，7月淘系美妆大盘平淡，抖音美妆延续高增。魔镜数据显示，7月淘系护肤与淘系美妆大盘同比下滑16%+；蝉妈妈数据显示，7月抖音美妆大盘同比增长50%+。重点公司中，7月抖音+淘系合计实现正增长的公司有珀莱雅（yoy+3.6%）、贝泰妮（yoy+21.6%）、上海家化（yoy+75.2%）、福瑞达（yoy+42.4%）、巨子生物（yoy+35.6%）、丸美股份（yoy+115.4%）、上美股份（yoy+112.9%）等。 8月3日润本股份首次公开发行股票注册获批，有望正式登陆资本市场。公司覆盖驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大产品系列，近年来业绩持续向好。2020-2022年营收分别为4.43亿、5.82亿与8.56亿，年均复合增长率达39.04%；净利润分别为0.95亿、1.21亿与1.6亿，年均复合增长率为29.99%。驱蚊系列产品为公司核心品类，在“大品牌，小品类”战略推动下，2022年婴童护理产品正式超越驱蚊板块成为公司第一收入来源。公司拟募集资金用于黄埔工厂研发及产业化、渠道建设和品牌推广、信息系统升级建设等项目建设。依托优质的产品质量、多年的线上渠道经验积累及“润本”品牌的市场知名度，未来公司有望不断强化营销能力、拓宽销售渠道、丰富产品矩阵，实现多平台、多渠道、多品类快速发展。 7月政治局会议及系列促消费政策发布有望抬升经济修复预期与市场风险偏好，建议关注：①基本面强劲、中报业绩延续亮眼表现、估值逐渐向2024年切换的爱美客、珀莱雅；②基本面优异、估值性价比高、前期负面因素有所消化的巨子生物、贝泰妮；③基本面改善、估值相对适中的水羊股份、福瑞达；④近期新股：润本股份、锦波生物、敷尔佳。 风险提示：监管政策超预期变化；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期；第三方爬虫数据误差过大；医疗风险事故。 证券研究报告 2023年08月06日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：liy@glsc.com.cn 联系人：孙尔 邮箱：suner@glsc.com.cn 相关报告 1、《美容护理：美护深度系列二：医美产品创新趋势》2023.07.30 -20%-10%0%10%2022/82022/122023/42023/8美容护理沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 双周观点 ........................................................................................................................................... 3 2. 市场表现 ........................................................................................................................................... 3 2.1板块 ............................................................................................................................................ 3 2.2个股 ............................................................................................................................................ 4 3. 板块动态 ........................................................................................................................................... 6 3.1行业动态 .................................................................................................................................... 6 3.2公司动态 .................................................................................................................................... 7 4. 资金持仓 ........................................................................................................................................... 8 4.1美容护理 .................................................................................................................................... 8 4.2珠宝钻石 .................................................................................................................................... 9 5. 近期重点报告...................................................................................................................................11 《美护深度系列二：医美产品创新趋势》2023.07.30 ............................................................... 11 《美护珠宝财报总结：医美23Q1强复苏，美妆关注618大促》2023.05.06 ........................ 11 《美丽田园医疗健康深度：“双美”模式运营 连锁破局可期》2023.03.07 .............................. 12 《美护深度系列一：巨子生物视角，看敷料格局与发展路径》2023.01.31 ........................... 13 6. 风险提示 ......................................................................................................................................... 13 图表目录 图表1： 双周内美护板块涨跌幅4.5%，相对沪深300收益-0.6% ......................................... 4 图表2： 双周内美护板块涨跌幅4.5%，31个申万一级行业中美容护理排第11位 ............ 4 图表3： 双周内水羊股份（+39.3%）、医思健康（+15.8%）、贝泰妮（+12.2%）涨幅居前 ................................................................................................................................................ 5 图表4： 双周内黄河旋风（+4.5%）、瑞贝卡（+4.3%）、新华锦（+2.8%）涨幅居前 ........ 5 图表5： 双周内美容护理行业公司重点公告与事件 ................................................................ 7 图表6： 截止2023Q2，珀莱雅/爱美客/上海家化/科思股份/朗姿股份基金持股数量领先 .. 8 图表7： 近两周外资增配水羊股份与福瑞达幅度最大，环比分别达到220.1%/56.9% ....... 9 图表8： 截止2023Q2，潮宏基/周大生/老凤祥/菜百股份的基金持股数量领先 ................... 10 图表9： 近两周外资增配潮宏基、四方达与菜百股份幅度最大，环比分别增加272.4%/97.8%/79.9% ............................................................................................................. 10 3 行业报告│行业周报 1. 双周观点 618大促虹吸效应明显，7月淘系美妆大盘平淡，抖音美妆延续高增。魔镜数据显示，7月淘系护肤与淘系美妆大盘同比下滑16%+；蝉妈妈数据显示，7月抖音美妆大盘同比增长50%+。重点公司中，7月抖音+淘系合计实现正增长的公司有珀莱雅（yoy+3.6%）、贝泰妮（yoy+21.6%）、上海家化（yoy+75.2%）、福瑞达（yoy+42.4%）、巨子生物（yoy+35.6%）、丸美股份（yoy+115.4%）、上美股份（yoy+112.9%）等。 8月3日润本股份首次公开发行股票注册获批，有望正式登陆资本市场。公司覆盖驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大产品系列，近年来业绩持续向好。2020-2022年营收分别为4.43亿、5.82亿与8.56亿，年均复合增长率达39.04%；净利润分别为0.95亿、1.21亿与1.6亿，年均复合增长率为29.99%。驱蚊系列产品为公司核心品类，在“大品牌，小品类”战略推动下，2022年婴童护理产品正式超越驱蚊板块成为公司第一收入来源。公司拟募集资金用于黄埔工厂研发及产业化、渠道建设和品牌推广、信息系统升级建设等项目建设。依托优质的产品质量、多年的线上渠道经验积累及“润本”品牌的市场知名度，未来公司有望不断强化营销能力、拓宽销售渠道、丰富产品矩阵，实现多平台、多渠道、多品类快速发展。 7月政治局会议及系列促消费政策发布有望抬升经济修复预期与市场风险偏好，建议关注：①基本面强劲、中报业绩延续亮眼表现、估值逐渐向2024年切换的爱美客、珀莱雅；②基本面优异、估值性价比高、前期负面因素有所消化的巨子生物、贝泰妮；③基本面改善、估值相对适中的水羊股份、福瑞达；④近期新股：润本股份、锦波生物、敷尔佳。 2. 市场表现 2.1板块 美容护理：双周内美护板块涨跌幅4.5%，31个申万一级行业中美容护理排第11位，相对沪深300收益-0.6%；年初至今美护板块涨跌幅-11.6%，31个申万一级行业中美容护理排第30位，相对沪深300收益-15.5%。 饰品：双周内饰品板块涨跌幅-1.8%，相对沪深300收益-7