【华鑫宏观策略|宏观点评】美国评级下调和长债增发，影响几何？

1、惠誉调降美债评级，这次和2011年不一样 2011年下调之后美国市场反应较为剧烈，短期冲击十分明显，三大股指均大幅下跌。 但这次不一样，预计对资产冲击相对有限： 情绪：第二次调降情绪冲击边际减弱；金融：合约的违约风险进一步降低；交易：美国CDS一直保持在相对稳定的水平 【华鑫宏观策略|宏观点评】美国评级下调和长债增发，影响几何？ 1、惠誉调降美债评级，这次和2011年不一样 2011年下调之后美国市场反应较为剧烈，短期冲击十分明显，三大股指均大幅下跌。 但这次不一样，预计对资产冲击相对有限： 情绪：第二次调降情绪冲击边际减弱；金融：合约的违约风险进一步降低；交易：美国CDS一直保持在相对稳定的水平。 2、后续美国资产表现：美债美元相对占优，黄金压制犹存，美股有所修复 1）资产异动：美国货币政策态度转鹰使得美国资产大幅波动，商股债走弱，仅有美元走强。2）异动原因：供需角度，本轮美债收益率上行更多是财政部融资规模超预期所致；基本面角度，小非农再爆表，通胀前瞻数据反弹，市场对于降息预期再度后移，加息预期有所升温，对股债商形成压制。3）资产展望：预计本月非农数据仍有韧性，将进一步支撑软着陆的交易逻辑，美债美元相对占优，黄金相对承压，美股有所修复。