固定收益专题报告：城商行视角看区域金融资源

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Title] 分析师：肖雨 执业证书编号：S0740520110001 电话： Email：xiaoyu@zts.com.cn 联系人：周冰倩 电话： Email：zhoubq@zts.com.cn 投资要点  区域金融资源在城投债研究中愈发重要，且其中城商行作为区域内银行，对当地城投的支持作用愈发明显，同时城商行自成立起便带有“扎根地方经济”的特色，城商行资质好坏一方面反映自身经营，另一方面也映射当地经济情况。本文分析各地城商行的资质对比，以供投资者参考。  城市商业银行是在对城市信用社清产核资的基础上，通过吸收地方财政、企业入股组建而成的。截至2023年7月8日，全国共有125家城商行，其中辽宁和山东各有14家城商行，浙江、四川和河北分别为13家、12家和11家，新疆、广东分别为6家和5家，福建、江苏、江西和内蒙古均为4家，其余省份城商行数量为1-3家，数量相对较少。从资产总额看，浙江、江苏的城商行数量虽非最多，但资产总额在各省中排名前两位；辽宁城商行数量较多，城商行总资产排名在各省中排名第3；西藏、海南和青海均只有1家城商行，城商行资产总额排名靠后。  2022年，32家城商行不良贷款率高于全国平均水平。辽沈银行、蒙商银行、曲靖市商业银行、盛京银行等32家城商行不良贷款率高于全国平均水平，主要集中在河北、辽宁、广东、河南等省份，烟台银行、长安银行、九江银行、天津银行等68家城商行不良贷款率低于全国平均水平，表现较好。2022年，54家城商行拨备覆盖率低于全国平均水平。辽沈银行、嘉兴银行、唐山银行、杭州银行等47家银行拨备覆盖率高于全国平均水平，珠海华润银行、雅安市商业银行、蒙商银行等54家城商行拨备覆盖率低于全国平均水平。  从ROE来看，2022年，成都银行、浙江泰隆银行、台州银行ROE超过15%，承德银行、宁波银行、广东华兴银行等25家银行ROE在10-15%之间；中原银行、德州银行、宜宾市商业银行等33家银行ROE低于5%，其中哈尔滨银行、鄂尔多斯银行等6家银行ROE不到1%，辽沈银行处于亏损状态。与2021年对比，55家银行ROE有所下降，其中辽沈银行同比减少10.53pct。  2022年，49家城商行资本充足率低于全国平均水平。西藏银行、辽沈银行、曲靖市商业银行、四川银行等59家银行资本充足率高于全国平均水平，四川天府银行、内蒙古银行、大连银行、张家口银行等49家城商行资本充足率低于全国平均水平。从监管要求看，2022年，仅四川天府银行1家银行资本充足率低于监管要求。  浙江：区域金融资源丰富，城商行资质整体较好。省内有13家城商行，其中台州市和宁波市各有3家城商行，金华市有2家，杭州市、湖州市、嘉兴市、绍兴市和温州市各1家。宁波银行和杭州银行扎根浙江省经济较为发达的两个城市，资产总额在各个城商行中排名前列，金华银行、湖州银行、宁波通商银行和嘉兴银行资产总额在1,000-2,000亿元之间，在浙江城商行中排名靠后。13家银行不良贷款率均低于全国城商行水平，但拨备覆盖率方面，浙江民泰商业银行、温州银行和金华银行3家银行拨备覆盖率低于全国平均水平；而从资本充足率看，浙江民泰商业银行、温州银行、绍兴银行、嘉兴银行、金华银行和宁波东海银行资本充足率低于全国水平。  四川：城商行数量较多，部分行资质较弱。四川省内有12家城商行，数量在各省中排名前列，12家银行均在资本市场上发债，且成都银行和泸州市商业银行上市。区域内成都银行总资产规模较大，其余11家银行2022年末总资产规模均在2,500亿元以下。2022年，四川天府银行、达州银行、自贡银行和雅安市商业银行不良贷款率高于全国水平。雅安市商业银行不良贷款率自2019年开始大幅下降，2022年为2.23%，但仍高于全国水平；2020-2022年，自贡银行和四川天府银行不良贷款率持续高于全国水平。从资本充足率看，2022年，四川天府银行、绵阳市商业银行、乐山市商业银行和达州银行4家银行资本充足率低于全国水平。自2019年以来，乐山市商业银行、四川天府银行和达州银行3家银行资本充足率呈下降趋势；2022年，绵阳市商业银行资本充足率同比减少1.41pct至11.79%。  河南：省内2家城商行资质提升仍有空间。资产整合后，河南省内仅2家城商行——中原银行和郑州银行。2022年，中原银行完成吸收合并洛阳银行股份有限公司、平顶山银行股份有限公司及焦作中旅银行股份有限公司，总资产规模同比增长72.74%。2022年，中原银行和郑州银行不良贷款率分别为1.93%和1.88%，均高于全国水平；拨备覆盖率分别为157.08%和165.73%，均低于全国水平。  风险提示：数据更新不及时及提取失误等风险；部分城商行未披露相关数据可能导致对区域整体判断存在出入。 城商行视角看区域金融资源 证券研究报告/固定收益专题报告 2023年8月2日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 固定收益专题报告 内容目录 一、城商行往事：起步于城信社，扎根地方经济 ................................................ - 4 - 1、成立：城信社—城市合作银行—城商行的变迁 ...................................... - 4 - 2、整合：部分行不良风险较大，政策鼓励重组改造、联合提高抗风险能力- 5 - 二、城商行分化明显 ........................................................................................... - 7 - 1、资产端：河北、辽宁等部分地区资产质量较差 ...................................... - 8 - 2、负债端：半数行存款占比有所上升 ...................................................... - 12 - 3、盈利能力：浙江城商行盈利较好 .......................................................... - 12 - 4、资本充足性：超半数行资本充足率同比减少 ........................................ - 14 - 三、区域银行分析 ............................................................................................. - 16 - 1、浙江：区域金融资源丰富，城商行资质整体较好 ................................ - 16 - 2、四川：城商行数量较多，部分行资质较弱 ........................................... - 17 - 3、河南：省内2家城商行资质提升仍有空间 ........................................... - 18 - 四、小结 ............................................................................................................ - 20 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 固定收益专题报告 图表目录 图表1：城商行资产整合案例回顾（不完全统计） ............................................. - 5 - 图表2：2004-2021年各省份城商行营业网点数分布（个） .............................. - 6 - 图表3：2004-2021年各省份城商行资产总额分布（亿元） .............................. - 7 - 图表4：各省城商行数量及总资产（家、亿元） ................................................ - 8 - 图表5：2022年总资产规模排名前30的城商行（亿元，%）........................... - 8 - 图表6：2022年不良贷款率高于全国平均水平的32家城商行（%）................ - 9 - 图表7：2022年拨备覆盖率低于全国平均水平的54家城商行（%）.............. - 10 - 图表8：2022年贷款占比排名前30的城商行（%） ....................................... - 11 - 图表9：2022年投资类资产占比排名前30的城商行（%） ............................ - 12 - 图表10：2022年存款业务占比排名前30的城商行（%） .............................. - 12 - 图表11：2022年ROE排名前30的城商行（%） .......................................... - 13 - 图表12：2022年净息差排名前30的城商行（%） ......................................... - 13 - 图表13：2022年资本充足率低于全国平均水平的49家城商行（%）............ - 14 - 图表14：2022年核心一级资本充足率排名前30的城商行（%） ................... - 15 - 图表15：2022年浙江城商行数据一览（亿元、%） ....................................... - 16 - 图表16：浙江部分银行拨备覆盖率变迁（%） ................................................ - 16 - 图表17：浙江部分城商行资本充足率变迁（%） ............................................. - 16 - 图表18：2022年四川城商行数据一览（亿元、%） ....................................... - 17 - 图表19：四川部分银行不良贷款率变迁（%） ................................................ - 17 - 图表20：四川部分城商行拨备覆盖率变迁（%） ............................................. - 17 - 图表21：四川部分城商行资本充足率变迁（%） ............................................. - 18 - 图表22：2022年河南城商行数据一览（亿元、%） ....................................... - 18 - 图表23：河南2家城商行不良贷款率变迁（%） ............................................ - 19 - 图表24：河南2家城商行拨备覆盖率变迁（%） ............................................ - 19 - 图表25：河南2家城商行资本充足率变迁（%） ............................................ - 19 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 固定收益专题报告