Unity(UNTY)2023Q2财报梳理及业绩会纪要-美股-调研纪要

以下内容均来自上市公司公开业绩会，不代表我方观点。 财务摘要：收入、毛利率、Non-GAAP OPM、Growth solutions超预期。· 收入为5.33亿美元，高于指导值5.1-5.2亿美元，同比增长+80%，（on a pro-forma basis同比增长11%）。预计2023年第二季度，公司收入增长速度超过所在美国市场平均增速。· 经调整后的GAAP净亏损为1.93亿美元· EBITDA为9,900万美元，同比增长1.36亿美元，匹配调整后的EBITDA指导范围为5000万至6000万美元。· 本季度自由现金流为3300万美元，这是由于与我们重组相关的一次性付款减少的。· 2023Q2调整后EBITDA利润率为18.5%，2023Q1为6.5%，2022Q2为- 12.7%。我们的利润率增长由强有力的运营费用管理推动，得益于投资组合的选择，跨团队的生产力提高，更有效的云使用和其他优化。· Create solutions2023Q2收入为1.93亿美元，同比增长17%。主要得益于核心订阅业务，不计中国市场该业务同比增长22%。本季度，创造解决方案在产品线中实现了重大创新和商业模式的增强。随着我们建立可扩展和盈利的业务，我们将继续减少对专业服务的依赖。不包括战略合作伙伴关系，创造解决方案的收入同比增长17%。行业(游戏除外)占创造解决方案总收入的30%，与2022年Q4相同。如上所述，我们决定减少以专业服务比重，增加对订阅和消费模式的关注，以扩大盈利业务，利用我们的合作伙伴关系，如Capgemini和Booz Allen。· Grow solutions收入为3.4亿美元，同比增长157%，按预估计算增长7%，较第一季度9%的同比下降有所加速，季度环比增长9%。我们估计广告市场环比持平。需要注意的是，前一年的广告市场仍然受到新冠病毒的影响。图表：财务摘要 商业亮点Create solutions本季度为创作者提供了重要的创新。 · Unity lndustry SKU于上季度面向管理客户（managed customers）推出。该产品提供了专门为行业用例设计的额外支持和功能。。Unity Industry是我们发行过的增长最快的Unity SKU，每个许可证每年的价格为4950美元。这款SKU于7月份面向在线客户推出。· Unity 2022LTS长期稳定发布的最新版本已于6月2日向所有客户推出。在最初的30天内，超过25%的Unity活跃创作者已经迁移到2022LTS，使其成为有史以来最快的版本之一。借助Unity 2022 LTS，开发者可以使用面向数据的技术堆栈(DOTS)1.0构建更雄心勃勃的游戏，更轻松地构建本地多人游戏，并创建更复杂的游戏。· Unity PolvSpatial在六月的WWDC上发布，它提供了与Unity编辑器的无缝集成，并允许创作者构建在visionos中运行的体验，充分利用Apple Vision Pro的惊人功能。苹果视觉产品部副总裁迈克·罗克韦尔(Mike Rockwell)表示:“我们知道有一个庞大的开发者社区，他们一直在使用Unitv强大的创作工具构建令人难以置信的3D体验“基于unity的应用和游戏可以在Apple Vision Pro上原生我们很高兴将他们的应用带到Apple Vision Pro上。运行，因此它们可以访问visionos的功能，包括直通和高分辨率染，并将充分利用Apple Vision Pro强大而独特的功能。· 统一云。统一云平台是为RT3D创作提供更具协作性和云支持的未来愿景的下一步。在第二季度，我们推出了统一云平台的内测版，预计将在第四季度正式发布。统一云平台将成为所有Unity服务的家园，通过一个无缝和整体的平台解决每个客户用例。统一云平台将把整合UNITY产品，使客户更容易利用多个unity服务，并轻松地从创建RT3D应用程序过渡到分发和运行实时沉浸式RT3D体验。统一云平台将包含在unity的订阅产品中，并将提供附加消费服务。作为unity互联生态系统的支柱，客户存储的数据将帮助公司做出更好的建议，并为客户特定的人工智能模型提供动力，以帮助提高效率。· 宣布了两个新的人工智能平台，Muse和Sentis，以及Unity人工智能市场。（1）Muse结合了一套强大的工具，可以在统一编辑器和网络上访问，可以更快地创建资产和动画，而不会中断工作流程。Sentis利用Unity运行时的强大功能，允许创作者在Unity支持的任何平台上部署神经网络，并允许开发人员想象并提供最具互动性和动态性的体验。（3）Unity Asset Store上的人工智能市场包括针对人工智能驱动的游戏开发的经过验证的解决方案，允许Unity开发人员加速创建RT3D内容、体验和游戏。我们从封闭测客户那里收到了关于UnityMuse和Unity Sentis的积极反馈。我们预计将在接下来的几个季度推出广泛的可用性和定价，这将基于订阅和可评估的商业模式。· 从2022年定价提升中获益，并将在Unity编辑器和Unity运行时继续取得进展。· 使用Unity制作的游戏将继续表现出色，比如Enhance的《Humanity》和《the ltd》。在游戏之外，客户继续将数字李生和RT3D功能视为跨行业的战略必需品。2023Q2推出数字李生营销活动，邀请新加坡领先的政府工业开发商JTC。JTC使用Unitv作为其开放数字平台ODP)创建数字李生技术的关键平台之一。ODP将连接和监控不同的数据系统，以提高运营效率并增强榜鹅数字区(新加坡首个智能和可持续地区)的可持续性。Grow solutions本季度执行良好。· Supercel和世嘉等行业领袖2023Q2加入LevelPlay。超音速续扩张，发布5款新游戏，unity游戏组合达到90款。Supersonic发行了几款在美国下载量最高的游戏比如《BridgeRace》、《GoingBalls》和《TalMan Run》。另外，unity帮助游戏之外的应用建立可扩展的业务，与Tinder合作助力 其视频广告货币化。目标是为应用经济提供最全面的平台，为客户增加价值，向游戏以外的领域扩张是目标的一部分。· 基于Unity和ironSource的人工智能功能进行了重大改进，能够为客户提供更高的投资回报率，预计未来几个季度会有进一步改进。· ironSource和Unity的整合正在按计划进行。该组织现在作为一个业务单元全面运营。正在通过将Unity的运营业务(不包括UGS)与ironSource相结合来获得协同效应。下一步是捕捉Create和Grow之间的协同效应，为客户创造更多价值，并引入新的商业模式。 展望· 1、2023年Unity实现正自由现金流，下一步计划实现在GAAP基础上的盈利。· 2、2023年三季度指导收入为5.4亿-5.5亿美元，同比增长67%-70%，（on a pro-forma basis增加7%-9%）。· 3、除正常的季节性因素外，游戏广告市场在全年剩余时间内将相对平稳。假设中国市场持续疲软，专业服务业务按计划进一步减速。预计调整后EBITDA为9000万-1亿美元。· 4、对2023年全年，考虑到上半年良好的执行情况和持续不确定的经济环境相平衡。对于营收，营收指引低端增加4000万美元至21.2-22亿美元，同比增长52%-58%，（ on a pro-forma basis增加5%-9%）。调整后EBITDA从2.5亿-3亿美元上调至3.2亿-3.4亿美元，将继续致力于到2024年底达到10亿美元的调整EBITDA运行率。· 5、预计2023年三季度末未完全摊薄后的股票将达到4.77亿股，本财年末将达到4.88亿股。这估计不包括之前宣布的股票回购计划可能选择进行的任何未来回购的影响。· 6、未来可能发生的费用具有不确定性无法合理确定或预测，因此在前瞻性基础上也无法对非GAAP指导措施与GAAP措施进行调整。 管理层讨论 Q：约翰，作为您职业生涯中见证了许多趋势和周期的人，当您考虑Unity的现状和未来发展方向时，您最兴奋的是什么？A：首先，我想祝贺我的同事们在我们的第二财季中执行有力，取得了出色的业绩。非常感谢你们的努力，干得很棒。现在，当我看着Unity的今天，我真的对公司的发展和前景充满希望。有几个因素让我对Unity感到非常满意，无论是短期还是长期，都能以一种非常健康的方式带来收入增长和利润增长，我相信我们将为我们的客户和股东创造巨大的价值。首先，Unity Poly Spatial。自WWDC上与Apple同台，开发者对PolySpatial平台表示了很大的兴趣。这是开发者寻求Unity成为所有实时3D开发首选平台的另一个原因。我们比任何人都更好地覆盖 了这个平台，并且随着新平台的推出，我们也以非常出色的方式进行覆盖。苹果最近刚刚宣布的就是一个很好的例子。 第二，Unity Cloud。我们最近在闭门测试中推出了这一平台，预计在今年晚些时候正式上线。这是一个将我们所有服务与产品连接在一起的平台。相当于市场推广的方式从乘飞机、搭出租车或Uber、敲门推销的方式转变为在编辑器中点击几下，我们喜欢这种方式，它简单易用。这将推动使用量的增加。除了订阅、艺术家账号和使用量等也会导致消费和可计费收入的增加。最近公司对Weta、Ziva、Speedtree等进行了很多公告。我们预计这将持续下去，并推动更多的艺术家选择我们的平台，同时带来全新的收入、全新的SaaS收入和消费收入。 第三，数字孪生加速：这真的非常重要。我们在市场上取得了极大的进展，现在我们专注于提供可复制的解决方案、高利润的解决方案，可计费的收入流和消费收入流。我们已经决定减少我们在专业服务方面的增长和低利润业务，并且我们非常高兴能够依靠像凯捷集团和普华永道这样的合作伙伴。这对Unity来说是一个很好的举措。长期它将极大地抬高我们的底线。专业服务的增长可能会稍微减少，但从战略角度来看，这对于利润和业务是一个很好的策略性交易，以建立我们在市场上的地位。 第四，一个平台：这有关协同效应。这也是为什么Unity Create和Unity Grow能够以更好的方式为我们的客户和投资者提供服务。在这里，我们将广告、调解、发布、UA工具深度整合到编辑器中。我们正在进行一些非常重要的增量协同计划，并将在今年晚些时候分享更多信息。但你应该思考我们已经实现的协同效应会带来哪些更多的机会。而且在成为客户构建产品和实现产品货币化的地方，我们具有优势。 我对我们几个星期前宣布的两个AI产品感到非常兴奋，我们的客户表现出了极大的兴趣。我们对Muse和Sentis在应用程序的创作和运营方面始终如一。就像微软宣布的一些AI产品一样，我们将为这些产品探索一个商业模式。再次强调，这将增加SaaS领域和消费领域的增量收益。在这里，我们有一个特别具体的机会：因为人们经常忽略Unity拥有大量的免费用户，而这些用户将希望使用AI，因为它将显著扩展他们将脑海中的想法变到屏幕上并交付给客户的能力。 这是一些驱动产品创新的原因，这将使我们在营收和利润方面处于良好的增长态势。 Q：我们回顾一下2023年上半年的情况，并展望今年剩下的时间会如何发展。A：我们对业绩非常满意。如果你看看我们的股东信，我相信每个人都已经阅读过了，我们创下了季度记录。我们超出了预期，正在为市场带来大量创新，我们相信这将使我们在未来得到良好的位置。所以，整体上我们非常满意。 公司通过三个方面创造股东价值：一是收入增长；二是扩大利润率；三是高效使用现金。所以，我对每个方面都进行一下讨论，在收入增长方面，本季度我们的增长加速到11%，季度环比有了很大改善，并且我们在游戏和行业中与客户取得