2023年半年度业绩快报点评：出货高增盈利修复，驱动业绩超预期

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隆基绿能发布2023年半年度业绩快报，实现营收646.64亿元，同比增长28.3%；归母净利润91.79亿元，同比增长41.6%；扣非归母净利润90.60亿元，同比增长41.5%；归母净利率14.19%，同比+1.34pct。2023 Q2公司实现营收363.46亿元，同比增长14.2%，环比+28.3%；归母净利润55.41亿元，同比增长45.2%，环比+52.3%；扣非归母净利润54.69亿元，同比增长45.5%，环比+52.3%；归母净利率15.25%，同比+3.25pct，环比+2.40pct。业绩超市场预期。硅片组件出货高增，盈利水平迎来修复。受益于光伏市场需求的快速增长，公司凭借领先技术、成本及产品优势，硅片和组件出货量同比大幅增长。国内外产能持续扩张，巩固龙头一体化优势。公司计划在西安投资建设年产20 GW单晶硅棒、24 GW单晶电池及配套项目，预计24H2逐步投产。此外，公司披露GDR发行预案，拟募集资金投建多个海外项目。我们预计公司2023-2025归母净利润分别为187.3/220.4/251.4亿元，当前市值对应PE分别为12/10/9倍。考虑当前行业估值中枢下调，参考可比公司估值，给予2023年17x PE，对应目标价42.01元，维持“强推”评级。