传统业务企稳回升，加速布局新能源及算力中心市场

评级及分析师信息 以中国移动为例，国内招投标情况统计，公司网络综合代维服务业务在中标省份及中标比例上均有提升，市占率提升。 海外业务方面在菲律宾、沙特、南非等国家EPC总包业务订单饱满，为公司传统业务打牢关键基础。 2、依托公司全国覆盖渠道以及上市公司平台，布局光伏、储能、动 力电池等新能源业务：成立全资子公司中贝武汉新能源技术有限公司，利用资金、资源和技术服务优势，专注于光储充项目投资开发、建设运营和EPC总包业务。参股公司浙储与江淮汽车集团、安凯汽车和弗迪电池等紧密合作，参与动力电池、储能电池产品的开发和生产。 3、注资收购容博达云计算公司，提速智算中心布局：公司在合肥投资建设智算中心，注资收购容博达70%股权协议已经签署。容博达正在建设的合肥数据机房项目，占地面积2万平方米，年电力指标20026.85万度，满足公司在合肥投资3000P算力中心需要。 公司发布公告与恒为科技及第三方拟共同出资2亿元，设立合资公司，主要业务为投资建设智算算力中心，选址长三角地区国家算力节点城市。该智算中心项目建设计划在2023年第三季度启动，计划提供不低于500P的算力运营服务能力。 分析师：柳珏廷邮箱：liujt@hx168.com.cnSAC NO：S1120520040002联系电话： 4、 财务指标分析：公司传统经营稳健，新业务研发投入加大。 5、 公司盈利预测与可比公司估值 预计公司2023-2025年收入33亿元、38.16亿元、44.16亿元，每股收益0.54元、0.63元、0.75元，对应2023年8月2日16.58元/股，2023-2025年公司PE分别为30.74倍、26.33倍、22.22倍，行业平均估值为40倍，考虑到公司业绩成长性，目前公司估值较低，首次覆盖给予“增持”评级。 6、 风险提示：运营商业务竞争加剧毛利率持续承压，新能源及算力等新业务投入期，市场扩张及营收规模增长不及预期，拟共同出资等事项的不确定风险。 正文目录 1.公司基本情况介绍.....................................................................................................................................................................................42.通信业务与新能源业务比翼齐飞..........................................................................................................................................................83.财务指标分析：公司传统经营稳健，新业务研发投入加大......................................................................................................124.公司最新业务展望：智算中心布局提速..........................................................................................................................................135.公司盈利预测与可比公司估值............................................................................................................................................................145.1.盈利预测...............................................................................................................................................................................................145.2.可比公司估值......................................................................................................................................................................................146.风险提示....................................................................................................................................................................................................15 图表目录 图1公司当期主要业务领域.....................................................................................................................................................................4图2公司拥有行业资质..............................................................................................................................................................................5图3公司分业务收入情况（单位：亿元）............................................................................................................................................6图4基站数量（单位：万个）................................................................................................................................................................7图5数据中心机架数量（单位：万个）..............................................................................................................................................7图6 2017-2023年中国光伏新增装机容量变化..................................................................................................................................7图7 2017-2022年中国动力电池装机量统计.......................................................................................................................................7图8 2021-2026年中国储能电池市场规模预测（单位：亿元）...................................................................................................8图9公司5G新基建收入（单位：亿元）&毛利率%..........................................................................................................................9图10公司智慧城市与5G行业应用收入（单位：亿元）&毛利率%.............................................................................................9图11“溜呗出行”软件优势...............................................................................................................................................................10图12公司光电子器件及其他项目收入（单位：亿元）&毛利率%.............................................................................................10图13荆门锐择WDM产品列举...............................................................................................................................................................11图14光伏电站示意图.............................................................................................................................................................................12图15储能系统示意图.............................................................................................................................................................................12图16公司整体营收稳定增长（单位：亿元）................................................................................................................................13图17公司毛利率（单位：%）..............................................................................................................................................