有色金属行业月报：国内利好政策频出，金属价格震荡上行

登记编码：S0730121070006lizs1@ccnew.com021-50586702 国内利好政策频出，金属价格震荡上行 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 发布日期：2023年08月02日 投资要点： ⚫7月，沪深300上涨4.48%，有色板块上涨5.73%，在30个行业中排名第14，表现中等。有色子行业中，黄金（11.22%）、铝（10.30%）、镍钴锡锑（8.80%）、铜（8.37%）、铅锌（8.29%）、其他稀有金属（5.37%）、钨（2.65%）、稀土及磁性材料（-1.63%）、锂（-4.81%）。 ⚫基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨。受到美联储如期加息25个基点、美联储CPI数据下降、美国GDP数据超预期、国内乐观预期提振等因素共同影响，LME与SHFE金属价格波动较大，整体呈震荡上行趋势。国内利好政策频出，地产、汽车等行业表现活跃，建议继续关注铝板块的投资机会。 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业月报：鲍威尔表态偏鹰，金属价格普遍承压》2023-07-03《有色金属行业半年度策略：产业链逐步回暖，继续关注黄金、锂和铝板块》2023-06-20《有色金属行业月报：美国通胀数据超预期，金属价格普跌》2023-06-02 ⚫贵金属：COMEX黄金、白银价格上涨，美元指数下跌。美联储7月末如期加息25个基点，鲍威尔表示今年不会降息，经济预计进入软着陆，暗示将维持高利率。随后公布的美国二季度GDP数据超预期，叠加近期公布的美国初请失业金人数走低，贵金属价格有所承压。受到国际形势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，贵金属依旧具备配置价值，建议继续关注黄金板块的投资机会。 联系人：马嵚琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫小金属：6月新能源车产销同比保持增长。截至7月末，电池级碳酸锂价格达27.75万元/吨，月度跌幅达9.61%。根据安泰科数据，受到下游需求增量较小、国内矿山和海外矿石供应增加、上下游博弈等多种因素影响，锂价有所下滑。展望后市，储能市场和新能源汽车市场需求旺季即将到来，叠加国内政策利好频出，下游需求有望逐步释放，建议继续关注锂板块阶段性反弹机会。 ⚫稀土：氧化镨钕、氧化镝、氧化钕价格上涨，氧化铽价格下跌。根据SMM，受到北方稀土下调第三季度稀土精矿价格、缅甸稀土进口封锁解除、下游磁材厂商库存较低等因素共同影响，稀土价格波动较频繁，近期稀土下游虽有订单新增但实际需求量仍相对不足。预计短期内稀土价格维持窄幅波动。 投资建议：截至7月31日，有色板块PE为15.42倍，贵金属板块PE为24.23倍，工业金属板块PE为17.22倍，稀有金属板块PE为11.95倍。受到国际形势复杂多变、全球通胀高企、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突影响，大宗商品价格波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、钼和黄金板块。 内容目录 1.有色板块行情回顾...........................................................................................42.金属价格及库存变动........................................................................................62.1.基本金属：LME与SHFE金属价格普遍上涨...................................................................62.2.贵金属：COMEX黄金、白银价格上涨，美元指数下跌...................................................72.3.小金属：钼精矿、钼铁价格上涨.......................................................................................72.4.稀土：氧化镨钕、氧化镝、氧化钕价格上涨，氧化铽价格下跌........................................73.下游行业需求情况...........................................................................................83.1.地产：房地产价格指数同比增速维持负增长，环比由增转负...........................................83.2.汽车：汽车产销当月同比保持增长，新能源汽车产销同比保持快速增长.........................83.3.家电：空调、家用电冰箱产量累计同比增速继续提升....................................................104.宏观与行业资讯.............................................................................................114.1.宏观................................................................................................................................114.2.行业与公司资讯..............................................................................................................144.2.1.行业资讯...............................................................................................................144.2.2.公司资讯...............................................................................................................175.行业观点与投资建议......................................................................................216.风险提示........................................................................................................237.附录：金属价格走势图..................................................................................24 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%）.........................................................................................4图2：有色子行业涨跌幅（%）................................................................................................4图3：有色板块公司涨幅前10名（%）...................................................................................5图4：有色板块公司涨幅居后10名（%）...............................................................................5图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速.....................................................................8图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速.....................................................................8图7：房地产开发投资完成额及增速.........................................................................................8图8：商品房销售面积和销售额同比增速.................................................................................8图9：汽车产量及同比增速.......................................................................................................9图10：汽车销量及同比增速.....................................................................................................9图11：新能源汽车产量及同比增速..........................................................................................9图12：新能源汽车销量............................................................................................................9图13：空调产量及同比增速...................................................................................................10图14：家用电冰箱产量及同比增速........................................................................................10图15：冷柜产量及同比增速...................................................................................................10图16：彩电产量及同比增速...................................................................................................10图17：有色板块与大盘PE（倍）对比..................................................................................22图18：有色及子板块PE（倍）对比................................................................................