有色金属行业周报：国内宏观利好持续加码，金属价格普遍上行

贵金属

• 黄金：美国12月通胀数据超预期，美联储降息预期延后，支撑金价。看好黄金作为“二次通胀”预期下抗通胀品种及美元资产替代角色的向上弹性。
• 建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业。

工业金属

• 铜：国内政策催化持续，宏观预期与需求共振下铜价弹性被看好。财政赤字率提高、库存下降、全球精矿供给偏紧、需求趋强，支撑铜价。
• 铝：国内外利好宏观政策释放铝价升温，国内供给刚性逐步凸显铝价向上弹性。全球宏观利好情绪催化叠加国内地产利好政策，铝价仍有向上弹性。
• 镍：韩国反倾销关税落地压制不锈钢外需，镍价短期震荡运行。
• 建议关注：洛阳钼业、明泰铝业、紫金矿业、神火股份、金诚信、中国有色矿业、南山铝业、索通发展、中国铝业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥。

能源金属

• 锂：SQM精矿拍卖溢价成交，澳矿话语权增强支撑锂价偏强运行。短期其他原料来源处于生产淡季，澳矿将支撑锂价维持偏强运行。
• 钴：基本面无明显波动，供需双方维持谨慎采买。
• 金属硅：需求动力不足&库存高位制约硅价，供需宽松格局难改短期硅价震荡弱行。
• 建议关注：西藏矿业、华友钴业、盛屯矿业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、融捷股份、雅化集团、西藏珠峰、寒锐钴业、厦门钨业、厦钨新能、金力永磁。

风险提示

• 全球经济复苏不及预期风险、地缘政治风险、美联储超预期紧缩风险。