燃料油日报：高硫短期供应增量有限，市场偏强运行

市场要闻与重要数据 研究院能源组 1.上期所燃料油期货主力合约FU2309夜盘收涨0.06%，报3549元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2311夜盘收跌0.60%，报4299元/吨。 研究员 潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 2.美国能源部：由于目前的市场状况不佳，能源部撤回了购买600万桶石油作为战略石油储备的提议。 3.据交易商和机构数据，俄罗斯7月份海运柴油出口环比增长5%，因炼油厂季节性维护减少。 康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 4.巴基斯坦根据全球成本调高本地燃油价格。5.标普全球数据显示，新加坡7月燃料油总贸易量较2022年同期减少27.8％。6.机构调查结果显示，欧佩克原油产量出现三年来最大跌幅，原因是沙特实施了更大幅度的减产以支撑全球石油市场。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 核心观点 ■市场分析 API原油库存录得40年来的最大降幅，国际原油保持强势，但美国能源部撤回购买战储的提议，反映出其对目前高油价的抵触。高硫自身方面，来自中东的发电需求限制该地区的短期出货量，近几周也未有来自俄罗斯的大幅流入，供需面暂时保持稳健。虽然今年迄今科威特的AlZour炼油厂弥补了低硫供应，但Kpler航运数据显示，新加坡7月份从科威特的进口量已从6月份的518,000吨下降至约259,000吨。整体上看，燃料油盘面维持多头，但不建议追涨。 ■策略 中性偏多 ■风险 原油价格大幅下跌；全球炼厂开工超预期；FU仓单量大幅增加；LU仓单大幅增加；航运业需求不及预期；汽柴油市场大幅转弱；电厂端燃料油需求不及预期；俄罗斯燃油供应降幅不及预期；伊朗燃料油出口超预期 目录 市场要闻与重要数据.........................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/10图1:SHFEFU主力结算价丨单位：元/吨......................................................................................................................................4图2:SHFEFU远期曲线丨单位：元/吨..........................................................................................................................................4图3:SHFEFU主力合约成交持仓量丨单位：手............................................................................................................................4图4:SHFEFU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................4图5:SHFEFU对原油裂解价差丨单位：美元/桶...........................................................................................................................4图6:SHFEFU与原油比价丨单位：无............................................................................................................................................4图7:INELU期货结算价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图8:INELU远期曲线丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图9:INELU主力合约成交持仓量丨单位：手...............................................................................................................................5图10:INELU总成交持仓量丨单位：手........................................................................................................................................5图11:INELU对原油裂解价差丨单位：美元/桶............................................................................................................................5图12:INELU与SHFEFU价差丨单位：元/吨..............................................................................................................................5图13:SHFEFU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨.................................................................................................................6图14:INELU主力合约内外盘价差丨单位：美元/吨...................................................................................................................6图15:新加坡高硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨.....................................................................................................................6图16:新加坡低硫燃料油现货价格丨单位：美元/吨.....................................................................................................................6图17:新加坡高硫380现货贴水丨单位：美元/吨.........................................................................................................................6图18:新加坡MARINE0.5%现货贴水丨单位：美元/吨..................................................................................................................6图19:新加坡高硫380掉期价格丨单位：美元/吨.........................................................................................................................7图20:新加坡高硫380掉期季节性丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图21:新加坡高硫380月差丨单位：美元/吨.................................................................................................................................7图22:新加坡高硫380月差季节性丨单位：美元/吨.....................................................................................................................7图23:新加坡高硫对BRENT裂差丨单位：美元/桶........................................................................................................................7图24:新加坡高硫裂差季节性丨单位：美元/桶.............................................................................................................................7图25:新加坡VLSFO掉期丨单位：美元/吨...................................................................................................................................8图26:新加坡VLSFO掉期月差丨单位：美元/吨.............