中观景气纵览第42期：较多强周期品种景气改善

较多强周期品种景气改善 —中 观景 气 纵 览 第4 2期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘超SAC执业证书号：S0010520090001分析师：任思雨SAC执业证书号：S0010523070003 中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览 ⚫消费景气百分位上升，服务类消费交易拥挤度有所上升；⚫成长景气百分位及交易拥挤度均提升；⚫周期指标分散，玻璃、钢铁等交易拥挤度提升；⚫金融景气变化不大，但交易拥挤度明显提升。 中观景气亮点：较多强周期品种景气改善 ➢【消费】消费品景气回落为主，农产品价格持续向上 ➢景气上行：白酒整箱价格上涨；生活家电、厨电改善；餐饮同比仍处高位；仔猪价格反弹；玉米、大豆价格微涨。 ➢景气下行：大家电销售额及均价同比回落；啤酒产量小幅下降；牛奶、生鲜乳微跌；调味品同比负值扩大；造纸价格下跌；新能源汽车同比下降；美容仪价量均缩；猪价延续下行；小麦价跌。 ➢【成长】成长细分领域景气普遍回落，票房加速改善 ➢景气上行：液晶面板价格延续上涨；锂电装机量同比回正；电影同比延续上升。 ➢景气下行：半导体材料设备景气连续回落；光伏、储能均下滑；游戏销售额回落。 ➢【周期】变化参半，能源/金属/化工品景气普遍改善 ➢景气上行：原油、煤炭上涨；黄金、白银价升；铜、锡、钴、铝、镍价格上涨；吨铝利润回升；铁矿石价格回暖；乙烯、丙烯价格上涨；化工整体上升；MDI、尿素、钛白粉、玻璃价涨；航空同比仍处高位；出口航运指数反弹；核电同比上涨。 ➢景气下行：水泥价格下行；通用设备同比回正；挖机开工小时数同比下降；水电、风电同比回落；燃气价格下行。 ➢【金融】保费高增、交投平稳、贷款微落、地产低迷 ➢景气上行：楼面利润回升；6月上市险企收入均向好。➢景气下行：国房景气指数微幅下跌；6月底30大城市商品房销售面积回落；百城住宅价格同比继续微幅下降；6月企业中长贷回升；7月底市场交投情绪小幅回升。 目录 1 消费品景气回落为主，农产品价格持续向上 2 成长细分领域景气普遍回落，票房加速改善 3 变化参半，能源/金属/化工品景气普遍改善 4 保费高增、交投平稳、贷款微落、地产低迷 1.1食品饮料|白酒：茅台整箱价涨、散货价跌，五粮液、国窖价持平 ➢2023年7月下旬，茅酒整箱价格上涨、散货价格下跌，五粮液、国窖价格持平。 •茅台酒方面，截至7月27日，茅台整箱一批价为2950元/瓶，较7月13日2940元/瓶上涨10元/瓶，涨幅0.34%；茅台散货一批价2760元/瓶，较7月13日2770元/瓶价格下跌10元/瓶，跌幅0.36%。 •五粮液一批价（普五）7月25日价格为960元/瓶，较7月13日价格持平；国窖1573价格7月25日价格为895元/瓶，与7月13日价格持平。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/瓶。 1.1食品饮料|啤酒：6月瓶装价上涨、罐装下跌，产量同比下跌 ➢6月瓶装价格上涨、罐装下跌；产量同比下跌。 •价格方面，6月36大中城市啤酒（630ml）均价为5.01元/瓶，比5月价格上涨1.01%；350ml啤酒均价4.11元/罐，较5月的4.16/罐价格下跌1.20%。 •产量方面，6月啤酒产量同比增速1.60%，较5月的同比增速7.00%下跌。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：万千升，% 1.1食品饮料|奶制品：牛奶零售价、成本价微跌；调味品：跌幅扩大 ➢牛奶零售价、成本端生鲜乳价格均微跌。截至7月21日，牛奶零售价12.42元/升，较7月7日下跌0.03元/升，跌幅0.24%；成本端方面，7月19日生鲜乳平均价3.75元/公斤，较7月5日的3.77元/公斤下降0.02元/公斤，降幅0.53%。 ➢调味品价格跌幅扩大。调味品发酵制品出厂价指数6月当月同比为-1.3%，较5月-0.6%跌幅扩大。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：% 1.2家电|大家电：6月销售额、销售均价同比两者皆回落 ➢6月大家电销售额、销售均价同比两者皆回落。 •空调方面，6月空调产量为2637.59万台，同比增长25.2%，较5月同比18.30%增速上升。•6月大家电线上销售额同比下跌。其中，大家电线上销售额同比涨幅由5月的44.57%下跌至6月的-1.86%；同期，线上销售均价同比则由19.45%下降至18.30%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：万台，% 1.2家电|小家电：销售额同比转负；厨电：销售额、均价下跌 ➢6月小家电销售额同比转负；厨电销售额、均价同比下跌。 •小家电方面，小家电线上销售额同比转负，由5月的2.53%跌至6月的-28.33%；同期线上销售均价同比由-15.01%跌幅收至-5.32%。 •厨电方面，厨电线上销售额、售价同比下跌，其中线上销售额由5月的-4.65 %跌幅扩大至6月的-21.67%；同期线上销售均价同比则由6.08 %转负至-5.93%。 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，数据威，华安证券研究所，单位：% 1.3汽车|新能源汽车：同比增速下降、渗透率上涨 ➢6月新能源车销量同比增速降至25.2%，渗透率上涨至35%。 •销量方面，根据乘联会数据，6月新能源车当月销量为66.5万辆，环比上涨，同比增速由5月的60.9%降至6月的25.2%。•渗透率方面，6月新能源车销量占比为35.0%，较5月的33.0%上涨。 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 1.3汽车|汽车整车：日均销量同比震荡，产销率小幅上升 ➢7月汽车周度零售销量同比震荡，产销率小幅上升。 •汽车周度零售日均销量数据显示，7月第1周至第3周，同比变化分别为-7%、7%和5%。 •6月汽车产销率为99.93%，较5月的99.35 %小幅上涨。 资料来源：Wind，汽车工业协会，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、% 1.4轻工|造纸：瓦楞纸价格持续下降；家居：同比增幅减小 ➢瓦楞纸价格持续下跌；家居销售额同比减小。 •建材家居销售额同比增幅由5月的12.94%放缓至6月的2.46%。 资料来源：Wind，商务部，华安证券研究所，单位：亿元，% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨 1.5餐饮|餐饮：6月餐饮收入同比增幅下降 ➢社零餐饮收入6月同比增幅下降。 •社零餐饮收入同比增幅由5月的35.1 %下降至6月的16.10%。 •另一方面，作为居民消费先行参考指标的全钢胎开工率同比则由5月的14.73%下降至6月的5.26%。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元、% 1.6商贸、纺服|社零、纺服：6月同比增速均下降 ➢6月社会商品零售额、纺织服装消费同比下降。 •社会商品零售额6月同比增速为1.70%，较5月的10.50%下降。 •纺织服装零售额6月同比增速为6.90%，较5月17.60%下降。 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元、% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：亿元，% 1.7美容护理|美容护理：美容仪销售额跌幅扩大，景气延续下行 ➢6月美容仪销售额、均价跌幅微扩，销量跌幅扩大，景气延续下行。 •线上美容美体仪销售额、均价、销量跌幅均扩大：其中销售均价同比由5月的-21.09%跌幅扩大至6月的-21.58%；同期销售量同比由-8.90%扩大至-19.48%；销售额同比由-28.11%扩大至-36.86%。•作为参考，日本美容费用同比回升、韩国美容费用同比下降。其中韩国费用6月同比为5.65%，较5月的5.78%下降；日本费用6月同比为0.67%，较5月0.58%回升。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：% 资料来源：数据威，华安证券研究所，单位：% 1.8农林牧渔|饲养：7月下旬鸡肉、猪肉批发价均下跌、仔猪价涨 ➢7月下旬鸡肉、猪肉批发价均下跌、仔猪价涨。 •鸡肉零售价略微下跌。截至7月27日，36城市鸡肉零售12.66元/500克，比7月11日价格12.68元/500克下跌0.02元/500克，跌幅为0.16%。 •猪肉价格下跌，仔猪价涨。截至7月21日，仔猪价格23.75元/公斤，较7月7日23.00元/公斤上涨3.26%；同期猪肉价格由18.93元/公斤下跌至18.89元/公斤，跌幅为0.32%。 资料来源：Wind，畜牧业新希望，华安证券研究所，单位：元/千克 资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克 1.8农林牧渔|农产品：玉米、大豆价格上涨，小麦价跌 ➢7月下旬农产品价格玉米、大豆均上涨，小麦价格下跌。 •玉米价格由7月10日的2798.20元/吨上涨至7月20日的2811.80元/吨，涨幅为0.49%；同期小麦价格由2787.00元/吨下跌至2782.00元/吨，跌幅为0.18%；大豆价格由5155.10元/吨上涨至5186.00元/吨，涨幅为0.60%。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：元/吨 目录 1 消费品景气回落为主，农产品价格持续向上 2 成长细分领域景气普遍回落，票房加速改善 3 变化参半，能源/金属/化工品景气普遍改善 4 保费高增、交投平稳、贷款微落、地产低迷 2.1电子|半导体材料设备、手机：同比跌幅扩大 ➢台积电营收同比跌幅扩大。台积电营收6月同比增速为-11.07%，较5月同比-4.94%跌幅扩大。➢中国智能手机产量累计同比跌幅扩大。6月产量累计同比为-9.10%，较5月-8.50%跌幅扩大。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：% 资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：万部，% 2.1电子|消费电子：液晶面板价格上涨；MLCC：营收同比跌幅扩大 ➢液晶面板6月价格延续上涨。其中，6月55寸液晶电视面板价格为123美元/片，较5月价格上涨7美元/片，涨幅6.03%；65寸液晶电视面板价格为165美元/片，较5月价格上涨9美元/片，涨幅5.77%。 ➢MLCC市场跌幅扩大。截止6月，MLCC市场台股营收同比为-15.63%，较5月同比-14.78 %跌幅扩大。 资料来源：Wind，华安证券研究所，单位：美元/片 2.2通信|设备制造商：通信基站设备同比增长、其余跌幅扩大 ➢通信设备制造商景气分化，通信基站设备同比增长、其余同比跌幅扩大。 •相较5月，6月程控交换机产量同比由-46.00 %下跌至-66.90%，光缆产量同比跌幅由-5.10%扩大至-5.30%；微电子计算机产量同比由-18.80 %扩大至-24.90%；而移动通信基站设备产量同比增速则由0.20%增长至0.70%。 2.3电气设备|光伏：指数大部分回暖；储能：同比增速下降 ➢光伏行业综合价格指数大部分回暖。截至7月24日，光伏行业综合价格指数为28.37，较7月17日的27.98上涨1.39%；其中，组件较7月17日下跌0.83%，电池片、硅片和多晶硅价格指数相较7月17日分别上涨1.63%、1.84%和2.92%。 ➢锂离子蓄电池出口同比增速下降。6月锂离子蓄电池当月出口为52.1亿美元，较5月的54.72亿美元环比下降，出口同比为27.00%，较5月42.20%涨幅减小，同比已连续四个月走弱。 资料来源：：Wind，SOLARZOOM，华安证券研究所，单位：指数点 2.3电气设备|锂电：电池装机量同比增长，景气回暖 ➢6月新能源车销量同比增速降至25.2%，电池装机量同比回暖至16.5%