林业碳汇行业深度：CCER重启在即，绿水青山就是金山银山

研究目的： 本报告旨在分析林业碳汇行业的深度，探讨CCER审批重启对市场的影响，以及林业碳汇的发展趋势。

报告正文：

1. 林业碳汇市场潜力巨大 林业碳汇是指通过植树造林、森林管理、植被恢复等措施，利用植物光合作用吸收大气中的二氧化碳，并将其固定在植被和土壤中，从而减少温室气体在大气中浓度的过程、活动或机制。随着我国碳市场不断完善，林业碳汇成为CCER热点，市场潜力巨大。

2. CCER审批重启有望年内完成 目前，我国碳市场不断完善，CCER审批重启有望年内完成。与林业碳汇相关的碳交易规则并未明确，但CCER审批重启以及碳交易市场建设进程较快。

3. 上市公司林业碳汇开发模式多样化 上市公司参与林业碳汇的开发主要有自有林地开发以及代运营两种模式。其中，岳阳林纸通过“浆纸+生态”双核发展，充分发挥央企平台以及林业资源禀赋，具备碳汇开发成功经验与先发优势。截至22年底，公司拥有200万亩自有林地及3511万亩碳汇开发项目合同储备。

4. 碳价预测及风险提示 根据预测，CCER碳价为50元/吨CO2，木材售价为700元/立方米。项目周期为20年后采伐，开展CCER后每亩林地ROI为23.0%。林业碳汇市场风险包括CCER审批尚未重启、与林业碳汇相关的碳交易规则未明确、CCER审批重启以及碳交易市场建设进程不及预期等。

结论： 林业碳汇行业发展潜力巨大，CCER审批重启有望年内完成。岳阳林纸等上市公司通过自有林地开发和代运营两种模式参与林业碳汇开发。随着碳价预测及风险提示，关注林业碳汇市场风险。

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