东海研究 宏观金融日报 股指国债 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年08月01日 [Table_Title] A股7月红盘收官，恢复扩大消费20条措施发布 ——宏观金融日报 分析师: 顾森 从业资格证号：F3082395 投资咨询证号：Z0018858 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051 投资咨询证号：Z0018826 电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 股指期货：上证指数盘中收复3300点 1.核心逻辑：上周指数在政策预期炒作下放量上涨。尽管政治局会议改变地产政策表述并表示会支持资本市场，但还没有扭转不搞强刺激的预期。当前A股处于底部估值修复阶段，与政策和复苏最相关的IH占优。在宏观数据支撑业绩好转或具体的超预期政策出现前，趋势上行行情可能性不大。 2.操作建议：择机做多IH，或多IH空IM。 3.风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 4.背景分析： 7月31日，A股震荡走高，上证指数盘中收复3300点。地产股掀涨停潮，券商全天强势，尾盘局部跳水。上证指数收涨0.46%报3291.04点，深证成指涨0.75%报11183.91点，创业板指涨0.77%报2236.67点，科创50指数涨0.66%报968.99点，北证50涨0.38%，万得全A涨0.73%，万得双创涨0.61%。市场成交额11065亿元，时隔近一个月重回万亿规模。北向资金实际净买入93.47亿元。 重要消息： 中国7月官方制造业PMI为49.3%，环比上升0.3个百分点，连续2个月平稳上升；非制造业PMI为51.5%，下降1.7个百分点；综合PMI产出指数为51.1%，下降1.2个百分点。 国务院常务会议强调，要加强逆周期调节和政策储备研究，相机出台新的政策举措，更好体现宏观政策的针对性、组合性和协同性。要着力激发民间投资活力，加快解决拖欠企业账款问题，坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派。要活跃资本市场，提振投资者信心。要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。 《关于恢复和扩大消费的措施》近日发布，围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等六大方面，提出20条政策举措。国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍恢复和扩大消费措施有关情况。国家发改委指出，促消费政策不是所谓的“掏空钱包”“透支需求”；针对汽车消费细分市场，将研究优化更多大众化、普惠性的支持政策。商务部表示，将积极会同有关部门用好政策空间进一步促进消费恢复和扩大。工信部将研究制定推进视听电子产业高质量发展政策文件；文旅部将研究制定进一步激发旅游消费潜力若干措施。 中国恒大表示，鉴于公司境外重组最新进展，呈请人同意推迟清盘呈请聆讯。高等法院已批准同意传票，清盘呈请聆讯押后至10月30日。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/3 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海宏观金融日报 碧桂园上半年业绩预亏，为2007年港股上市以来首次。公告指出，业绩预亏主要受房地产行业销售下行影响，导致房地产业务结转毛利率下降，物业项目减值增加，以及外汇波动造成预期净汇兑损失所致。 国家发改委要求，做好保交楼、保民生、保稳定工作，完善住房保障基础性制度和支持政策，扩大保障性租赁住房供给，着力解决青年人等住房困难群体住房问题。稳步推进老旧小区改造，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造。 中指研究院发布报告显示，1-7月，TOP100房企销售总额为39944.0亿元，同比下降4.6%。其中，7月单月销售额同比下降34.1%，环比下降33.8%。前7月销售额超千亿房企10家，与去年同期持平；百亿房企85家，减少6家。 据第一财经，据不完全统计，目前还有北京、上海、广州、深圳、成都等十几座城市仍在执行“认房又认贷”的标准。业界普遍认为，在房地产供求关系已发生重大变化的新形势下，今年下半年，包括前述城市在内的核心一二线城市有望调整二套房认证标准，并进一步降低首套房首付比例和房贷利率。 国债期货：主力合约小幅收跌 1.核心逻辑：政治局会议后，围绕地产为主的政策预期改变压制债市情绪，短期内或继续高位调整。但由于基本面弱现实仍在，市场也要观望具体的政策落地、显效。货币政策仍处于宽松区间，市场对中期情绪也不至于悲观，后续可能还是震荡为主。 2.操作建议：暂时观望。 3.风险因素：地产信贷政策超预期，资金面波动超预期，金融监管收紧超预期。 4.背景分析： 7月31日，国债期货小幅收跌，30年期主力合约跌0.12%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行37.4bp报1.847%，7天期上行13.7bp报1.963%，14天期下行1.8bp报2%，1个月期下行0.1bp报2.065%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护月末流动性平稳，7月31日以利率招标方式开展了310亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日140亿元逆回购到期，因此单日净投放170亿元。 美债收益率多数收涨，3月期美债收益率跌1.13个基点报5.416%，2年期美债收益率持平报4.889%，3年期美债收益率涨0.9个基点报4.533%，5年期美债收益率涨0.3个基点报4.184%，10年期美债收益率涨1.3个基点报3.967%，30年期美债收益率涨0.1个基点报4.011%。 周一在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1465，较前一交易日上涨180个基点，夜盘收报7.1435。人民币兑美元中间价报7.1305，调升33个基点。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/3 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn