东海研究 宏观金融日报 股指国债 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 1 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 2023年07月03日 [Table_Title] A股6月红盘收官，债市情绪好转 ——宏观金融日报 分析师: 顾森 从业资格证号：F3082395 投资咨询证号：Z0018858 电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051 投资咨询证号：Z0018826 电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn [Table_Report] [table_main] 股指期货：沪指收复3200点，创业板表现更强 1.核心逻辑：短期内政策预期尚模糊，全球地缘局势及货币当局政策均存不确定性，A股可能继续波动。但从中长期来看，经济走弱强化政策预期，考虑到A股已处估值、业绩历史底部，总体方向仍是向上修复的。短期内符合热门概念和产业政策的科技成长赛道仍强。 2.操作建议：继续多单持有IM。 3.风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期。 4.背景分析： 6月30日，A股红盘收官，沪指收复3200点，创业板指表现更强，新能源概念反弹，机器人板块活跃，券商股强势。上证指数收涨0.62%，报3202.06点，创业板指涨1.60%，科创50涨0.37%，北证50涨0.43%，万得全A涨0.94%，万得双创涨1.38%。A股成交额为9202.70亿元。市场成交额9202.7亿元，北向资金净买入36.75亿元。 重要消息： 未来一周全球市场大事不断：美国6月非农就业报告重磅来袭，料将成为7月美联储议息会议重要风向标；中国央行超万亿元逆回购将到期；美联储6月会议纪要出炉，委员会内部对年内政策的讨论细节值得关注；2023世界人工智能大会、华为开发者大会将拉开帷幕。 中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善；官方非制造业PMI为53.2%，环比下降1.3个百分点，仍高于临界点；综合PMI产出指数为52.3%，表明我国企业生产经营活动总体延续扩张态势。 央行货币政策委员会召开二季度例会。会议指出，要克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，切实支持扩大内需，改善消费环境，促进经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。 继商业银行接连调降人民币存款利率后，中国银行等境内主要银行近期下调了美元存款利率。据悉，这是银行综合考虑自身经营策略、市场供求变化等因素后作出的主动调整，有利于缓解境内美元存贷款利率“倒挂”等问题。 本周共有70家公司限售股陆续解禁，合计解禁243.63亿股，按6月30日收盘价计算，解禁总市值为1250.75亿元。解禁市值居前三位的是：农业银行（704.58亿元）、天山铝业（137.54亿元）、奥比中光-UW（61.72亿元）。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 2/3 请务必仔细阅读正文后免责申明 东海宏观金融日报 本周将有9只新股开启申购，创业板5只，北交所、科创板各2只。7月3日申购的是信音电子、昊帆生物、赛维时代、豪声电子；7月4日申购的是英华特、盘古智能、惠同新材；7月6日申购的是埃科光电；7月7日申购的是精智达。 国内车企6月新能源车销量公布。其中，广汽埃安新车销量为45013辆，同比增长86.7%；理想汽车共交付32575辆新车，月度交付量首次突破三万；长城汽车智能新能源乘用车销售26643辆，同比增长110%；零跑交付13209台新车，同环比均实现增长；哪吒汽车交付12132台新车；蔚来交付10707辆新车；极氪交付10620辆新车，同比增长146.9%；小鹏交付8620辆智能电动汽车，环比增长15%；一汽红旗新能源车销量达7702台；上汽通用交付7503辆新能源车，创历史新高；岚图交付3007辆新车，同比增长150%。 国债期货：跨半年资金面收紧 1.核心逻辑：在弱现实制约下，收益率中枢还不至于趋势上行。但市场对经济走弱反应钝化，且政治局会议将至，数据走弱会加强政策期待，持续扰动债市。央行仍将维持流动性偏松，但短期内进一步宽货币的可能性小，难以支撑收益率下行。债市或继续震荡，政策预期波动仍会导致回调。 2.操作建议：防御为主，关注做陡曲线机会。 3.风险因素：地产信贷政策超预期，资金面波动超预期，金融监管收紧超预期。 4.背景分析： 6月30日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.30%，10年期主力合约涨0.18%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行39.8bp报1.484%，7天期上行17.9bp报2.063%，14天期下行4.3bp报2.18%，1个月期上行0.1bp报2.099%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月30日以利率招标方式开展了1030亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放1030亿元，一周净投放5570亿元。 美债收益率多数收涨，3月期美债收益率跌3.88个基点报5.287%，2年期美债收益率涨6.7个基点报4.939%，3年期美债收益率涨6.8个基点报4.563%，5年期美债收益率涨6个基点报4.195%，10年期美债收益率涨3个基点报3.875%，30年期美债收益率跌0.2个基点报3.900%。 周五在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2620，较上一交易日下跌197个基点，夜盘收报7.2510。人民币兑美元中间价报7.2258，调贬50个基点，本周累计调贬463个基点，6月份累计贬值1437个基点。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 3 / 3 请务必仔细阅读正文后免责申明 3/3 请务必仔细阅读正文后免责申明 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市浦东新区峨山路505号东方纯一大厦10楼 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn