研报正文：
根据Wind数据和华鑫证券研究，安井食品（股票代码：603345.SH）发布2023年半年度报告。报告期内，公司业绩符合预期，增长势能充足。2023年1-7月营收为68.94亿元，同比增长31%，其中2023年第二季度营收为37.04亿元，同比增长26%。2023年1-7月归母净利润为7.35亿元，同比增长62%，其中2023年第二季度净利润为3.74亿元，同比增长50%。2023年1-7月净利率为10.88%，其中2023年第二季度为10.25%。
公司的主营业务稳健，预制菜业务持续增长。分产品看，速冻鱼糜制品、速冻菜肴制品、速冻肉制品和速冻面米制品等营收在过去一年都同比增长，其中2023年第二季度分别为9.93亿元、13.5亿元、11.84亿元和2.66亿元，同比增长分别为14%、54%、23%和11%。分渠道看，公司经销商、商超、特通直营和电商等营收在过去一年都同比增长，其中2023年第二季度分别为29.68亿元、1.34亿元、3.68亿元和0.56亿元，同比增长分别为30%、-15%、68%和275%。
尽管在不同渠道中，商超和电商的营收下滑，但公司通过渠道下沉、新品推广等方式，不断加强区域市场地位，并稳步增长。截至2023年7月，公司经销商数量总计1898家，净增加62家。
在盈利预测方面，根据华鑫证券研究，预计公司2023-2025年EPS为5.16/6.75/8.45元，当前股价对应PE分别为30/23/18倍，维持“买入”投资评级。预测指标方面，公司的主营收入在过去一年都同比增长，其中2023年第二季度分别为12.1亿元、5.11亿元、5.72亿元和2.79亿元，同比增长分别为14%、36%、41%和33%。
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