食品饮料行业：经济刺激政策加码，白酒复苏预期增强

2023年7月31日 看好/维持 食 品 饮 料行 业 报 告 7月24日中共中央政治局会议对总量政策、地产、城投和资本市场等领域表态积极，引发市场对于下半年宏观经济刺激政策加码预期增强，作为宏观经济繁荣程度的反应指标，白酒板块预期增强，本周整体强反弹。我们认为，本轮经济复苏下，食品饮料板块有较大的反弹空间，看好下半年整体板块的行情。 未来3-6个月行业大事: 2023/07/31甘源食品：限售股份上市流通2023/07/31仙乐健康：股东大会召开2023/07/31金禾实业：股东大会召开2023/08/01安井食品：2023中报发布2023/08/02绝味食品：股东大会召开2023/08/03华统股份：股东大会召开2023/08/03盐津铺子：2023中报发布2023/08/03贵州茅台：2023中报发布2023/08/05汤臣倍健：2023中报发布2023/08/15百润控股：股东大会召开2023/08/15伊利股份：股东大会召开2023/08/18均瑶健康：限售股份上市流通资料来源：同花顺、东兴证券研究所 中央政治局会议指出，要“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”，同时在房地产问题上明确，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策等。会议在政策定调上较为积极，对扭转当前股市偏弱信心有推动作用。 我们认为，食品饮料在经济周期中属于中周期产业，即利润复苏慢于顺周期行业，但是从估值预期角度来看，白酒等对经济活跃度敏感的板块会率先受到市场关注。食品饮料中可选行业板块弹性大于必选，特别是受益于经济活跃度提升的次高端白酒等行业表现会更为明显。重点推荐：贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品等公司。 市场回顾： 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：白酒7.43%，啤酒5.27%，调味发酵品2.47%，其他食品2.41%，其他酒类1.73%，乳品1.61%，肉制品1.54%，肉制品1.54%，软饮料1.54%，黄酒（长江）1.53%。 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST西发23.21%，ST舍得17.34%，口子窖11.95%，山西汾酒10.61%，老白干酒10.23%；表现后五位的公司为：重庆啤酒1.17%，惠泉啤酒0.89%，ST通葡0.58%，会稽山0.08%，ST威龙-5.32%。 港股市场回顾： 本周港股必需性消费指数3.14%，其中关键公司涨跌幅为：周黑鸭9.7 %中国飞鹤4.23%，颐海国际4.01 %，华润啤酒3.15 %，农夫山泉3.71%，中国旺旺2.86%，百威亚太1.53%，康师傅控股0.68 %。 资 料 来 源 ： 恒生聚 源、东 兴证券 研究所 风险提示：宏观经济复苏程度不及预期，疫情管控力度变化对消费带来影响，中美关系变化对经济带来影响等。 分析师：孟斯硕010-66554041mengssh@dxzq.net.cn执 业 证书编号:S1480520070004 分析师：王洁婷021-225102900wangjt@dxzq.net.cn执 业 证书编号:S1480520070003 1.多措并举民营经济有望起航，利好食饮消费复苏 7月24日中共中央政治局会议对总量政策、地产、城投和资本市场等领域表态积极，引发市场对于下半年宏观经济刺激政策加码预期增强，作为宏观经济繁荣程度的反应指标，白酒板块预期增强，本周整体强反弹。我们认为，本轮经济复苏下，食品饮料板块有较大的反弹空间，看好下半年整体板块的行情。 中央政治局会议指出，要“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”，同时在房地产问题上明确，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策等。会议在政策定调上较为积极，对扭转当前股市偏弱信心有推动作用。 我们认为，食品饮料在经济周期中属于中周期产业，即利润复苏慢于顺周期行业，但是从估值预期角度来看，白酒等对经济活跃度敏感的板块会率先受到市场关注。食品饮料中可选行业板块弹性大于必选，特别是受益于经济活跃度提升的次高端白酒等行业表现会更为明显。重点推荐：贵州茅台、五粮液、古井贡酒、安井食品等公司。 2.市场表现 本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：白酒7.43 %，啤酒5.27 %，调味发酵品2.47 %，其他食品2.41%，其他酒类1.73 %，乳品1.61%，肉制品1.54 %，肉制品1.54%，软饮料1.54%，黄酒（长江）1.53%。 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：*ST西发23.21%，ST舍得17.34%，口子窖11.95%，山西汾酒10.61%，老白干酒10.23%；表现后五位的公司为：重庆啤酒1.17%，惠泉啤酒0.89%，ST通葡0.58%，会稽山0.08%，ST威龙-5.32%。 本周乳制品公司表现前五位：庄园牧场5.10%，妙可蓝多4.96%，蒙牛乳业4.32%，中国飞鹤4.23%，伊利股份3.87%；表现后五位的公司为：ST科迪0.00%，燕塘乳业-0.89%，一鸣食品-3.02%，熊猫乳品-3.58%，皇氏集团-3.93%。 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 本周调味品行业子板块表现前五的公司为：莲花健康10.07%，佳隆股份4.23%，颐海国际4.01%，日辰股份3.29%，中炬高新3.25%；表现后五位的公司为：海天味业2.14%，恒顺醋业1.45%，千禾味业0.84%，星湖科技0.54%，安记食品-0.60%。 本周食品子板块涨幅前五的公司为：周黑鸭9.70%，海融科技9.01%，青海春天8.01%，中粮家佳康7.85%，*ST麦趣6.20%；表现后五位的公司为：盐津铺子-2.21%，华康股份-2.24%，华统股份-3.17%，桂发祥-3.64%，黑芝麻-5.81%。 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 资 料 来 源 ：iFinD、东兴证 券研究 所 本周软饮料子板块涨幅前五的公司为：泉阳泉7.63%，农夫山泉3.71%，承德露露2.69%，维维股份1.59%，养元饮品1.09%；表现后四位的公司为：均瑶健康0.68%，康师傅控股0.68%，香飘飘0.11%，西藏水资源-1.12%。 图7：软饮料板块涨跌前五的公司 3.行业&重点公司追踪 3.1本周重点公告 【中炬高新|股东大会】7月24日，中炬高新技术实业（集团）股份有限公司发布关于成立执行委员会的公告。公司以现场方式召开中炬高新第十届董事会第十五次会议，审议通过了免去田秋副总经理、董事会秘书职务，免去孔令云副总经理、财务负责人职务，免去秦君雪副总经理的议案。与此同时，宝能通过官网发布声明称，火炬集团组织的7月24日临时股东大会违法违规，会议无效；原有董事将继续履职。 【山西汾酒|业绩预告】24日盘后，山西汾酒发布《2023年上半年经营情况公告》称，今年上半年，公司预计实现营业总收入190.11亿元左右，同比增长23.98%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润67.75亿元左右，同比增长35.15%左右。分季度来看，山西汾酒今年Q2实现营收约63.29亿元，同比增长约31.77%，归母净利润19.56亿元，同比增长50.12%。 【天润乳业|政府补助】公司称2023年1月1日至7月24日期间，公司及控股子公司累计收到政府补助共计6908.21万元，其中与收益相关的政府补助1588.21万元，占公司2022年度经审计归属于上市公司股东的净利润的8.08%；与资产相关的政府补助5320万元，占公司2022年度经审计归属于母公司所有者权益的2.3%。 【百润股份|半年报】7月27日晚间，因“RIO（锐澳）”鸡尾酒品牌走红市场的百润股份披露2023年上半年业绩报告。上半年，百润股份实现营业收入16.51亿元，同比增长59.20%；归母净利润4.39亿元，同比增长98.85%。公司拟每10股派发现金红利5元（含税），合计分红5.21亿元（含税）。16.51亿元的总营收及4.39亿元的归母净利润双双创下百润股份近五年来中报数据的新高。销售业绩大好也增厚了百润股份的现金流，截至2023年上半年，百润股份账上共有现金余额29.88亿元，较去年同期的17.48亿元同比增长71%。 【良品铺子|股权变动】股权变动公司控股股东宁波汉意及其一致行动人自2023年7月7日至7月25日，已经通过大宗交易或集中竞价方式合计减持公司股份5,525,500股，合计所持公司的股份比例由42.84%减少至41.46%，变动超过公司总股本的1%。 【豫园股份|资产出售】公司拟通过协议转让方式向铁晟叁号出售金徽酒2536.3万股股份，占金徽酒总股份的5%，标的股份的拟转让价格为23.61元/股，交易总价款为5.99亿元。交易完成后，豫园股份仍持有金徽酒20%股份。 【华统股份|定向增发】为满足公司业务发展的资金需求，增强公司资本实力，提升盈利能力，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超过194,000.00万元。 【今世缘|业绩预告】公司2023年上半年预计实现营业总收入59.7亿元左右，同比增长28.46%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润20.5亿元左右，同比增长26.7%左右。 3.2本周重点新闻 【洋河股份】7月27日，洋河股份与浙江网商银行签署全面合作协议，网商银行数字供应链金融解决方案“大雁系统”将在支持洋河拓展下沉市场渠道、旺季促销、品牌推广等方面发挥作用。目前已有超过1000家品牌接入网商银行大雁系统，覆盖20余个行业。超过8成品牌认为大雁系统能带动业绩增长。 【五粮液】近期宜宾商行公开上市招股书，五粮液集团是其单一最大股东，持股比例为19.99%。早在2011年茅台便入股贵阳银行，此外还持有贵州银行12%的股份。山西汾酒是当地交城农商行第一大股东，持股26.67％；古井集团是亳州药都农商行第一大股东，持股比例为9.25％。白酒企业均拥有大量闲置资金，与金融业深度融合能够提升资金效率。此外白酒在产业链中处于核心地位，聚集大量上下游企业，供应链金融也是白酒巨头的重要选择。 【汤臣倍健】平安健康与汤臣倍健签署战略合作协议。双方将结合汤臣倍健的科学产品和平安健康的健康管理服务，发挥“商品+服务”创新模式的优势。截至2022年12月31日，与公司合作的健康服务供应商超10万家，合作体检机构数量达到2000多家，覆盖全国300多个城市。“健康中国”已上升为国家战略，商品与服务的融合有望构建大健康产业新生态。 【青岛啤酒】7月22日，在青岛国际会议中心举行的青岛啤酒成立120周年暨加力提速高质量发展大会上，青啤集团兼青岛啤酒党委书记、董事长黄克兴说，青岛啤酒的目标是进入全球啤酒前三名，全面建设世界一流企业。全球啤酒行业权威报告BarthReportd按产量排名，青岛啤酒为世界第五大啤酒厂商，第一二名分别是百威英博和喜力集团。在中国啤酒行业重新高歌猛进、企业持续创下业绩历史新高下，中国啤酒企业对世界啤酒行业的影响力越来越大。青岛啤酒的新发展模式，不仅将深刻改变中国乃至全球啤酒产业版图，还将在城市和企业相伴相生下，充分利用文化定价权，产生除啤酒主业以外的巨大价值。 【贵州茅台】近日，贵州茅台推出了29元/支的冰淇淋新品，这是茅台冰淇淋品售价首次突破至30元以下。董事长丁雄军表示，作为茅台贴近年轻群体的战略产品，茅台冰淇淋紧跟时代步伐，不断推动产品创新。未来茅台冰淇淋（咖啡、巧克力等等）或以统一的阵容成为茅台一个业务分支。该分支也将根据受众的不同，区分为不同的价格带和不同的产品，以此为抓手，触达年轻消