轻工行业周报：家居再迎利好，H1电子烟出口额同比+29.2%

本周行情回顾：本周（2023.7.24-2023.7.28）申万轻工指数收报2379.93点，周涨跌幅为+3.91%，在31个申万一级行业中排名第9，跑输沪深300指数0.55pct。 子版块方面 ， 本周家居用品/文娱用品/造纸/包装印刷分别+6.75%/+3.60%/+3.60%/+0.36%。 家居：提振家居消费+优化地产政策，板块再迎利好。7月24日，中央政治局会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给。会议强调，要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。 7月27日，住建部表示将进一步落实降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付。本周地产、家居政策频出，家居板块再迎利好，建议关注回调充分、当前估值处于低位的家居龙头企业。 消费轻工：文化办公用品弱复苏，H1电子烟出口额同增29.2%。6月消费低基数效应减弱后日用品、文化办公用品社零增速环比有所收窄，展望后续，我们认为居民消费力复苏仍在途中，复苏斜率平缓但提速可期，依赖线下零售场景的必选消费品需求复苏趋势明确，建议关注文具行业龙头。电子烟方面，据海关总署数据，6月电子烟出口额亿9.42亿美元，同比增长10.4%，上半年累计出口54.8亿美元，同比增长29.2%，国家鼓励出口创汇下电子烟外销延续高景气，建议关注海外一次性产品持续放量的电子雾化设备龙头思摩尔国际。 投资建议：近期家居刺激政策频出，板块迎来催化。建议关注：1）估值处于相对低位，中长期伴随地产端改善显著受益的定制、软体家居龙头公司；2）凭借研发、技术和客户构建坚实竞争壁垒，持续创新迭代产品的雾化设备龙头公司；3）短期受益于线下客流修复和竞争格局改善，中长期深耕渠道、创新业态和自主品牌发力的母婴零售龙头公司；4）加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头公司。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2023.7.24-2023.7.28）申万轻工指数收报2379.93点，周涨跌幅为+3.91%，跑输沪深300指数0.55pct，在31个申万一级行业中排名第9。本周轻工制造细分板块普涨，家居用品/文娱用品/造纸/包装印刷分别+6.75%/+3.60%/+3.60%/+0.36%。 个股方面 ， 本周森鹰窗业、 群兴玩具 、 蒙娜丽莎涨幅居前 ，分别+21.3%/+18.9%/+18.1%，ST金时、盛通股份、喜悦智行本周分别-14.6%/-13.9%/-9.0%，跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数上涨3.91%，排名第9 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数0.55pct 图3.本周轻工子版块普涨 图4.本周森鹰窗业、群兴玩具、蒙娜丽莎涨幅居前 图5.本周ST金时、盛通股份、喜悦智行跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：6月竣工仍具韧性，商品房销售、新开工数据走弱。2023年6月房屋竣工面积同比+15.2%，仍具韧性，上半年房屋竣工面积累计同比+19.0%，表现稳健；6月商品房销售面积同比-28.1%，降幅环比增大，上半年商品房销售面积累计同比-5.3%；6月房屋新开工面积同比-31.4%，降幅环比增大，上半年房屋新开工面积累计同比-24.3%。 图6.房屋销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.房屋销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.累计商品房销售面积（万平米） 图9.当月商品房销售面积（万平米） 图10.累计房屋竣工面积（万平米） 图11.当月房屋竣工面积（万平米） 图12.累计房屋新开工面积（万平米） 图13.当月房屋新开工面积（万平米） 轻工月度数据：6月家具类社零同比+1.2%，增速有所放缓。2023年上半年，社会消费品零售总额22.76万亿元，同比增长8.2%，6月社会消费品零售总额4.00万亿元，同比增长3.1%。轻工方面，6月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+1.2%/+5.0%/-9.9%，1-6月分别同比+3.8%/-2.2%/-3.9%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2023年1-6月建材家居卖场销售额7490亿元，同比增长17.6%，6月建材家居卖场销售额1252亿元，同比增长2.5%。6月全国建材家居景气指数（BHI）为116.64点，同比增长0.2%，环比下降13.7%。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2023年1-6月中国家具及其零件出口313.76亿美元，同比下降10%； 6月中国家具及其零件出口52.35亿美元，同比下降12.7%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI、MDI价格均环比回升。截至2023年7月28日，TDI国内现货价为17800元/吨，环比+0.6%，同比+14.1%；MDI国内现货价为16450元/吨，环比+2.2%，同比+2.8%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、中央政治局会议：要提振家居等大宗消费 中共中央政治局7月24日召开会议，会议强调，要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带动有效供给，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。（来源：新华网） 2、发挥平台优势、激活家居消费，红星美凯龙提出提振消费系列活动 近日，商务部组织的全国消费促进工作年中推进会在北京召开。会上，红星美凯龙家居集团助理总裁兼大营运中心品牌·企划部总经理柳英表示，红星美凯龙将坚定、坚决落实好国家促进家居消费若干措施，开展提振行业消费系列行动：一方面，积极响应政策，联动行业上下游，全面加入“大家居”消费提振战。另一方面，加快探索促消费长效机制：重视绿色、智能产品推广，推动行业可持续发展。同时，协同行业改善营商环境，定向帮扶中小企业，激发行业生态活力。（来源：新京报） 3、志邦全空间集成整家重磅发布 7月26日，志邦家居2023年中整家新品暨整家3.0融合展厅发布会在合肥举办。 志邦家居总裁许邦顺表示，志邦在行业首家推出全新“集成整家”模式，从全空间全案设计、全品类系统集成、全品类全案交付三个方面实现真正整家解决方案，并且从产品、店态上打造终端核心竞争力，真正满足消费者一站式采购、一体化服务，“轻松装修一个家”的需求。（来源：志邦家居公众号） 4、好博窗控深交所主板IPO已问询 近日，深圳好博窗控技术股份有限公司申请深交所主板IPO审核状态变更为“已问询”。资料显示，好博窗控是一家研发驱动型的系统门窗控制装置及整体方案提供商，主营业务为系统门窗控制装置的研发、生产和销售，及提供系统门窗整体解决方案。本次IPO，好博窗控拟公开发行不超过1500万股，本次股票发行成功后，扣除发行费用后的募集资金净额5.7亿元，将全部用于投资好博窗控智能系统产业园项目。（来源：深交所官网） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：若轻工行业下游需求恢复缓慢，宏观经济波动出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。