信用利差周报：六大行业利差普遍走阔

——信用利差周报20230730 主要观点： 报告日期： 2023-07-30 执业证书号：S0010522030002电话：13127532070邮箱：yanzq@hazq.com 对于钢铁普通债，2家主体利差位于20%以下，占比9.09%；10家主体利差介于20%~50%，占比45.45%；9家主体利差介于50%~80%，占比40.91%；1家主体利差位于80%以上，占比4.55%。20家主体利差较上周上行，占比90.91%。 研究助理：林虎 执业证书号：S0010122060038电话：18162614133邮箱：linhu@hazq.com 分主体评级来看，AAA/ AA+评级信用利差均较上周分别上行5.00bp、上行24.77bp。AAA、AA+评级主体信用利差分别处于历史35.35%、37.24%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质钢铁主体普通债利差本周走阔4.57bp、永续债利差走阔3.55bp；中央国有性质钢铁主体普通债利差本周走阔5.81bp，永续债利差走阔4.13bp。 相关报告 ⚫煤炭债：30家普通债主体利差上行，占比91% 1．《银行、建筑建材利差小幅收窄——信用利差周报20230723》2.《六大行业利差普遍收窄——信用利差周报20230716》3.《六大行业利差普遍收窄——信用利差周报20230709》 对于煤炭普通债，9家主体利差位于20%以下，占比27.27%；17家主体利差介于20%~50%，占比51.52%；6家主体利差介于50%至80%，占比18.18%；1家主体利差位于80%以上，占比3.03%。30家主体利差较上周上行，占比90.91%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差均较上周分别上行4.35bp、上行2.42bp、上行6.84bp。AAA、AA+、AA评级主体信用利差分别处于历史25.55%、38.72%、35.45%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质煤炭主体普通债利差本周走阔4.53bp、永续债利差走阔3.05bp；中央国有性质煤炭主体普通债利差本周走阔4.23bp、永续债利差走阔7.84bp。 ⚫银行债：208家二级资本债利差上行，占比94% 二级资本债。25家主体利差位于20%以下，占比2.25%；66家主体利差介于20%~50%，占比29.73%；95家主体利差介于50%~80%，占42.79%；56家主体利差位于80%以上，占比25.23%。208家主体利差较上周上行，占比93.69%。整体来看，222家主体信用利差平均上行3.91bp。 银行永续债。2家主体利差介于0%~20%，占比2.13%；36家主体利差介于20%~50%，占比38.30%；28家主体利差介于50%~80%，占比29.79%；28家主体利差位于80%以上，占比29.79%。89家主体利差较上周上行，占比94.68%。整体来看，94家主体信用利差平均上行5.46bp。 银行普通债。32家主体利差介于0%~20%，占比29.36%；31家主体利差介于20%~50%，占比28.44%；28家主体利差介于50%~80%，占比25.69%；18家主体利差位于80%以上，占比16.51%。91家主体利差较上周上行，占比83.49%。整体来看，109家主体信用利差平均上行1.89bp。 ⚫公用事业债：84家普通债主体利差上行，占比95% 对于公用事业普通债，9家主体利差位于20%以下，占比10.23%；33家主体利差介于20%~50%，占比37.50%；43家主体利差介于50%~80%，占比48.86%；3家主体利差位于80%以上，占比3.41%。84家主体利差较上周上行，占比95.45%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级信用利差均较上周上行，分别上行4.49bp、2.40bp、3.45bp。AAA/AA+/AA评级信用利差分别处于历史53.94%、41.74%、48.59%分位数。 分企业属性来看，地方国有性质公用事业主体普通债利差本周走阔3.32bp、永续债利差走阔4.91bp；中央国有性质公用事业主体普通债利差本周走阔4.57bp、永续债利差走阔5.89bp。 ⚫建筑建材债：19家普通债主体利差上行，占比95% 对于建筑建材普通债，1家主体利差小于20%，占比15.00%；8家主体利差介于20%~50%，占比80.00%；11家主体利差介于50%~80%，占比5.00%。19家主体利差较上周上行，占比95.00%。 分主体评级来看，AAA/AA+/AA评级主体信用利差较上周分别上行7.85bp、上行3.95bp、下行0.21bp。AAA、AA+、AA评级信用利差分别处于历史52.65%、46.17%、7.50%分位数。 分 企 业 属 性 来看 ，地方国有性质 建筑 建材 主体普 通 债利差 较上 周走阔8.11bp、永续债利差走阔1.79bp；中央国有性质建筑建材主体普通债利差本周走阔5.17bp、永续债利差走阔5.10bp。 ⚫地产债：46家普通债主体利差上行，占比90% 对于地产普通债，3家主体利差位于20%以下，占比5.88%；15家主体利差介于20%~50%，占比29.41%；23家主体利差介于50%~80%，占比45.10%；10家主体利差位于80%以上，占比19.61%。46家主体利差较上周上行，占比90.20%。 ⚫风险提示：数据提取与处理产生的误差。 正文目录 1六大行业利差普遍走阔.............................................................................................................................................5 1.1钢铁债：20家普通债主体利差上行，占比91%...............................................................................................51.2煤炭债：30家普通债主体利差上行，占比91%...............................................................................................71.3银行债：208家二级资本债利差上行，占比94%.............................................................................................91.4公用事业债：84家普通债主体利差上行，占比95%......................................................................................121.5建筑建材债：19家普通债主体利差上行，占比95%......................................................................................151.6地产债：46家普通债主体利差上行，占比90%.............................................................................................17 图表目录 图表1钢铁企业永续债信用利差均值及利差分位数（单位：BP，%）...........................................................................5图表2钢铁永续债信用利差：分主体评级（单位：%）.................................................................................................5图表3钢铁永续债利差历史分位数：分主体评级（单位：%）......................................................................................5图表4钢铁企业普通债信用利差均值及利差分位数（单位：BP，%）...........................................................................6图表5钢铁普通债信用利差：分主体评级（单位：%）.................................................................................................6图表6钢铁普通债利差历史分位数：分主体评级（单位：%）......................................................................................6图表7钢铁债信用利差均值及利差分位数：分企业属性（单位：BP，%）....................................................................7图表8煤炭企业永续债信用利差及历史分位数（单位：BP，%）..................................................................................7图表9煤炭永续债信用利差：分主体评级（单位：%）.................................................................................................8图表10煤炭永续债信用利差分位数：分主体评级（单位：%）....................................................................................8图表11煤炭企业普通债信用利差及历史分位数（单位：BP，%）................................................................................8图表12煤炭普通债信用利差：分主体评级（单位：%）...............................................................................................9图表13煤炭普通债信用利差分位数：分主体评级（单位：%）....................................................................................9图表14煤炭债信用利差均值及利差分位数：分企业属性（单位：BP，%）..................................................................9图表15二级资本债信用利差及历史分位数（单位：BP，%）.....................................................................................10图表16银行永续债信用利差及历史分位数（单位：亿元，BP，%）..........................................................................10图表17银行普通债信用利差及历史分位数（单位：亿元，BP，%）..