电子行业周报：智能终端出货降幅收窄，上游品类涨价强化行业复苏预期

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业周报 | 电子 智能终端出货降幅收窄，上游品类涨价强化行业复苏预期 电子行业周报（2023/07/24-2023/07/30）  核心结论 分析师 王凌涛 S0800522090004 wanglingtao@research.xbmail.com.cn 沈钱 S0800522090003 shenqian@research.xbmail.com.cn 相关研究 电子：荣耀发布Magic V2折叠机，行业边际预期复苏仍然持续—电子行业周报（2023/07/10-2023/07/16） 2023-07-16 电子：618手机出货成长回暖，电视面板大尺寸化趋势依然确定—电子行业周报（2023/06/26-2023/07/02） 2023-07-03 电子：618备货量对市场情绪影响有限，生成式AI热度持续扩散—电子行业周报（2023/06/12-2023/06/18） 2023-06-18 本周核心观点：上周电子行业指数下跌0.88%，462只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的150只，周涨幅在3个点以上的19只，全周下跌的标的305只，周跌幅在3个点以上的138只，周跌幅在5个点以上的81只，周跌幅在10个点以上的23只。 本周，全球及国内智能手机上半年出货量数据披露，据Canalys统计，二季度全球智能手机出货量为2.58亿部，同比下滑10%，IDC数据显示，中国出货量为6570万部，同比下降2.1%，从数据上看，不管是国内还是全球市场，智能手机市场均在逐步企稳，当然现下对下半年的复苏仍有争议，尤其是上周《科创板日报》报道iPhone 15零组件备货力度与去年同期相比下滑约8%，但考虑到过去年度中iPhone新机备货亦会出现不同的节奏，其实无需去过渡放大这一现象，而且进入下半年，H的回归有望为过去两年寡淡的行业，重新注入功能创新和升级的活力，并“卷”起OPPO、vivo等国内同行业者的研发创新动力，三星则将继续升级折叠屏的产品定义，iPhone 15或将OLED屏幕从窄边框升级至无边框，并引入潜望式摄像等新功能，主流品牌厂商产品功能升级趋势再起，对智能手机市场需求的提振自不必说，更将为上游供应链带来全新的机遇，下半年智能手机市场能否走出衰退阴霾迎来持续复苏，值得期待。 下游的逐渐回暖其实可以从被动元件、CCL、面板和LED等细分“大宗”品类的情况中看出端倪：友达、群创二季度亏损幅度已明显收窄，且在法人说明书上均预期三季度面板价格将继续回升，并力拼三季度业绩转盈利；被动元件产业链的顺络和洁美交出了超预期的表现。随着中报的落地，电子产业链诸多公司有望在三季度摆脱上半年的衰退，逐渐回温，维持行业“超配”评级。 从2022年下半年开始，电视行业虽遭遇了需求的明显下滑，但尺寸的提升趋势却仍在延续，5月，液晶电视面板出货量加权平均尺寸首次超过50英寸，今年大尺寸面板的整体稼动率和出货面积同比去年将有明确提升，即使需求还未大的增长，但出货面积的增长和价格的恢复，仍然能顺利支撑大尺寸面板供应链全年的回暖与复苏。 此外，我们今年一直在路演推荐mini led细分板块，随着mini LED价格的持续下行，行业已经明确进入到商用甜蜜期，并且还伴随着产品规格的继续进阶，建议关注这一趋势下兆驰股份、艾比森等行业龙头的成长弹性。 建议关注：兆驰股份、兴瑞科技、奥来德、兴森科技、领益智造、天承科技。 风险提示： (1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。 证券研究报告 2023年07月30日 行业周报 | 电子 西部证券 2023年07月30日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 本周市场表现及核心观点 ................................................................................................ 3 二、 本周行业重要新闻 ........................................................................................................... 5 三、 本周上市公司重要信息 ................................................................................................... 6 四、 建议关注个股及逻辑 ....................................................................................................... 7 五、 风险提示 ......................................................................................................................... 8 图表目录 图1：电子板块相对大盘涨跌 .................................................................................................. 4 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 ..................................................................... 4 图3：电子行业个股换手率排名 ............................................................................................... 5 表1：电子行业个股涨跌幅排名 ............................................................................................... 4 行业周报 | 电子 西部证券 2023年07月30日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、本周市场表现及核心观点 上周电子行业指数下跌0.88%，462只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的150只，周涨幅在3个点以上的19只，全周下跌的标的305只，周跌幅在3个点以上的138只，周跌幅在5个点以上的81只，周跌幅在10个点以上的23只。 本周上证综指整体上涨3.42%，上周下跌2.16%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第30位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为非银金融、房地产和钢铁，涨幅分别为11.44%、9.78%和7.27%，跌幅最大的三个板块依次为传媒、通信和公共事业，跌幅分别为-3.08%、-0.88%和-0.68%。 本周，全球及国内智能手机上半年出货量数据披露，据Canalys统计，二季度全球智能手机出货量为2.58亿部，同比下滑10%，IDC数据显示，中国出货量为6570万部，同比下降2.1%，从数据上看，不管是国内还是全球市场，智能手机市场均在逐步企稳，当然现下对下半年的复苏仍有争议，尤其是上周《科创板日报》报道iPhone 15零组件备货力度与去年同期相比下滑约8%，但考虑到过去年度中iPhone新机备货亦会出现不同的节奏，其实无需去过渡放大这一现象，而且进入下半年，H的回归有望为过去两年寡淡的行业，重新注入功能创新和升级的活力，并“卷”起OPPO、vivo等国内同行业者的研发创新动力，三星则将继续升级折叠屏的产品定义，iPhone 15或将OLED屏幕从窄边框升级至无边框，并引入潜望式摄像等新功能，主流品牌厂商产品功能升级趋势再起，对智能手机市场需求的提振自不必说，更将为上游供应链带来全新的机遇，下半年智能手机市场能否走出衰退阴霾迎来持续复苏，值得期待。 下游的逐渐回暖其实可以从被动元件、CCL、面板和LED等细分“大宗”品类的情况中看出端倪：友达、群创二季度亏损幅度已明显收窄，且在法人说明书上均预期三季度面板价格将继续回升，并力拼三季度业绩转盈利；被动元件产业链的顺络和洁美交出了超预期的表现。随着中报的落地，电子产业链诸多公司有望在三季度摆脱上半年的衰退，逐渐回温，维持行业“超配”评级。 从2022年下半年开始，电视行业虽遭遇了需求的明显下滑，但尺寸的提升趋势却仍在延续，5月，液晶电视面板出货量加权平均尺寸首次超过50英寸，今年大尺寸面板的整体稼动率和出货面积同比去年将有明确提升，即使需求还未大的增长，但出货面积的增长和价格的恢复，仍然能顺利支撑大尺寸面板供应链全年的回暖与复苏。 此外，我们今年一直在路演推荐mini led细分板块，随着mini LED价格的持续下行，行业已经明确进入到商用甜蜜期，并且还伴随着产品规格的继续进阶，建议关注这一趋势下兆驰股份、艾比森等行业龙头的成长弹性。 行业周报 | 电子 西部证券 2023年07月30日 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 图1：电子板块相对大盘涨跌 资料来源：Wind，西部证券研发中心 图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 资料来源：wind，西部证券研发中心 从个股来看，本周电子行业个股涨幅较大的个股为百邦科技（11.63%），骏成科技（9.50%）和维峰电子（8.14%）；下跌幅度较大的个股为甬矽电子（-24.31%）、杰美特（-19.38%）和德邦科技（-18.96%）。 表1：电子行业个股涨跌幅排名 证券代码 证券简称 周涨幅前十（%） 证券代码 证券简称 周跌幅前十（%） -0.03%1.42%0.09%-1.39%-0.88%-0.75%1.38%1.30%0.97%2.61%-0.44%2.44%2.23%2.10%4.47%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%01002003004005006007008002023/7/242023/7/252023/7/262023/7/272023/7/28电子板块当日成交额（亿元，左轴）电子(申万)创业板指沪深300-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%非银金融房地产钢铁建筑材料银行食品饮料美容护理综合轻工制造建筑装饰汽车家用电器商贸零售交通运输医药生物煤炭计算机纺织服饰环保有色金属社会服务电力设备石油石化基础化工机械设备国防军工农林牧渔公用事业通信电子传媒 行业周报 | 电子 西部证券 2023年07月30日 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 证券代码 证券简称 周涨幅前十（%） 证券代码 证券简称 周跌幅前十（%） 300736.SZ 百邦科技 11.63 688362.SH 甬矽电子 -24.31 301106.SZ 骏成科技 9.50 300868.SZ 杰美特 -19.38 301328.SZ 维峰电子 8.14 688035.SH 德邦科技 -18.96 603002.SH 宏昌电子 6.94 838701.BJ 豪声电子 -18.36 600363.SH 联创光电 6.94 688661.SH 和林微纳 -17.96 002138.SZ 顺络电子 6.61 301379.SZ 天山电子 -16.00 300446.SZ 乐凯新材 5.40 300814.SZ 中富电路 -15.98 300679.SZ 电连技术 5.30 688502.SH 茂莱光学 -15.85 300256.SZ ST星星 4.82 301369.SZ 联动科技 -15.81 603989.SH 艾华集团 4