电子行业周报：智能终端出货降幅收窄，上游品类涨价强化行业复苏预期

行业周报|电子 证券研究报告2023年07月30日 智能终端出货降幅收窄，上游品类涨价强化行业复苏预期 电子行业周报（2023/07/24-2023/07/30） 核心结论 分析师 本周核心观点：上周电子行业指数下跌0.88%，462只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的150只，周涨幅在3个点以上的19只，全周下跌的标的305只，周跌幅在3个点以上的138只，周跌幅在5个点以上的81只，周跌幅在10个点以上的23只。 王凌涛S0800522090004wanglingtao@research.xbmail.com.cn沈钱S0800522090003shenqian@research.xbmail.com.cn 本周，全球及国内智能手机上半年出货量数据披露，据Canalys统计，二季度全球智能手机出货量为2.58亿部，同比下滑10%，IDC数据显示，中国出货量为6570万部，同比下降2.1%，从数据上看，不管是国内还是全球市场，智能手机市场均在逐步企稳，当然现下对下半年的复苏仍有争议，尤其是上周《科创板日报》报道iPhone 15零组件备货力度与去年同期相比下滑约8%，但考虑到过去年度中iPhone新机备货亦会出现不同的节奏，其实无需去过渡放大这一现象，而且进入下半年，H的回归有望为过去两年寡淡的行业，重新注入功能创新和升级的活力，并“卷”起OPPO、vivo等国内同行业者的研发创新动力，三星则将继续升级折叠屏的产品定义，iPhone 15或将OLED屏幕从窄边框升级至无边框，并引入潜望式摄像等新功能，主流品牌厂商产品功能升级趋势再起，对智能手机市场需求的提振自不必说，更将为上游供应链带来全新的机遇，下半年智能手机市场能否走出衰退阴霾迎来持续复苏，值得期待。 相关研究 电子：荣耀发布Magic V2折叠机，行业边际预 期 复 苏 仍 然 持 续—电 子 行 业 周 报（2023/07/10-2023/07/16）2023-07-16电子：618手机出货成长回暖，电视面板大尺寸 化 趋 势 依 然 确 定—电 子 行 业 周 报（2023/06/26-2023/07/02）2023-07-03电子：618备货量对市场情绪影响有限，生成式AI热 度 持 续 扩 散—电 子 行 业 周 报（2023/06/12-2023/06/18）2023-06-18 下游的逐渐回暖其实可以从被动元件、CCL、面板和LED等细分“大宗”品类的情况中看出端倪：友达、群创二季度亏损幅度已明显收窄，且在法人说明书上均预期三季度面板价格将继续回升，并力拼三季度业绩转盈利；被动元件产业链的顺络和洁美交出了超预期的表现。随着中报的落地，电子产业链诸多公司有望在三季度摆脱上半年的衰退，逐渐回温，维持行业“超配”评级。 从2022年下半年开始，电视行业虽遭遇了需求的明显下滑，但尺寸的提升趋势却仍在延续，5月，液晶电视面板出货量加权平均尺寸首次超过50英寸，今年大尺寸面板的整体稼动率和出货面积同比去年将有明确提升，即使需求还未大的增长，但出货面积的增长和价格的恢复，仍然能顺利支撑大尺寸面板供应链全年的回暖与复苏。 此外，我们今年一直在路演推荐mini led细分板块，随着mini LED价格的持续下行，行业已经明确进入到商用甜蜜期，并且还伴随着产品规格的继续进阶，建议关注这一趋势下兆驰股份、艾比森等行业龙头的成长弹性。 建议关注：兆驰股份、兴瑞科技、奥来德、兴森科技、领益智造、天承科技。 风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)提示关注公司相关事项推进的不确定性风险。 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 内容目录 一、本周市场表现及核心观点................................................................................................3二、本周行业重要新闻...........................................................................................................5三、本周上市公司重要信息...................................................................................................6四、建议关注个股及逻辑.......................................................................................................7五、风险提示.........................................................................................................................8 图表目录 图1：电子板块相对大盘涨跌..................................................................................................4图2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名.....................................................................4图3：电子行业个股换手率排名...............................................................................................5 表1：电子行业个股涨跌幅排名...............................................................................................4 一、本周市场表现及核心观点 上周电子行业指数下跌0.88%，462只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的150只，周涨幅在3个点以上的19只，全周下跌的标的305只，周跌幅在3个点以上的138只，周跌幅在5个点以上的81只，周跌幅在10个点以上的23只。 本周上证综指整体上涨3.42%，上周下跌2.16%，申万行业板块中，电子行业涨跌幅排名全行业第30位，其余板块中，涨幅最大的三个板块依次为非银金融、房地产和钢铁，涨幅分别为11.44%、9.78%和7.27%，跌幅最大的三个板块依次为传媒、通信和公共事业，跌幅分别为-3.08%、-0.88%和-0.68%。 本周，全球及国内智能手机上半年出货量数据披露，据Canalys统计，二季度全球智能手机出货量为2.58亿部，同比下滑10%，IDC数据显示，中国出货量为6570万部，同比下降2.1%，从数据上看，不管是国内还是全球市场，智能手机市场均在逐步企稳，当然现下对下半年的复苏仍有争议，尤其是上周《科创板日报》报道iPhone 15零组件备货力度与去年同期相比下滑约8%，但考虑到过去年度中iPhone新机备货亦会出现不同的节奏，其实无需去过渡放大这一现象，而且进入下半年，H的回归有望为过去两年寡淡的行业，重新注入功能创新和升级的活力，并“卷”起OPPO、vivo等国内同行业者的研发创新动力，三星则将继续升级折叠屏的产品定义，iPhone 15或将OLED屏幕从窄边框升级至无边框，并引入潜望式摄像等新功能，主流品牌厂商产品功能升级趋势再起，对智能手机市场需求的提振自不必说，更将为上游供应链带来全新的机遇，下半年智能手机市场能否走出衰退阴霾迎来持续复苏，值得期待。 下游的逐渐回暖其实可以从被动元件、CCL、面板和LED等细分“大宗”品类的情况中看出端倪：友达、群创二季度亏损幅度已明显收窄，且在法人说明书上均预期三季度面板价格将继续回升，并力拼三季度业绩转盈利；被动元件产业链的顺络和洁美交出了超预期的表现。随着中报的落地，电子产业链诸多公司有望在三季度摆脱上半年的衰退，逐渐回温，维持行业“超配”评级。 从2022年下半年开始，电视行业虽遭遇了需求的明显下滑，但尺寸的提升趋势却仍在延续，5月，液晶电视面板出货量加权平均尺寸首次超过50英寸，今年大尺寸面板的整体稼动率和出货面积同比去年将有明确提升，即使需求还未大的增长，但出货面积的增长和价格的恢复，仍然能顺利支撑大尺寸面板供应链全年的回暖与复苏。 此外，我们今年一直在路演推荐mini led细分板块，随着mini LED价格的持续下行，行业已经明确进入到商用甜蜜期，并且还伴随着产品规格的继续进阶，建议关注这一趋势下兆驰股份、艾比森等行业龙头的成长弹性。 资料来源：Wind，西部证券研发中心 资料来源：wind，西部证券研发中心 从个股来看，本周电子行业个股涨幅较大的个股为百邦科技（11.63%），骏成科技（9.50%）和维峰电子（8.14%）；下跌幅度较大的个股为甬矽电子（-24.31%）、杰美特（-19.38%）和德邦科技（-18.96%）。 本周电子行业个股换手率最高的为天山电子，换手率为190.0%。其余换手率较高的还有中富电路（169.8%）、翔腾新材（166.4%）和易天股份（159.1%）。 资料来源：wind，西部证券研发中心 二、本周行业重要新闻 1、联发科7月28日召开法说会，公布了2023年第二季度财报，营收981.35亿元新台币（单位下同），净利润为160.19亿元。联发科副董事长兼执行长蔡力行表示，第三季度受惠于智能手机、网络芯片和电源管理芯片需求改善，可抵消智能电视与其它消费电子产品的下滑，预计Q3营收可达1021~1089亿元，季增4~11%。毛利率约为45.5~48.5%，营业费率预估30~34%。（信息来源：集微网） 2、7月28日，美国众议员迈克·加拉格尔（Mike Gallagher）和拉贾·克里希那莫蒂（RajaKrishnamoorthi）联名致信美国商务部长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo），称2022年10月7日所发布的出口管制措施需要被“收紧”，因为中国的科技公司和其他跨国实体已经找到了针对上述出口管制规则的变通办法，使得中国仍然可以继续合法地获 得先进半导体产品，而这些产品可以有效的协助中国训练人工智能情报模型。MikeGallagher和Raja Krishnamoorthi在信中敦促官员正在考虑的更为严格的措施，议员们在信中建议对芯片相互通信的速度保持限制（信息来源：集微网） 3、三星7月27日公布第二季度财报，数据显示4-6月财季净利润为1.7万亿韩元（合13.5亿美元），与去年同期的净利润11.1万亿韩元相比骤降85%，营业利润骤降95%为6685.0亿韩元。但三星预计下半年全球对科技产品和半导体的需求将逐步恢复。对于中国市场的布局，三星表示将通过优质产品和服务（例如推出新款旗舰折叠手机）以及加强与本地内容公司的合作伙伴关系以“恢复”中国市场。（信息来源：集微网） 4、研究机构IDC 7月27日公布了2023年第二季度中国智能手机市场情况。统计显示，该季度中国智能手机出货约6570万台，同比下降2.1%，环比小幅增长，意味跌幅明显收窄。上半年出货量约1.3亿台，同比下降7.4%。分厂商看，OPPO（含一加）、vivo（含iQOO）、荣耀、苹果、小米、华为位列2023年二季度中国智能手机市场市场前五名，市场份额均超过了13.0%，分布比较均衡，厂商间的差距进一步缩小。其中，华为的出货量同比增长高达76.1%，苹果的出货量增长6.1%。（信息来源：集微网） 5、研究机构Canalys发布统计数据，显示2023年第二季度，全球智能手机出货量同比下降10%，达到2.58亿部，市场衰退有所放缓。其中，