电子行业周报：5月国内手机出货跌幅收窄，苹果强势复苏

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年06月26日超配电子行业周报5月国内手机出货跌幅收窄，苹果强势复苏核心观点行业研究·行业周报电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002联系人：周靖翔联系人：李梓澎021-603754020755-81981181zhoujingxiang@guosen.com.cnlizipeng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《电子行业周报-618购物节苹果领跑京东手机销量榜》——2022-06-19《电子行业周报-Pico扩张美国团队，VR/AR仍是3C创新主线》——2022-06-12《LCD行业月报-5月面板价格加速下探，三星全面退出LCD业务》——2022-06-07《汽车半导体6月专题-高阶ADAS加速普及，车载CMOS图像传感器驶入蓝海》——2022-06-05《电子行业周报-中芯京城有望年底投产，关注设备国产化提速机遇》——2022-06-05市场对3C终端消费力信心脆弱，果链旺季和汽车创新仍是主线。过去一周上证上涨0.99%，电子上涨1.89%，受Meta终端砍单传闻影响，消费电子下跌0.04%，尽管实际销售数据仍有待3QVR终端售价上调之后再做验证，但3C龙头公司的股价表现已反映出市场对于终端消费力的信心之脆弱。从消费力韧性、业绩确定性的角度，继续推荐3Q受益于旺季备货叠加疫情延后订单追回的苹果产业链龙头。与此同时，考虑到继TWS放量成长之后，类似于2018年，投资者对智能手机高渗透率背景下3C产业链成长性的能见度走低，结合近期市场对于理想L9新车发布会的高度关注以及汽车电动化、智能化进程的提速趋势，汽车业务所能带来的成长空间成为焦点，产业链继续推荐东山精密、闻泰科技、士兰微等。5月国内手机出货量同比下降9.4%，苹果等海外品牌出货逆势增长。根据中国信通院数据，5月国内市场手机出货量2080.5万部，同比下降9.4%，同比降幅较4月(-34.2%)有所收窄；其中国产品牌出货量同比下降13.8%，海外品牌出货量同比增长13.1%；1-5月国内市场手机出货量1.08亿部，同比下降27.1%。5月国内手机出货量依然承压，但以苹果为代表的海外品牌出货量实现逆势增长。我们继续推荐用户群体消费力下行风险较小、同时受益于华为高端机用户换机周期的苹果产业链，相关标的包括：歌尔股份、闻泰科技、东山精密、立讯精密、鹏鼎控股。设备交期拉长拖累晶圆代工扩产进度，成熟制程扩充有利国产半导体设备材料。Trendforce预计2023年全球晶圆代工产能增长率将从此前的10%降至8%，2022年增速为13%，主因半导体设备交期延长至18-30个月，其中DUV光刻机缺货最为严重，其次为CVD、PVD及刻蚀机。预计2022年新增12寸产能中约65%为28nm及以上成熟制程(YoY20%),本土晶圆厂中芯国际、华虹、晶合集成以及中国台湾的台积电、联电为主要扩产方，继续推荐受益本土产能扩张及国产替代需求的中芯国际、华虹半导体、北方华创、中微公司、万业企业、鼎龙股份、立昂微等。环球晶圆整体产能仍处于满载状态，22年NORFlash销售额预计增长21%。6月21日环球晶圆董事长表示除小尺寸半导体硅片需求较先前弱之外，其他厂仍满载，与客户签订的部分长约已超过2028年。结合之前SUMCO长期合约涨价消息，我们认为半导体硅片景气度仍然较高，继续推荐立昂微、沪硅产业等。另据ICInsights的数据，21年全球NORFlash销售额增长63%至29亿美元，出货量增长33%，均价提升23%，前三大厂商华邦电、旺宏、兆易创新市占率分别为34.8%、32.7%、23.2%。ICInsights预计22年NOR销售额将再增长21%至35亿美元，继续推荐全球市占率第三的兆易创新。碳化硅多项技术突破，助力汽车应用渗透加速。近日，碳化硅汽车应用取得多项技术进展：6月21日比亚迪半导体推出新一代电控SiC1200V/1040A功率模块，功率提升近30%，连接层导热率提升10倍，可靠性提升5倍以上，工作结温达175°C。此外，松下将量产新型焊料，相比银烧结焊料，其成本大幅降低、烧结时间减半且耐200°C高温，助力碳化硅模块成本降低；日本Akane开发了可应用于汽车碳化硅散热基板的石墨-铜复合材料，其导热率是铜的2倍以上。碳化硅技术不断向 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告低成本、高效能方向演进将进一步加速其在汽车端的渗透，受此带动，关注车规级SiCMOSFET产品进展迅速的斯达半导、士兰微等公司。腾讯正式成立“XR”部门，押注元宇宙。根据财联社报道，6月20日腾讯向其员工宣布正式成立“扩展现实(XR)”部门，正式进军元宇宙领域。腾讯XR部门的任务是建立包括软件和硬件在内的扩展现实业务，并将成为腾讯互动娱乐事业群(IEG)的一部分。伴随着国内互联网巨头字节跳动、腾讯等在VR/AR领域投入的加大，叠加国内消费者对于3C创新的热情及消费力，本土VR/AR软硬件生态有望加速成熟，继续推荐歌尔股份、长信科技、鸿利智汇、蓝特光学、长盈精密等。重点投资组合消费电子：闻泰科技、东山精密、歌尔股份、易德龙、精研科技、立讯精密、视源股份、传音控股、蓝特光学、光弘科技、鹏鼎控股、京东方A、海康威视、长信科技半导体：圣邦股份、晶晨股份、华虹半导体、士兰微、中芯国际、力芯微、韦尔股份、芯朋微、北京君正、晶丰明源、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、赛微电子设备及材料：北方华创、万业企业、鼎龙股份、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业、中晶科技、创世纪被动件：江海股份、顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E002241歌尔股份买入33.4711431.822.3918.414.0300661圣邦股份买入172.886163.014.2357.440.8600745闻泰科技买入70.838833.394.4220.916.0688099晶晨股份买入94.223873.064.0730.823.1002841视源股份买入75.095013.624.5020.716.7002384东山精密买入23.634041.381.7017.213.9300709精研科技买入30.69571.782.5217.312.2300735光弘科技买入10.36800.710.9114.511.4603380易德龙买入37.85611.932.4619.615.4600460士兰微买入46.396571.111.4741.931.6002371北方华创买入268.4014153.354.5480.159.2603986兆易创新买入132.008814.655.9628.422.1002938鹏鼎控股买入28.686661.691.9717.014.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 fXiXnVdVcZlXmXaXmV8OaO9PtRrRtRoMeRoOqOiNoMqPaQrRyQMYnMpNvPqMqN证券研究报告行情回顾过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别上涨0.99%、2.88%、1.99%。电子行业整体上涨1.89%，二级子行业中元件涨幅较大，上涨4.00%，消费电子跌幅较大，下跌0.04%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数分别上涨4.11%、5.43%，台湾资讯科技指数下跌3.95%。图1：过去一周各行业涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图2：过去一周电子行业股价走势图3：过去一周电子子版块涨跌幅资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司涨幅前十跌幅前十公司代码公司名称涨跌幅（%）公司代码公司名称涨跌幅（%）003028.SZ振邦智能61.04688150.SH莱特光电-17.09002866.SZ传艺科技40.00688123.SH聚辰股份-11.44300916.SZ朗特智能30.55688099.SH晶晨股份-11.28300543.SZ朗科智能21.93688036.SH传音控股-9.71002384.SZ东山精密21.06002241.SZ歌尔股份-9.59688385.SH复旦微电20.82688608.SH恒玄科技-8.47688279.SH峰岹科技20.40300301.SZ*ST长方-8.11002885.SZ京泉华19.43002049.SZ紫光国微-6.61603297.SH永新光学18.36688019.SH安集科技-6.16605277.SH新亚电子18.01688661.SH和林微纳-5.12资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 证券研究报告表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化排名公司代码公司名称净流入金额（百万人民币）沪（深）股通持股市值（百万人民币）沪（深）股通持股占流通股比例（%）6/176/24变化(%)6/176/24变化(pct)1002475.SZ立讯精密-18618,28217,625-3.6%12.6%12.5%-0.12603501.SH韦尔股份-29010,48610,143-3.3%12.4%12.1%-0.33002241.SZ歌尔股份-82611,9149,964-16.4%14.0%13.0%-1.14002371.SZ北方华创326,7667,1095.1%10.6%10.6%0.05000725.SZ京东方A-1555,5435,402-2.6%4.7%4.6%-0.16603290.SH斯达半导1614,3894,98013.5%19.5%20.2%0.77601138.SH工业富联374,1624,2261.5%12.5%12.7%0.18600745.SH闻泰科技-173,8394,0355.1%8.5%8.4%0.09688012.SH中微公司-234,1323,972-3.9%10.4%10.3%-0.110603986.SH兆易创新233,7983,8451.2%5.3%5.3%0.011300782.SZ卓胜微-223,2083,3093.1%8.4%8.3%-0.112300661.SZ圣邦股份1,1303,3433,215-3.8%9.1%8.7%-0.513002049.SZ紫光国微-1363,4563,094-10.5%4.3%4.1%-0.214300408.SZ三环集团-1982,9852,771-7.2%8.4%7.9%-0.615002463.SZ沪电股份1432,1502,2213.3%10.4%11.1%0.716600563.SH法拉电子1821,8362,13416.2%8.0%8.8%0.817688008.SH澜起科技1651,7151,8105.5%6.6%7.3%0.718002938.SZ鹏鼎控股1051,6881,7875.9%10.7%11.4%0.719600460.SH士兰微551,6991,7714.3%4.6%4.8%0.220688036.SH传音控股1091,8761,771-5.6%8.4%8.9%0.5资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理表3：过去一周电子板块港股通持仓变化公司代码公司名称净流入金额（百万港元）港股通持股市值（百万港元）港股通持股占流通股比例（%）6/176/24变化(%)6/176/24变化(pct)0148.HK建滔集团8391374-4.3%1.1%1.1%0.00285.HK比亚迪电子1802,9753,