【GX消费复苏13】白酒观点重申：至暗已过，右侧验证，继续强烈推荐白酒板块，重点

【GX消费复苏13】白酒观点重申：至暗已过，右侧验证，继续强烈推荐白酒板块，重点提示被低估的洋河投资机会！玫瑰1、白酒顺周期的理想资产，业绩兑现度高。 目前茅台汾酒今世缘已经披露上半年业绩预告，均是高增且略超预期，再次验证白酒板块较强的业绩兑现能力，当然与宏观经济类似，前期居民和企业的悲观预期，也影响了需求恢复节奏，我们认为在估值偏低和趋势向上的条件下，目前行业最差阶段已过，不必对部分公司过分苛刻！ 【GX消费复苏13】白酒观点重申：至暗已过，右侧验证，继续强烈推荐白酒板块，重点提示被低估的洋河投资机会！玫瑰1、白酒顺周期的理想资产，业绩兑现度高。 目前茅台汾酒今世缘已经披露上半年业绩预告，均是高增且略超预期，再次验证白酒板块较强的业绩兑现能力，当然与宏观经济类似，前期居民和企业的悲观预期，也影响了需求恢复节奏，我们认为在估值偏低和趋势向上的条件下，目前行业最差阶段已过，不必对部分公司过分苛刻！ 玫瑰2、政策强化，白酒持续性将远强于6月份，近期国家各项政策密集出台，包括房地产、民营经济等，近期少部分投资人担心股价持续性，我们认为复苏是大方向，市场对基本面预期不高，在分歧中上涨更有持续性，继续重点推荐。 玫瑰4、长期优先推荐：茅台洋河老窖珍酒五粮液汾酒古井迎驾今世缘舍得水井金种子老白干等。短期建议：1）二季报业绩高增品种，如老窖汾酒古井今世缘迎驾洋河珍酒等。2）超跌次高端，如珍酒（23年15X）洋河（17X）水井坊(24X)舍得(22X)酒鬼酒(32X)等。 另外重点提示大家买入被低估的洋河，23年PE仅18X，且公司基本面明显好于市场预期，欢迎与我们交流！玫瑰3、我们梳理了二季度白酒公司的盈利预测，供大家选股，分价位（第五次2Q盈利预测更新）： #高端仍然稳健：茅台（31X、+18.9%/+18.0%、1M以内）、五粮液（23X、+10%左右/+10%左右、1-1.5M）、老窖（27X、+20%以上/+25%、2-2.5M） #次高端虽有动销压力、但最差阶段已过：汾酒（28X、+32%/+50%、2M）、洋河（18X、+17%/扣非+23%、2.5-3M）、水井坊 （26X、+3%/实现盈利、2M）、舍得（23X、+25%左右/+20%以上、3M）、酒鬼酒（27X、-30%/-30%、3M+） #地产酒受益宴席回补、基本面扎实：古井（33X、+22%/+33%、3M+）、迎驾（25X、+27%/+25%、2M）、今世缘（24X、 +30.6%/+29.1%、2.5-3M）、口子窖（19X、+22%/+20%、2-2.5M）等。 注：括号内分别为23年PE、2Q收入/利润预计增速、整体库存水平，茅台汾酒今世缘已经预告业绩。