2023年二季度公募基金持仓分析：基金Q2加仓TMT，主题持仓分化

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 基金Q2加仓TMT，主题持仓分化 2023年二季度公募基金持仓分析 [Table_ReportTime] 2023年7月26日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题报告 [Table_Author] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 联系电话：+86 18817552575 邮 箱： lichang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 [Table_Title] 基金Q2加仓TMT，主题持仓分化 [Table_ReportDate] 2023年7月26日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 主动偏股型基金份额相比2023一季度有所下降，新成立基金发行也有所下降，赎回有所回升，存量基金净赎回压力上升。（1）二季度份额合计为29847亿，较23年一季度份额环比有所下降。（2）二季度，新成立基金份额840.3亿份，较2023年一季度下降。（3）二季度，主动偏股型基金存量基金净赎回881.2亿份，较一季度的476.9亿份大幅上升，存量基金净赎回压力上升。 ➢ 二季度股票仓位下降，不同类型基金均有减仓。（1）2023Q2普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金持股比例分别为90.71%、89.90%、84.58%，相比2023Q1分别下降0.79、0.81、1.66个百分点。（2）规模大于100亿元和规模不足100亿元的偏股基金持仓水平在90%以上的数量占比分别为41.63%、23.65%，分别环比下降5.63和环比上升2.22个百分点。 ➢ 二季度基金加仓中小市值股票，减仓大市值股票。（1）二季度主动偏股型基金对于中小盘指数成份的配置有所提升，中证500和中证1000指数成分股持股市值比例较上季度环比上升1.05和0.93个百分点。（2）2023年二季度，主动偏股型基金对2000亿元以上市值股票的超配幅度为11.76%，较23Q1下降1.00个百分点；对500-2000亿元市值股票超配幅度为5.68%，较23Q1下降1.04个百分点；对200-500亿元市值股票超配幅度为4.32%，较2023年一季度提升3.65个百分点；对100亿元以下市值股票的低配幅度为13.96%，较23Q1扩大0.90个百分点，中市值风格配置比例有所上升。 ➢ 行业配置方面，二季度基金持仓在主题内部腾挪，TMT持仓偏向硬件领域。（1）基金继续加仓TMT，但二季度加仓集中在通信、电子等硬件领域，软件领域如计算机较一季度有所减仓。电力设备持仓占比继续下降到13%，环比下降0.82个百分点，连续四个季度下降。（2）二季度公募基金对消费板块持仓分化加大，食品饮料减仓较多，而对汽车、家电、医药加仓幅度均靠前。二季度公募基金较大幅度减仓食品饮料，食品饮料行业的持仓占比继续下降到12.91%，环比下降4.48个百分点。但汽车、家电、医药等消费板块持仓占比则分别环比上升0.87、0.56、0.49个百分点。（3）二季度公募基金对中特估相关板块的持仓也出现了分化。公用事业、建筑均获得一定加仓，但交通运输则出现了较明显的减仓。 ➢ 行业持仓集中度下降，个股持仓集中度上升。（1）行业层面，持仓TOP3行业偏离度为16.14%，相较23Q1环比下降4.02个百分点。（2）个股层面，重仓股数量占全部A股的比例为50%，相较23Q1环比上升1.7个百分点。 ➢ 风险因素：基金重仓股所反映出的信息与全部持仓对应的信息有偏差；基金持仓信息的公布存在时滞，无法反映最新情况。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、主动偏股基金份额有所下降，存量净赎回压力继续上升 ........................... 5 二、二季度股票仓位下降，不同类型基金均有减仓 ................................... 7 三、主板低配比例小幅上升，科创板超配比例继续提升 ............................... 9 四、偏股基金对大市值风格配置下降，加仓小市值风格 .............................. 11 4.1 二季度市值风格均衡，偏股型基金加仓中证100 ............................ 11 4.2 偏股基金对超大市值风格配置下降，加仓中市值风格 ........................ 12 4.3 主板对中市值股票超配幅度提升较多 ..................................... 12 五、基金Q2继续加仓TMT，主题内部分化 .......................................... 15 5.1 重仓股加权市盈率出现回升 ............................................. 15 5.2 二季度基金持仓在主题内部腾挪，TMT持仓偏向硬件领域 .................... 15 5.3 二季度偏股型公募基金分板块、分行业持仓明细 ............................ 17 六、行业持仓集中度下降，个股持仓集中度有所提升 ................................ 22 风险因素 ...................................................................... 23 图 目 录 图 1：主动偏股型基金份额相比2023Q1有所下降（单位：亿份） ...................... 5 图 2：主动偏股型基金发行减少，赎回略有回升（单位：亿份） ....................... 5 图 3：不同口径的基金份额数据特征对比 ........................................... 5 图 4：存量基金净赎回率在二季度继续回升（单位：%） .............................. 6 图 5：二季度不同规模基金净赎回率大部分回升（单位：%） .......................... 6 图 6：公募基金股票仓位上升，当前持仓高于过去十年均值水平（单位：%） ............ 7 图 7：全样本基金股票投资比例分布（单位：%） .................................... 7 图 8：普通股票型基金股票投资比例分布（单位：%） ................................ 7 图 9：偏股混合型基金股票投资比例分布（单位：%） ................................ 8 图 10：灵活配置型基金股票投资比例分布（单位：%） ............................... 8 图 11：100亿元规模以上的偏股型基金股票投资比例分布（单位：%） .................. 8 图 12：不足100亿元规模的偏股型基金股票投资比例分布（单位：%） ................. 8 图 13：基金持股科创板和创业板占比提升，主板下降（单位：%） ..................... 9 图 14：Q2偏股基金超配创业板、科创板，低配主板（单位：%） ....................... 9 图 15：基金对科创板的超配比例继续提升，对主板的低配比例略有回升（单位：%） ..... 10 图 16：二季度市值风格短暂轮换 (单位：倍数) .................................... 11 图 17：二季度偏股型基金净值均下降(单位：%) .................................... 11 图 18：重点指数成份股持股比例的超低配情况(单位：%) ............................ 11 图 19：重点指数成份股持股比例的环比变化(单位：%) .............................. 11 图 20：全部A股各市值区间持股占比超低配情况(单位：%) .......................... 12 图 21：全部A股各市值区间持股占比环比变化(单位：%) ............................ 12 图 22：主板各市值区间持股占比超低配情况（单位：%） ............................ 13 图 23：主板各市值区间持股占比环比变化（单位：%） .............................. 13 图 24：创业板各市值区间持股占比超低配情况（单位：%） .......................... 13 图 25：创业板各市值区间持股占比环比变化（单位：%） ............................ 13 图 26：主动偏股型基金对不同市值股票的超低配比情况对比（单位：%） .............. 14 图 27：科创板各市值区间持股占比环比变化（单位：%） ............................ 14 图 28：二季度后期成长风格占优（单位：倍数） ................................... 15 图 29：2023Q2重仓股的市值加权市盈率上升（单位：倍） ........................... 15 图 30：2023Q2公募基金增配电子通信，减配计算机、电力设备（单位：%） ............ 16 图 31：二季度TMT持仓占比合计继续提升（单位：%） .............................. 16 图 32： 2023Q2基金减配食品饮料，汽车、医药、家电均有加仓（单位：%） ........... 16 图 33：二季度“中特估”相关板块持仓分化（单位：%） ............................ 16 图 34：行业上下游持股比例（单位：%） .......................................... 17 图 35：各板块基金持股超低配比例走势（单位：%） ................................ 17 图 36：各大类行业持仓占比变化情况（单位：%） .................................. 17 图 37：各大类行业二季度超低配比例环比变化情况 （单位：%） ..................... 17 图 38：各大类行业超低配幅度变化（单位：%） .................................... 18 图 39：二季度