每日市场观察

2023年7月21日 【今日关注】 周四市场放量下跌，隔夜政策释放多重利好，人民币汇率、外围A50也给出了积极回应。在此影响下，早盘上证全面冲高，但十点后市场消化隔夜利好后逐步震荡走低，尾盘下跌加速放量，尤其科创50指数在人工智能的影响下加速创近期新低。 板块上，早盘在政策利好和人民币强势带动下，顺周期板块的市场预期有所抬升，但持续性不佳，截至收盘除地产和大宗相关方向略微守住涨幅，其余板块全面走低。以光模块、传媒等高位滞涨个股为代表的人工智能板块陷入调整，市场情绪冰点的背景下高位股震荡加剧，尾盘甚至出现恐慌性杀跌。近期表现较好的方向普遍补跌，对加速市场见底来说或将是一种积极信号。 后市策略，目前市场情绪不振的环境下操作难度不断加大，不宜过多追高短线的热点板块，同时需要控制好仓位。此时我们更需静观其变，保持对投研的热情不灭，无论市场短期如何始终坚守理性分析，洞察市场波动避免盲目跟风。 【市场回顾】 市场概况：7月20日大盘早盘一度冲高，午后持续震荡回落，三大指 数均跌1%左右。盘面上，大消费板块全线走强，电商概念股领涨，零售股继续活跃，服装股盘中活跃，房地产板块一度冲高，下跌方面，存储芯片、CPO等近期热门的高位题材股出现补跌。总体上个股跌多涨少，两市近4000个股下跌。沪深两市7月20日成交额7856亿，较上个交易日放量832亿。板块方面，电商、零售、服装家纺、房地产等板块涨幅居前，CPO、PCB、存储芯片、毫米波雷达等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.92%，深成指跌1.06%，创业板指跌0.99%。 【资金面】 北向资金：7月20日全天净买入3.47亿元，其中沪股通净卖出10.84亿元，深股通净买入14.31亿元。 主力资金流向：7月20日沪市净流出50.18亿元，深市净流出39.30亿元。行业板块方面，主力资金流入前三的板块为房地产开发、广告营销、一般零售，主力资金流出排名前三的板块为软件开发、通信设备、消费电子。 【消息面】 1.7月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变 中国7月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.55%，上月为3.55%；5年期以上LPR报4.2%，上月为4.2%。 点评：LPR持稳没有进一步下调基本符合市场的普遍预期，6月两个期限种类的LPR已经下调，如果连续下调将可能再度增大银行净息差压力。下半年经济稳增长预期下，三季度货币政策或有一定调整空间。 2.央行、国家外汇局：将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参 数从1.25上调至1.5 为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5，2023年7月20日实施。 点评：参数调整进一步释放了汇率维稳的预期，提振投资者对短期汇率波动的信心。短期人民币汇率对A股市场情绪形成明显扰动，随着积极信号的不断释放，市场情绪有望局部缓解。 3.七部门部署城镇老旧小区改造 近日，住房和城乡建设部、国家发展改革委等七部门联合印发《关于扎实推进2023年城镇老旧小区改造工作的通知，部署各地扎实推进城镇老旧小区改造计划实施，靠前谋划2024年改造计划。《通知》表示，按照“实施一批、谋划一批、储备一批”原则，尽快自下而上研究确定2024年改造计划。于2023年启动居民意愿征询、项目立项审批、改造资金筹措等前期工作，鼓励具备条件的项目提前至2023年开工实施。但还需考虑，是否在当地财政承受能力、组织实施能力范围之内，是否符合群众意愿等，坚决防止盲目举债铺摊子、增加政府隐性债务。点评：城镇老旧小区改造或成为房地产市场的新变量，或一定程度上缓解行业下行趋势、持续改善投资数据。但地产销售端、土地端的改善尚难以激发，长期来看仍需要政策端提供更多支持。 【行业动态】 1.上海：支持跨境电商企业对接中欧班列推动海外仓建设 上海市商务委副主任申卫华介绍《上海市推进跨境电商高质量发展行动方案（2023-2025）》主要内容。《行动方案》主要提出五个方面18项重点工作任务。一是强化主体培育，打造自主品牌。其中提出，加快集聚跨境电商主体，持续推进跨境电商示范园区建设和实施“出海优品”行动计划。鼓励跨境电商龙头企业设立总部等。大力培育网站运营、软件开发、国际物流、跨境结算等跨境电商专业服务企业，支持出口商品与退货复出口商品合包运输到境外。支持跨境电商企业对接中欧班列。搭建覆盖海港、空港的跨境电商物流撮合服务平台。 2.国家能源局新能源和可再生能源司新能源处处长：光伏上游出现过热苗头行业大起大落的风险加大 在7月20日举行的光伏行业2023年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会上，国家能源局新能源和可再生能源司新能源处处长邢翼腾表示，光伏行业在取得一系列成绩的同时，还要清醒地认识到，在继续实现“双碳”目标和高质量发展方面还有很大的距离。从国际上看，一方面是投资冲突加剧，特别是欧盟国家加速能源转型步伐，几乎所有国家都意识到，发展光伏等新能源不仅是实现能源低碳、绿色转型的重要措施，更是实现能源独立、保障能源安全的根本之策。从国内来看，光伏产业上游扩展规模巨大，已经出现了一些过热的苗头，各地配置新能源项目强制捆绑产业加速了乱象；今年上半年，新增装机 规模大幅增长，电力消纳和电网接入的矛盾增加风险，行业大起大落的风险也在加大。 3.华为首席供应官应为民：现在中国对人工智能芯片的需求和年初相比增长了十倍以上 华为技术有限公司董事、首席供应官应为民在2023世界半导体大会上表示，现在中国对人工智能芯片的需求和年初相比，在半年时间需求增长了十倍以上。一方面，我们要把AI大模型落地；一方面继续深耕算力，去打造坚实的算力及底座，我们也从架构创新、生态等等，大量地投入资金去打造一个算力底座。我们认为人工智能最重要就是把行业经验、行业知识融入到大模型，这是我们发展的重点。 【基金动态】 1.罕见涌入逾1800亿元A股ETF获追捧 4月20日以来，以科创板、创业板、沪深300为代表的宽基指数ETF罕见被逾1800亿元资金买入，仅三只“巨无霸”ETF资金净流入就达到534亿元。机构人士认为，科创50指数重仓股景气度较高，沪深300指数则受益于美元周期和经济复苏，近期资金持续涌入上述宽基指数ETF，反映出投资者对市场的期待。当前，市场或已重新回到布局时点。 2.股权遭流拍，新华基金成了烫手山芋 近日，新华基金的部分股权于阿里资产平台正式公开拍卖，该部分股权为新华信托持有的35.3103%股权，起拍价格约为4.23亿元。从拍卖结果看，本次拍卖有3696次围观，但无人报名。最终，新华基金本次 拍卖的35.3103%股权以流拍收尾。 【买方观点】 永赢基金范帆：AI行业发展正处于第二阶段 范帆将AI的投资演变分为三个阶段：第一阶段是最早期的阶段，市场对于AI的认知处于模糊阶段，行业逻辑怎样演变并不清晰，因此这个阶段赔率是核心，应用先接入就能上涨，不考虑商业模式的可能性，也不考虑AI的真实赋能；第二阶段是随着市场对AI的认知逐步清晰，大模型迭代放缓逐步成熟，应用不断接入并推出初代版本，需要开始逐步验证AI赋能是否存在闭环的可能性，即观察AI赋能应用能否改善用户体验，后续是否具备迭代空间、是否存在改变现有行业格局或者提升用户ARUP值的可能；第三阶段是AI产品体验逐步成熟，商业模式闭环逐步形成，即AI赋能应用体验成熟，形成新的应用格局或者提升用户ARUP值而扩大市场空间，之后再通过算力降本使得“经济性跑通”——ARUP值提升超过算力成本，从而进入从1-N的加速成长期。范帆认为，目前AI行业的发展处于第二阶段。这个阶段大模型迭代放缓，逐步成熟，大模型数量持续增加，同时更多的应用接入大模型寻找产品创新点，同时细分行业的小模型也会加速推出。因此玩家越多，对于算力的需求就会加速。而且一旦有应用能够跑通商业模式，带来很好的用户体验与ARUP值的提升，那产业逻辑就会进一步进入螺旋上升的正循环之中。同时产业为了初期用户体验，也会进一步加大对算力的投资，因此这个阶段的投资依然以算力方向为主。 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文提供的所有信息仅供参考，不构成任何投资建议。财达证券不会因接收人收到本内容而视其为客户。财达证券力求所涉信息资料准确可靠，但财达证券不对该等信息的准确性、完整性或可靠性、及时性做任何保证。 在任何情况下，本文所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，任何情况下财达证券不对因使用本文的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本文推送内容取代其独立判断或仅根据本文推送内容做出决策。财达证券版权所有并保留一切权力。如发现其他版权问题，请致电客服或发送邮件，相关人员会及时处理。