医药行业周报：广东省拟取消医疗机构用药数量限制

2023年7月25日 医药行业周报 广东省拟取消医疗机构用药数量限制 行情回顾：本周（0719-0725）恒生指数上涨2.5%，恒生医疗保健指数上涨4.0%，在12个指数行业中排名第3位。医疗保健行业跑赢大市，生命科学工具和服务（+4.6%）、生物科技（+3.2%）、制药（+1.7%）、医疗保健提供商与服务（+1.2%）、医疗保健设备与用品（+0.4%）、医疗保健技术（-0.4%）。 广东拟取消医院用药数量限制，满足患者多样性用药需求。7月21日，广东省卫健委发出关于公开征求《广东省医疗机构药品目录管理指南（征求意见稿）》（下称《指南》）意见的通告。新版《指南》相较旧版的主要变化包括：1）删除用药数量限制。新版《指南》删除了公立医疗机构的用药数量（三级综合1500种/二级综合1200种/其他600种）的限制。广东卫健委表示，取消限制有利于推动分级诊疗和上下级医疗机构用药衔接，且随着药品“零加成”、医保付费制度改革等深化医药卫生体制改革各项措施推进，医疗机构本身已有控制医疗费用和用药规模的内在驱动力，已无需再对用药品种数做出明确限制。2）围绕药品供应保障有关问题，新版《指南》提出一系列解决措施，进一步畅通国谈药品进医院的渠道。新版《指南》规定住院患者的治疗用药应当由医疗机构提供，对于患者必须使用或自愿使用自带药品的特殊情况，提出了相应解决措施；对短缺药品，允许医疗机构进行临时替代使用；在发生突发公共卫生事件，部分药品阶段性需求突然增大时，对已发生供应紧张的品种，医疗机构可根据需要同时储备不同厂家的可替代品种，进一步保障临床用药需求。此外，新版《指南》明确药事会至少每季度召开一次，必要时随时召开。 资料来源: FactSet 李柳晓,PhDjoyce.li@bocomgroup.com(852)37661854 投资启示：广东新政将进一步移除药品进院的阻碍，也有可能成为其他省区药品目录管理改革的风向标；结合近期医保谈判新规正式落地，我们认为国家不改扶持医药创新的大方向。此外，近期业绩预告显示，器械、疫苗、血制品、处方药等细分板块在疫情/集采影响稳定后收入反弹迅速，反映了医疗行业在宏观环境不确定的背景下，业绩增长依旧保持了较强的韧性。我们继续看好医药行业股票在中报披露后的行情，建议持续关注创新药、器械、医疗服务、零售药房等潜力细分板块。 投资风险：不利于行业发展的政策、利率及融资环境变化、地缘政治局势变动。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 行业及公司动态 江苏省将通过制定《江苏省基本医疗保险中药配方颗粒目录》（以下简称《目录》）对中药配方颗粒医保支付和使用进行管理。《目录》内的药品费用按照规定由基本医保基金支付，并对部分中药配方颗粒的医保支付条件进行限定。通过准入竞价的方式确定医保支付标准。按相关规定，中药配方颗粒不得在医疗机构以外销售，在定点医疗机构使用可以按照规定报销。本暂行办法自2023年9月1日起施行，有效期至2025年8月31日。 江西拟开展第二批IVD试剂集采和干扰素集采。7月20日，江西省医保局发布《关于肾功和心肌酶生化类检测试剂拟集采品种的公示》，江西省拟牵头开展肾功和心肌酶生化类检测试剂集中带量采购，涉及16种肾功生化试剂和13种心肌酶生化试剂，共29个品种。这是江西继牵头23省肝功生化检验试剂集采后再次牵头IVD试剂集采。此外，江西医保局在同一日宣布将牵头14个干扰素的联盟集采。 德琪医药（6996 HK/买入）塞利尼索片治疗骨髓纤维化获FDA快速通道资格认定。近日，德琪医药合作伙伴Karyopharm Therapeutics Inc.宣布，塞利尼索片已获得美国食品药品监督管理局（FDA）授予的用于治疗骨髓纤维化（MF）的快速通道资格认定。2023年6月，Karyopharm启动了一项旨在评估每周一次60mg塞利尼索联合芦可替尼治疗未经JAK抑制剂治疗的MF患者的安全性及疗效的III期关键性临床研究（XPORT-MF-034）。德琪医药计划在包括中国内地、中国台湾和韩国等亚太区域参与此项研究。该项研究的主要数据将于2025年公布。 恒瑞医药（600276 CH/未评级）2023 AAIC会议上公布了Aβ单抗SHR-1707的一项I期研究结果和一项Ib期研究设计。其中一张壁报展示了SHR-1707单次静脉给 药 健 康 受 试 者 的 两 项 随 机 、 双 盲 的I期 临 床 研 究 （NCT04973189、NCT04745104）。研究结果表明SHR-1707在中国与澳大利亚健康人中完成的单次剂量递增的I期研究中均无严重的药物相关不良事件。无论年龄或种族，均观察到SHR-1707的一致安全性。 传奇生物（LEGN US/未评级）BCMA CAR-T上半年销售额1.89亿美元。传奇生物合作的BCMA CAR-T疗法Carvykti 2季度销售额1.17亿美元，上半年合计销售额1.89亿美元，合13.5亿元人民币。 沛嘉医疗（9996 HK/未评级）发布公告，2023年上半年收入同比增加约85.2-93.6%至约人民币2.2亿-2.3亿元。收入大幅增长的主要原因为，1）主动脉瓣产品（包括第一代产品TaurusOne®及第二代可回收产品TaurusElite®）加速商业化，市场份额进一步扩大；2）神经介入产品（包括Tethys®中间导引导管、SacSpeed®球囊扩张导管、Jasper®颅内可电解脱弹簧圈及Syphonet®取栓支架等）不断放量，持续贡献公司业绩；3）于2022年2季度获国家药监局批准注册申请的缺血类产品（包括Fastunnel®输送型球囊扩张导管等）开始商业化，为公司收入增长做出贡献。 康泰生物（300601 CH/未评级）发布公告，预计2023年上半年归属于上市公司股东的净利润为48,000-54,000万元，同比增长298.33-348.12%。主要原因为，1）常规疫苗总体销售收入增长，其中13价肺炎球菌多糖结合疫苗销售收入较上年同期增长约61.30%，23价肺炎球菌多糖疫苗销售收入较上年同期增长约64.19%。2）上年同期计提资产减值准备金额较大，使本期净利润较上年同期增长幅度较大。 本周生物医药板块行情 港股医药板块表现：本周（0719-0725）恒生指数上涨2.5%，恒生医疗保健指数上涨4.0%，在12个指数行业中排名第3位。医疗保健行业跑赢大市，生命科学工具和服务（+4.6%）、生物科技（+3.2%）、制药（+1.7%）、医疗保健提供商与服务（+1.2%）、医疗保健设备与用品（+0.4%）、医疗保健技术（-0.4%）。个股涨幅前三为密迪斯肌（+51.5%）、奥星生命科技（+37.9%）、瑞尔集团（+32.5%）。个股跌幅前三为中国卫生集团（-40.0%）、亮晴控股（-30.9%）、天元医疗（-21.1%）。 资料来源:万得，交银国际*截至2023年7月25日收盘 资料来源:万得，交银国际*截至2023年7月25日收盘 资料来源:万得，交银国际*截至2023年7月25日收盘 板块估值 港股医疗保健行业市盈率TTM：制药板块51.5倍，生命科学工具与服务板块25.7倍，生物科技板块-23.9倍，医疗保健设备与用品板块-17.9倍，医疗保健提供商与服务板块16.5倍，医疗保健技术板块-11.6倍。 资料来源:万得，交银国际*截至2023年7月25日收盘 资料来源:万得，交银国际*截至2023年7月25日收盘 资料来源:万得，交银国际*截至2023年7月25日收盘 资料来源:万得，交银国际*截至2023年7月25日收盘 资料来源:万得，交银国际*截至2023年7月25日收盘 资料来源:万得，交银国际*截至2023年7月25日收盘 交银国际 香港中环德辅道中68号万宜大厦10楼总机: (852) 3766 1899传真: (852) 2107 4662 评级定义 医药行业周报 分析员披露 本研究报告之作者﹐兹作以下声明﹕i)发表于本报告之观点准确地反映有关于他们个人对所提及的证券或其发行者之观点;及ii)他们之薪酬与发表于报告上之建议/观点幷无直接或间接关系;iii)对于提及的证券或其发行者﹐他们幷无接收到可影响他们的建议的内幕消息/非公开股价敏感消息。 本研究报告之作者进一步确认﹕i)他们及他们之相关有联系者【按香港证券及期货监察委员会之操守准则的相关定义】幷没有于发表研究报告之30个日历日前处置/买卖该等证券;ii)他们及他们之相关有联系者幷没有于任何上述研究报告覆盖之香港上市公司任职高级职员;iii)他们及他们之相关有联系者幷没有持有有关上述研究报告覆盖之证券之任何财务利益，除了一位覆盖分析师持有世茂房地产控股有限公司之股份。 有关商务关系及财务权益之披露交银国际证券有限公司及/或其有关联公司在过去十二个月内与交通银行股份有限公司、国联证券股份有限公司、交银国际控股有限公司、四川能 投发展股份有限公司、光年控股有限公司、金川集团国际资源有限公司、嘉兴市燃气集团股份有限公司、青岛控股国际有限公司、EddingGroupCompanyLimited、七牛智能科技有限公司、致富金融集团有限公司、湖州燃气股份有限公司、LeadingStar(Asia)HoldingsLimited、GOGOXHoldingsLimited（前称：58FreightInc.）、苏新美好生活服务股份有限公司、兴源动力控股有限公司、佳捷康创新集团有限公司、清晰医疗集团控股有限公司、汇通达网络股份有限公司、东原仁知城市运营服务集团股份有限公司、武汉有机控股有限公司、读书郎教育控股有限公司、博维智慧科技有限公司、润迈德医疗有限公司、乐透互娱有限公司、双财庄有限公司、中国旅游集团中免股份有限公司、香港汇德收购公司、百奥赛图(北京)医药科技股份有限公司、宁波健世科技股份有限公司、润歌互动有限公司、子不语集团有限公司、交运燃气有限公司、多想云控股有限公司、步阳国际控股有限公司、阳光保险集团股份有限公司、康沣生物科技（上海）股份有限公司、冠泽医疗资讯产业(控股)有限公司、澳亚集团有限公司、粉笔有限公司、润华生活服务集团控股有限公司、淮北绿金产业投资股份有限公司、洲际船务集团控股有限公司、巨星传奇集团有限公司、北京绿竹生物技术股份有限公司、中天建设(湖南)集团有限公司、安徽皖通高速公路股份有限公司、怡俊集团控股有限公司、宏信建设发展有限公司、上海小南国控股有限公司、SincereWatch(HongKong)Limited、四川科伦博泰生物医药股份有限公司及新传企划有限公司有投资银行业务关系。 交银国际证券有限公司及/或其集团公司现持有东方证券股份有限公司、光大证券股份有限公司及InterraAcquisitionCorp的已发行股本逾1%。 免责声明 本报告之收取者透过接受本报告(包括任何有关的附件)，表示幷保证其根据下述的条件下有权获得本报告，幷且同意受此中包含的限制条件所约束。任何没有遵循这些限制的情况可能构成法律之违反。 本报告为高度机密，幷且只以非公开形式供交银国际证券的客户阅览。本报告只在基于能被保密的情况下提供给阁下。未经交银国际证券事先以书面同意，本报告及其中所载的资料不得以任何形式(i)复制、复印或储存，或者(ii)直接或者间接分发或者转交予任何其它人作任何用途。 交银国际证券、其联属公司、关联公司、董事、关联方及/或雇员，可能持有在本报告内所述或有关公司之证券、幷可能不时进行买卖、或对其有兴趣。此外，交银国际证券、其联属公司及关联公司可能与本报告内所述或有关的公司不时进行业务往来，或为其担任市场庄家，或被委任替其证券进行承销，或可能以委托人身份替客户买入或沽售其证劵，或可能为其担当或争取担当幷提供投资银行、顾问、包销、融资或其它服务，或替其从其它实