交通运输行业周报：2023Q2铁路、港口板块重仓配置比例环比提升，看好暑运出行需求的持续释放

——交通运输行业周报20230715-20230721 航空机场：航班管家发布的《2023上半年民航数据总结》显示，2023年上半年全民航旅客运输量约为2.83亿人次，已超过疫情三年的同期，同比2021年同期增长13.8%，恢复至2019年同期的88.1%。其中，6月民航旅客运输量为5311.6万人次，同比增长141.5%，恢复至2019年同期的99.4%，民航市场继续延续平稳恢复态势。暑运数据方面，航班管家数据显示，上周(7.10-7.16)全国民航执行客运航班量近10.8万架次，日均航班量15479架次，环比上周上升1.3%，同比2022年上升51.8%，同比2019年上升2.4%，航班执飞率为89.4%，其中国内航班量99178架次，恢复至2019年的114.2%。出行需求有望在暑运期间持续释放，尤其是国际航线较上半年相比或将有明显的修复，从而推动航空和机场板块上市公司三季度业绩持续向上修复。建议关注：中国国航、白云机场、上海机场 航运：油运方面，截至7月21日，BDTI报940点，环比上周下降2.0%；BCTI报610点，环比上周增长7.0%。干散货方面，截至7月21日，BDI报978点，环比上周下降10.3%。集运方面，截至7月21日，CCFI及SCFI分别报866.1点及966.5点，分别环比上周变动-0.44%和-1.29%。 建议关注：中远海能、招商轮船、中谷物流 港口、铁路和公路：中国铁路数据显示，7月1日至20日，暑运前20天，全国铁路共发送旅客26148.4万人次，日均发送旅客1307.4万人次。今年暑期，学生流、旅游流、探亲流等出行需求预计将支撑铁路客流继续保持高位运行。 建议关注：招商港口、唐山港、青岛港、宁沪高速、大秦铁路、京沪高铁 《上半年快递业务量增速超17%，申通快递收入和业务量增速继续领跑》——2023年07月21日 快递物流：本周四家A股快递上市公司发布了6月运营数据，顺丰、圆通、韵达和申通快递业务量均环比正向增长，且申通和圆通快递业务量也实现同比增长。顺丰快递业务量同比下滑0.29%，但剔除丰网后则同比增长10.54%，凸显出顺丰在其核心的时效件延续了较好的增长趋势。此外，申通的快递收入和业务量同比增速继续领跑，分别为12.7%和28.3%。在申通和韵达之间的包裹量差距在连续4个月缩小后发生反弹，6月韵达快递业务量比申通高出0.58亿票。单票收入方面，除顺丰以外，韵达、圆通和申通6月单票收入均同比下滑。我们认为，快递件量将向头部企业聚集，而头部企业通过降本增效发挥多元业务协同效应之后业绩有望持续改善，其中服务能力更优、服务成本更低的企业或将获得更多件量增长、发挥出更大的规模效应。建议关注：顺丰控股、中通快递 《航司机场业绩显著修复，暑运民航市场有望持续量价双增》——2023年07月21日 《2023半年度三大航业绩预计同比大幅减亏，春秋、吉祥预计扭亏为盈》——2023年07月18日 ◼风险提示 消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧；港口整合推进不及预期；宏观经济不及预期等。 目录 1交通运输板块2023Q2基金重仓持股分析..................................32行业观点.....................................................................................43建议关注.....................................................................................64行业新闻及公司公告...................................................................84.1北部湾港23年半年度预计实现归母净利润6.1亿元........84.2菜鸟2023财年营收556.81亿元，同比增长21%...........84.3鄂州机场新增两条国内货运航线，预计九月初完成全货机的航班转场.............................................................................85本周行业表现..............................................................................96风险提示...................................................................................10 图 图1：2023Q2交运重仓配置比列为0.9%，31个行业中排名16名，较23Q1环比下降2名......................................3图2：子版块中航空运输的重仓配置比例仍然靠前但环比下降0.12%，铁路和港口的配置比例环比提升较大................3图3：2020~2023年BDTI及BCTI指数（截至2023年7月21日）............................................................................5图4：2010~2023年美国原油库存（不包含战略石油储备）、库欣库存及战略石油储备（单位：千桶）（截至2023年7月14日）....................................................................5图5：2020~2023年BDI、BCI、BPI、BSI指数（截至2023年7月21日）................................................................5图6：2020~2023年CCFI及SCFI指数（截至2023年7月21日）............................................................................5图7：2023年初至今交运及沪深300走势（截至2023年7月21日）.......................................................................9图8：本周交运子板块表现（2023/7/15–2023/7/21）........9 表 表1：交运行业重仓个股2023Q2持股总市值前十位（单位：亿元、%）.....................................................................3表2：交运行业重仓个股2023Q2持股占流通股比例前十位（单位：%）...................................................................4表3：本周前五位领涨个股..................................................10表4：本周前五位领跌个股..................................................10 1交通运输板块2023Q2基金重仓持股分析 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 2行业观点 航空机场：航班管家发布的《2023上半年民航数据总结》显示，2023年上半年全民航旅客运输量约为2.83亿人次，已超过疫情三年的同期，同比2021年同期增长13.8%，恢复至2019年同期的88.1%。其中，6月民航旅客运输量为5311.6万人次，同比增长141.5%，恢复至2019年同期的99.4%，民航市场继续延续平稳恢复态势。暑运数据方面，航班管家数据显示，上周(7.10-7.16)全国民航执行客运航班量近10.8万架次，日均航班量15479架次，环比上周上升1.3%，同比2022年上升51.8%，同比2019年上升2.4%，航班执飞率为89.4%，其中国内航班量99178架次，恢复至2019年的114.2%。出行需求有望在暑运期间持续释放，尤其是国际航线较上半年相比或将有明显的修复，从而推动航空和机场板块上市公司三季度业绩持续向上修复。 航运：油运方面，截至7月21日，BDTI报940点，环比上周下降2.0%；BCTI报610点，环比上周增长7.0%。干散货方面，截至7月21日，BDI报978点，环比上周下降10.3%。集运方面，截至7月21日，CCFI及SCFI分别报866.1点及966.5点，分别环比上周变动-0.44%和-1.29%。 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 资料来源：iFind，上海证券研究所 港口、铁路和公路：中国铁路数据显示，7月1日至20日，暑运前20天，全国铁路共发送旅客26148.4万人次，日均发送旅客1307.4万人次。今年暑期，学生流、旅游流、探亲流等出行需求预计将支撑铁路客流继续保持高位运行。针对港口、铁路和公路板块，我们仍然维持此前高股息低估值的逻辑主线，建议持续关注该逻辑主线下板块中央国企后续的经营业绩表现，尤其是主营业务盈利模式较为稳健且占比较高的企业。 快递物流：本周四家A股快递上市公司发布了6月运营数据，顺丰、圆通、韵达和申通快递业务量均环比正向增长，且申通和圆通快递业务量也实现同比增长。顺丰快递业务量同比下滑0.29%，但剔除丰网后则同比增长10.54%，凸显出顺丰在其核心的时效件延续了较好的增长趋势。此外，申通的快递收入和业务量同比增速继续领跑，分别为12.7%和28.3%。在申通和韵达之间的包裹量差距在连续4个月缩小后发生反弹，6月韵达快递业务量比申通高 出0.58亿票。单票收入方面，除顺丰以外，韵达、圆通和申通6月单票收入均同比下滑。我们认为，快递件量将向头部企业聚集，而头部企业通过降本增效发挥多元业务协同效应之后业绩有望持续改善，其中服务能力更优、服务成本更低的企业或将获得更多件量增长、发挥出更大的规模效应。 3建议关注 ◼中国国航：国际客流量的修复节奏仍存在预期差，随着国际航班的复航，叠加国内出行需求释放，公司有望持续提升运行效率。同时，我们认为公司凭借在北京两场的主基地优势定位于中高端公商务主流旅客市场，在一线城市公商务票价方面具备一定优势。 ◼白云机场：疫情前，公司2019年免税业务是公司重要的利润增长驱动因素，随着出行需求修复，尤其是国际航班的复航，我们看好公司同步向上修复的弹性。 ◼上海机场：作为重要的枢纽机场，公司旅客结构优秀，疫情前2019年国际+地区旅客占比超过50%。我们判断，免税业务重新招标后，扣点率预计下滑，但这将提升免税运营商的积极性，提升机场免税定价竞争力。 ◼中远海能：公司聚焦油运和LNG运输，覆盖了全球主流的油轮船型。受益于近期VLCC运价的提振，公司预计更快释放业绩弹性，且中长期或将更加受益于油运市场供需结构的改善。 ◼招商轮船：随着油运市场景气度上行，公司油运业务或将加速释放弹性。同时，公司业务布局多元化（干散+油运+集运等业务），在各业务景气度不同频时，业绩表现预计更为稳健。 ◼顺丰控股：公司资本开支高峰期已过，随着鄂州花湖机场投运后产能逐步爬坡，有望进一步降低公司运输成本并释放业务协同效应，看好公司进入顺周期后的营收表现。 ◼中通快递：公司单票盈利能力位居通达系首位，且核心资产投入明显高于通达系其余公司，为公司优越的服务能力奠定扎实的基础。同时，公司业务布局多元化，展现综合物流的联动效应，预计公司有望继续发挥规模效应。 ◼招商港口：公司港口业务增长稳健，且公司分红稳定。公司