天天基金月报：沪指由L向U转变成功站上2900多重利好助力蓝筹板块

基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 1 沪指由L向U转变成功站上2900 多重利好助力蓝筹板块 报告摘要： ⚫ 5月A股市场呈现L走势，权重以及主题轮动。5月劳动节后的6日、9日沪指大跌近3%，此后大盘持续在2800点附近横盘，5月31日，5月份的最后一个交易日，由于深港通有望近期推出，早盘在券商、保险的大金融的拉动下大涨近2900点，打破近期的横盘局面，市场走势有望从L向U转变。 ⚫ 5月份股市走势由L向U，基金涨跌不一。由于美联储6、7月份加息概率偏大，国际金价一路下跌，QDII基金中汇添富黄金及贵金属、嘉实黄金、诺安全球黄金、易方达黄金主题等近1周表现不佳；近1月收益中，权益类基金中江西板块、无人机、酿酒主题表现最佳；煤炭采选、钢铁行业、参股保险表现相对较差。 ⚫ 从宏观数据来看，国内实体经济仍面临下行压力。4月官方制造业PMI为50.1，略高于50这一“枯荣分界线”，但相比3月份的50.2有所回落，且低于路透此前预估的50.4。CPI上升，尤其是猪肉价格持续上涨，PPI下降；4月份货币供应量大增，但是5月份放出的信息可以看出监管层缩紧口袋，信贷放缓。 ⚫ 资产配置建议，后市可关注沪港通以及纳入MSCI受益的蓝筹板块。目前，业界普遍预期，MSCI初始纳入比例为5%。按照5%的比例计算，如果成功纳入，将会有超千亿元的资金流入A股，对流通性好、估值低的蓝筹板块形成利好。根据MSCI在4月发布的公告，符合纳入条件的A股成分股约有421只，具有市值和自由流通市值较大、流动性较高等特征。从行业分布来看，可能受益的是金融行业——其占MSCI市值占比最高，其次为工业和可选消费。 2016年5月 天天基金月报 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 2 一、5月内已公布宏观经济数据回顾 6月1日，国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会发布数据显示，中国5月官方制造业PMI50.1，前值50.1，连续三个月处于扩张区间。 5月份，制造业PMI为50.1%，与上月持平，连续三个月高于临界点，保持基本稳定走势。值得关注的是，原材料价格涨幅回落，市场需求依然偏弱，制造业增长基础仍不稳固。同时，新订单指数为50.7%，连续两个月回落，且与生产指数的差值有所扩大，新出口订单指数也降至临界点，这将对下一步企业的生产带来不利影响。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图1：采购经理指数PMI（单位：月） 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-04-30 5月8日，中国海关最新公布的数据显示，以人民币计价，4月出口1.13万亿元，增长4.1%，进口8,275亿元，下降5.7%。由此4月贸易录得盈余2,980亿元人民币，扩大45.8%。 海关的新闻稿称，中国外贸出口先导指数回升。4月，中国外贸出口先导指数为33.8，较上月回升2.2，表明二季度出口压力有望缓解。 中国去年进出口增速目标6%，而实际为下降7%；今年政府工作报告主要预期目标中仅提到“进出口回稳向好”，并没有设定具体数字目标。 图2：外贸数据（以人民币计价） 44454647484950515253中国制造业采购经理人指数（PMI）（月）汇丰（财新）中国采购经理指数（月） 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 3 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-04-30 4月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据，CPI环比下降0.2%，同比上涨2.3%；PPI环比上涨0.7%，同比下降3.4%。 国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读指出，CPI同比上涨2.3%，与上月涨幅相同，猪肉和鲜菜价格同比涨幅依然较高。猪肉价格同比上涨33.5%，影响CPI上涨约0.75个百分点。 图3：PPI、CPI（单位：%） 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-04-30 中国央行5月13日公布的统计数据显示： 4月新增人民币贷款5556亿元，预期+8000亿元，前值1.37万亿元。 4月广义货币供应量(M2)同比增长12.8%，预期+13.5%，前值+13.4%。（今年M2增速目标设为13%左右） 4月社会融资规模7510亿元，预期1.3万亿元，前值2.34万亿元。 券商分析人士表示，5月新增信贷可能小幅反弹，但受私企部门融资疲弱以及地方债置换的影响，5月信贷新增仍乏力，预计规模在8000亿元-9000亿元左右。预计在5月的金融统计数据中，居民和企业信贷结构-50000500010000150002000025000300002014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-04进出口金额：当月值（亿元）出口金额：当月值（亿元）进口金额：当月值（亿元）贸易顺差：当月值（亿元）进出口金额：当月同比（%）-7-6-5-4-3-2-10123CPI：当月同比PPI：全部工业品：当月同比 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 4 仍存在反差，呈现“实体冷、个贷热”的局面。随着央行优化信贷结构和信贷政策的落实，接下来定向政策工具将被更加频繁地使用。 图4：货币供应量同比（单位：%） 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-04-30 中国4月规模以上工业企业利润同比增长4.2%，前值11.1%。中国1-4月规模以上工业企业利润同比增长6.5%，前值7.4%。 1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18442.2亿元，同比增长6.5%，增速比1-3月份回落0.9个百分点。 1-4月份，在规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额3265.5亿元，同比下降7.8%；集体企业实现利润总额137.3亿元，增长0.4%；股份制企业实现利润总额12316.4亿元，增长7.4%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额4761.6亿元，增长7.3%；私营企业实现利润总额6626.1亿元，增长8.4%。 1-4月份，采矿业亏损40.3亿元，上年同期盈利832.7亿元；制造业实现利润总额16783.7亿元，同比增长13.3%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1698.8亿元，增长1.7%。 图5：规模以上工业企业经济效益指标（月）（单位：%） -20-15-10-50510152025M0：同比M1：同比M2：同比01234567 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 5 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2016-04-30 二、本月A股指数反转凸显 5月劳动节后的6日、9日沪指大跌近3%，此后大盘持续在2800点附近横盘，5月31日，5月份的最后一个交易日，由于深港通有望近期推出，早盘在券商、保险的大金融的拉动下大涨近2900点，打破近期的横盘局面，市场走势有望从L向U转变。截至5月31日，沪指上证综指收报2916.62点，上涨3.34%，创近三个月最大单日涨幅；成交额2365.3亿元，创近一个半月新高。深成指收报10159.93点，上涨4%，成交额3950.4亿元。创业板收报2159.8点，上涨4.92%，成交额1202亿元。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图6：国内指数表现 数据来源：东方财富Choice数据、东方财富研究所截止日期：2016-05-31 5月份行业板块方面，各行业近1月涨幅跌多涨少。综合、采掘跌幅分别为6.1305%、7.1238%；轻工制造、建筑装饰、建筑材料、钢铁跌幅超3%。电子行业以4.4862%的涨幅居首；非银金融、计算机、有色金属、食品饮料、银行涨幅均在1%-2%之间。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 020004000600080001000012000140001600018000200002014-05-302014-07-042014-08-082014-09-122014-10-172014-11-212014-12-262015-01-302015-03-062015-04-102015-05-152015-06-192015-07-242015-08-282015-09-302015-11-062015-12-112016-01-152016-02-262016-04-012016-05-06上证指数沪深300深证成指中小板指创业板指 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 6 图7：5月申万一级行业涨跌幅（单位：%） 数据来源：东方财富Choice数据、东方财富研究所截止日期：2016-05-31 5月31日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，各品种利率走势与30日一致，14天期Shibor依然延续微跌态势，下跌0.50个基点，至2.7710%。 具体来看，短期利率中，隔夜利率上涨0.80个基点，至2.0100%；7天期利率上涨0.40个基点，至2.3380%；14天期利率下跌0.50个基点，至2.7710%；1月期利率保持2.8460%不变。 中长期利率中，3月期利率上涨0.05个基点，至2.9460%；6月期、9月期、1年期保持不变，分别为2.9822%、2.9920%、3.0500%。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） -8-6-4-20246 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 7 图8：Shibor利率走势（%） 数据来源：东方财富Choice数据、东方财富研究所截止日期：2016-05-31 截至5月31日，上证指数 深证成指、道琼斯工业平均、标普500、纳斯达克、法国CAC、英国富时100、德国DAX、恒生指数、日经225涨跌幅分别是-0.7388%、0.1813%、0.0759%、1.5325%、3.6164%、1.4151%、-0.1778%、1.3777%、-1.196%、3.4137%（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图9 ：5月全球主要股票市场表现 数据来源：东方财富Choice数据、东方财富研究所截止日期：2016-05-31 三、权益类基金涨跌不一 固收类产品表现稳定 00.511.522.533.54SHIBOR：隔夜SHIBOR：1周SHIBOR：2周SHIBOR：1个月-2-101234 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 8 5月31日沪深两市的大涨使得权益类基金大幅翻红，截至5月30日，股票基金、混合基金、债券基金、货币基金、QDII基金涨跌幅分别是-3.2853%、-1.807%、0.2542%、0.2061%、0.0702%（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图10：5月各类基金收益情况 数据来源：东方财富Choice数据、东方财富研究所 截止日期：2016-05-31 图11：5月基金市场整体收益比较 数据来源：东方财富Choice数据、东方财富研究所 截止日期：2016-05-31 四、基金经理未来3个月股票持仓建议配比回升，精选优质蓝筹和成长 5月劳动节后的6日、9日沪指大跌近3%，此后大盘持续在2800点附近横盘，5月31日，5月份的最后一-3.5-3-2.5-2-1.5-1-0.500.5股票基金混合基金债券基金货币基金QDII基金0200040006000800010000120002014-04-302014-06-062014-07-112014-08-152014-09-192014-10-242014-11-282014-12-312015-02-062015-03-132015-04-172015-05-222015-06-262015-07-312015-09-022015-10-092015-11-1