2016年6月1日 1 / 11 华泰期货|贵金属日报 华泰期货研究所 徐闻宇  021-68757985  xuwenyu@htgwf.com 更多资讯请关注：www.htgwf.com 微信号：华泰期货 相对指数表现： 贵金属市场表现 31/May D%D W%W 伦敦金 1214.7 0.79% -0.96% 伦敦银 15.98 0.07% -1.38% 金银比 76.01 0.72% 0.42% 沪期金 258.95 0.97% -1.76% 沪期银 3586 0.59% -0.99% 美元 95.82 0.14% 0.23% 美债 1.85% 0.54% 0.54% WTI 49.10 -0.47% 2.12% S&P 2096.96 -0.10% 2.39% VIX 14.19 8.16% -10.3% SPDR* 868.66 0.00 0.0 SLV* 10,442.66 0.00 0.0 31/May W%W CFTC 黄金 多头 291266 -14.52% 空头 84634 13.66% 净多 206632 -22.40% CFTC 白银 多头 97242 -8.25% 空头 31358 8.93% 净多 65884 -14.66% * 注：SPDR/SLV持仓量单位为吨。 近期相关文章： 美元边际修复，金银继续筑底 2016-01-04 去QE背景下贵金属弱势运行 2014-11-03 8010012014030-Nov31-Jan31-Mar金银铂钯风险因素支撑金银比价走高  市场概述 国际金价上涨0.79%至1214.7 美元/盎司（沪期金1612合约上涨0.97%至258.95 元/克，夜盘上涨0.21%至259.5元/克），国际银价上涨0.07%至15.98 美元/盎司（沪期银1612合约上涨0.59%至3586元/千克，夜盘下跌0.11%至3582元/千克）。  市场走势  每日多空：英国退欧风险 利多因素： 1. ICM民意调查：英国退欧45%支持离开欧盟，42%支持留在欧盟； 利空因素： 1. 美国4月个人消费支出增速创近七年新高； 2. 欧元区5月CPI初值I同比萎缩0.1%，符合预期；  操作建议：调整料延续，注意波放大风险 英国退欧风险增高，提振黄金避险需求。在市场对美联储7月加息预期上升至60%以后，我们认为“夏季加息”定价阶段性完成，目前更需关注6月风险因素对于金银价格的波动影响。昨日公布的英国退欧调查显示，45%支撑离开欧盟，带动市场对黄金避险需求，结合中国一季度经济反弹结束这一因素，金银比价预计将继续回升。美国数据上，美国消费者支出继续向好，4月环比增速创出7年新高，虽然核心PCE通胀同比稳定在1.6%，整体消费者市场乐观，料对后期风险因素褪去后美联储7月加息带来更多提振。关注周五非农就业报告，在良好的消费者数据后，料整体就业情况不悲观，需观察5月薪资增速。风险因素下建议投资者短期持反弹操作思路，对6月金银我们维持波动放大下继续调整的判断，前期空单可继续持有，注意波动风险，关注金银比价回升的可能。 上期所黄金主力合约价格走势(元/克) 上期所白银主力合约价格走势(元/千克) 数据来源：Wind, 华泰期货研究所 250260270280Apr/01Apr/15Apr/29May/13May/2733003400350036003700380039004000Apr/01Apr/15Apr/29May/13May/27 2016年6月1日 2016年6月1日 2 / 11 华泰期货|贵金属日报  套利机会跟踪： 关注金银比价阶段性做多机会 消息面：1）在岸人民币夜盘从逾四个月低点反弹，美元回吐部分涨幅。在岸人民币兑美元（CNY）北京时间23:30收报6.5783，较上日夜盘收盘涨32点或0.05%，略微脱离北京时间16:30所创5月1日以来最低收盘位6.5846，全天成交量增至231.50亿美元。离岸人民币兑美元（CNH）低位震荡，北京时间23:50报6.5858，跌幅43点或0.07%。2）美国财长Jack Lew将于6月5-7日访问中国，并参加第八轮中美战略与经济对话。 人民币兑美元即期汇率：6.5915 ，较一周前上涨 黄金内外比价 白银内外比价 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 金银比价：76.12 ；M50：76.18 ，M200：76.62 * * M50/M200代表金银比价的移动均值 金银比价： 76.12 ，较一周前下跌 银金库存比： 19.22 ，较一周前下跌 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 2102302502706.06.26.46.66.8Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16人民币汇率(左轴)黄金内外比价期金主力3,0003,5004,00066.577.58Jan-15Jul-15Jan-16人民币汇率(左轴)白银内外比价期银主力131517196570758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16MA50MA200金银比价纽约银20253070758085Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16金银比价银金库存比(右轴) 2016年6月1日 3 / 11 华泰期货|贵金属日报  昨日关注：美国4月个人消费支出增速创近七年新高 来源：华尔街见闻 美国4月核心PCE物价指数环比0.2%，预期0.2%，前值0.1%。 美国4月核心PCE物价指数同比1.6%，预期1.6%，前值1.6%。 美国4月PCE物价指数同比1.1%，预期1.1%，前值0.8%。 美国4月PCE物价指数环比0.3%，预期0.3%，前值0.1%。 因能源价格低廉、低利率环境及稳健的薪资增速促进家庭消费，美国个人消费支出增幅创近七年来最高。 数据显示，美国4月个人消费支出(PCE)环比增长1%，为近七年来最高，预期增长0.7%。 其中，能源开支环比增长3.8%。 美国银行经济学家Michelle Meyer点评称，鉴于过去几个月消费数据颇为疲软，可以想象的是有大量消费支出被抑制了。消费应该是美国经济相对的一个亮点。 尽管开年不利，但支出和收入继续增长表明美国经济增长基础牢固，很可能成为支持美联储在夏季加息的理由。 美联储主席耶伦上周五在哈佛大学讲话期间表示，如果数据改善，未来数月加息很可能是合适的。耶伦讲话后，市场对6、7月会议上加息的概率预期显著增加，预计7月加息概率达62%的历史新高。 通胀方面，虽然此前一直受制于能源价格，现在也开始显现重回美联储2%目标的迹象。 美联储最为亲睐的通胀指标--核心PCE物价指数同比增速维持在1.6%。 消费者支出环比 消费者能源支出 资料来源：华尔街见闻, 华泰期货研究所 2016年6月1日 4 / 11 华泰期货|贵金属日报  沪金价差：跨期价差上升，期现价差上升 沪金期现价差：1.6元/克 沪金跨期价差：2元/克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银价差：跨期价差上升，期现价差回落 沪银期现价差：101元/千克 沪银跨期价差：104元/千克 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪金主力：成交持仓比下降 沪金主力成交量减少9.1 万手至20.75 万手 沪金成交持仓比下降（-33%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 210230250270012345Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16金期现价差(元/克)沪期金主力(元/克, 右)2102302502700123456Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16金跨期价差(元/千克)沪期金主力(元/克, 右)3,0003,5004,00004080120160Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16银期现价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,000050100150Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16银跨期价差(元/千克)沪期银主力(元/千克, 右)沪期金主力(元/克, 右)2102302502700246810Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16沪期金成交量(十万手)沪期金持仓量2102302502700123Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16沪期金成交持仓比(%)沪期金主力(元/克, 右) 2016年6月1日 5 / 11 华泰期货|贵金属日报 上期所前二十名会员多空持仓 黄金递延费方向：转成多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所  沪银主力：成交持仓比下降 沪银主力成交量减少17.8 万手至37.80 万手 沪银成交持仓比下降（-33%） 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 上期所前二十名会员多空持仓 白银递延费方向：维持多付空 资料来源：Wind, 华泰期货研究所 21023025027001020304050Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16前20会员净多占比(%)沪期金主力(元/克, 右)-2-1012210230250270Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16沪期金主力(元/克)递延费方向空付多多付空沪期银主力(元/千克, 右)3,0003,5004,00001234Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16沪期银成交量(百万手)沪期银持仓量3,0003,5004,00002468Jan-15Apr-15Jul-15Oct-15Jan-16Apr-16沪期银成交持仓比(%)沪期银主力(元/千克, 右)3,00